Patokan harga batu bara di Asia berada di dekat level tertinggi 17 bulan setelah gangguan minyak dan gas di Teluk Persia memaksa pemerintah di kawasan itu memasuki mode krisis dan menyebabkan aset berisiko anjlok.
“Batu bara dinilai ulang bukan lagi sebagai perdagangan pertumbuhan global, tetapi lebih sebagai aset keamanan energi regional,” kata Lei Zhu, kepala pendapatan tetap Asia di Fidelity International.
“Gangguan di sekitar Selat Hormuz meningkatkan risiko minyak dan LNG [gas alam cair], menjadikan batu bara sebagai bahan bakar dasar yang paling andal di kawasan ini.”
Di luar Asia, eksportir batu bara di Kanada, Amerika Serikat (AS), Afrika Selatan, dan Kolombia juga mendapat manfaat, menurut Zhu, yang “berhati-hati namun konstruktif” terhadap prospek penambang batu bara Asia dengan imbal hasil tinggi.
Jepang, salah satu importir gas terbesar di dunia, mengatakan pada Maret bahwa mereka akan memperluas penggunaan pembangkit listrik tenaga batu bara yang kurang efisien selama setahun, sementara Korea Selatan sedang mempertimbangkan untuk meninggalkan pembatasan komoditas tersebut sebagai bagian dari respons darurat terhadap perang.
China sudah menjadi produsen batu bara terbesar di dunia dan berkomitmen untuk meningkatkan produksi bahan bakar fosil dalam negeri setelah serangkaian kekurangan listrik pada 2021 dan 2022.
Obligasi perusahaan pertambangan Asia yang berkinerja baik termasuk utang dolar yang jatuh tempo tahun depan oleh Zoucheng Urban Assets Holding Group China yang telah memberikan pengembalian lebih dari 1% sejak awal perang, sementara obligasi Berau Coal Indonesia yang jatuh tempo pada 2028 telah menghasilkan lebih dari 2%, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
Tren ini juga dapat dilihat pada saham perusahaan pertambangan batu bara regional.
Saham Golden Eagle Energy Indonesia telah melonjak hampir 30%, sementara saham Adaro Andalan Indonesia dan Whitehaven Coal Ltd. Australia masing-masing telah naik 18% dan 16% sejak konflik dimulai.
Sebaliknya, saham batu bara global rata-rata telah kehilangan sekitar 1%, menurut harga yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Angka ini masih lebih baik daripada penurunan sekitar 6% pada saham global selama periode waktu yang sama.
Namun, reli berkelanjutan pada aset terkait batu bara juga menghadapi hambatan, terutama jika pasokan energi Timur Tengah pulih dengan cepat. Banyak investor telah beralih dari batu bara.
“Basis investor tetap terbatas karena pertimbangan ESG,” kata Soo Chong Lim, kepala riset kredit Asia di JPMorgan Chase & Co. “Hal ini membuat sektor ini lebih rentan terhadap fluktuasi pasar.”
Untuk saat ini, lonjakan harga batu bara merupakan dorongan yang disambut baik bagi metrik keuangan penambang batu bara termal di kawasan ini, yang banyak di antaranya berperingkat sampah (junk rated), dan penilai kredit juga memperhatikannya.
Fitch Ratings baru-baru ini menyebutkan potensi peningkatan pendapatan di dua eksportir bahan bakar fosil paling terkemuka di kawasan ini, PT Indika Energy dan Whitehaven dari Indonesia, setelah konflik di Timur Tengah.
(bbn)
