Rio dan Glencore mengadakan pembicaraan pada 2024, tetapi pembicaraan tersebut dihentikan setelah mereka gagal mencapai kesepakatan tentang penilaian. Sejak itu, Rio telah mengganti CEO-nya, sementara Glencore berusaha secara terbuka menjelaskan prospek pertumbuhan tembaganya.
Dalam percakapan pribadi, CEO Glencore Gary Nagle menggambarkan merger Rio-Glencore sebagai kesepakatan paling jelas di industri ini. Namun, selisih valuasi antara kedua perusahaan telah melebar sejak pembicaraan sebelumnya.
Pembicaraan ini terjadi saat harga tembaga sedang berada di puncaknya. Logam ini melonjak ke rekor tertinggi di atas US$13.000 per ton awal pekan ini, didorong oleh serangkaian gangguan tambang dan upaya menimbun logam di AS menjelang kemungkinan tarif administrasi Trump. Hal ini memperkuat fokus yang sudah ada di kalangan eksekutif pertambangan dan investor bahwa pasokan logam di masa depan akan ketat, karena kekurangan tambang baru gagal memenuhi permintaan yang diharapkan dari kecerdasan buatan dan pengeluaran pertahanan yang melonjak.
Bagi Rio Tinto, kesepakatan dengan Glencore akan secara signifikan memperluas produksi tembaganya dan memberikan perusahaan tersebut saham di tambang Collahuasi di Chile, salah satu cadangan terkaya, yang telah lama diincar. Meskipun Rio sudah memiliki aset tembaga besar, baik Rio maupun pesaing besarnya BHP masih mendapatkan sebagian besar pendapatan mereka dari bijih besi, pasar yang menghadapi masa depan permintaan yang tidak pasti seiring dengan berakhirnya booming konstruksi China yang berlangsung puluhan tahun.
CEO baru Rio, Simon Trott, sejauh ini fokus pada pengurangan biaya dan penyederhanaan bisnis, dan perusahaan telah berjanji untuk melepas beberapa unit kecilnya. Ketua Dewan Direksi Dominic Barton telah memberi sinyal bahwa Rio telah move on dari serangkaian kesepakatan yang gagal di masa lalu, dengan mengatakan perusahaan akan lebih terbuka dalam melakukan akuisisi.
Pembicaraan baru ini terjadi di tengah gelombang kesepakatan yang lebih luas di sektor ini, termasuk kesepakatan terbaru Anglo American Plc untuk membeli Teck Resources Ltd., setelah Anglo berhasil menangkis upaya akuisisi dari BHP.
Glencore sendiri telah menjadi salah satu pemain paling agresif dalam industri ini di masa lalu, termasuk proposal berani untuk menggabungkan diri dengan Rio Tinto pada 2014 yang dipimpin oleh mantan CEO Ivan Glasenberg, yang masih memegang sekitar 10% saham perusahaan.
Belakangan ini, Glencore menghadapi tekanan yang semakin besar dari investor karena kinerjanya yang buruk tahun lalu, dipengaruhi oleh harga batu bara yang lemah dan pertanyaan tentang strateginya. Perusahaan ini telah menjadikan tambang tembaganya sebagai inti bisnisnya, dan CEO Nagle bulan lalu memaparkan rencana untuk hampir menggandakan produksi tembaga dalam dekade mendatang.
Meskipun aset tembaga Glencore kemungkinan menjadi daya tarik utama, perusahaan ini juga merupakan pengekspor batu bara terbesar di dunia. Perusahaan ini juga menambang logam seperti nikel dan timah, serta memiliki bisnis perdagangan yang besar.
Belum jelas apakah Rio akan ingin membeli semua aset dan bisnis tersebut. Glencore sebelumnya mengusulkan untuk memisahkan unit batu baranya yang luas, sebelum pemegang saham meminta perusahaan untuk mempertahankannya.
Berdasarkan aturan akuisisi Inggris, Rio memiliki waktu hingga 5 Februari untuk mengonfirmasi apakah akan mengajukan tawaran atau mundur selama enam bulan.
“Kesepakatan mengenai syarat dan struktur tidak akan mudah. Rio menginginkan aset tembaga Glencore tetapi tidak portofolio batubaranya, menurut kami, meskipun aset-aset tersebut dapat dipisahkan,” kata analis Bloomberg Intelligence Alon Olsha dan Grant Sporre.
The Financial Times pertama kali melaporkan pembicaraan tersebut.
(bbn)
