Pendapatan pemerintah melemah pada 2025 karena penerimaan pajak yang lesu, hampir sepenuhnya membatalkan rencana kenaikan tarif PPN 1%, pengalihan dividen BUMN ke Danantara secara permanen, dengan nilai sekitar 0,4% terhadap PDB, dan pengembalian pajak yang mungkin bersifat sementara.

Upaya berkelanjutan untuk memperkuat kepatuhan pajak seharusnya meningkatkan pendapatan, tetapi kemungkinan tidak akan memberikan peningkatan signifikan dalam jangka pendek, sehingga membatasi ruang fiskal.

Ketidakpastian Kebijakan Meningkat

Fitch memperkirakan kebijakan pemerintah yang bijaksana akan dipertahankan, termasuk kepatuhan terhadap batas defisit fiskal 3%. Namun, peningkatan fokus pada pencapaian target pertumbuhan ekonomi 8% yang ambisius dan peningkatan pengeluaran sosial dapat menyebabkan campuran kebijakan fiskal dan moneter yang jauh lebih longgar, sehingga menciptakan risiko bagi stabilitas ekonomi makro dan keuangan.

"Peningkatan risiko dicontohkan oleh dimasukkannya peninjauan Undang-Undang Keuangan Negara oleh pemerintah dalam prioritas legislatifnya tahun 2026," tercantum dalam laporan Fitch Ratings.

Pelonggaran material dari kerangka fiskal yang telah lama berlaku, termasuk batas defisit 3%, kemungkinan akan melemahkan kredibilitas kebijakan dan kemampuan untuk membiayai defisit fiskal yang lebih tinggi tanpa dukungan dari bank sentral.

(lav)