Yellen tidak memberikan indikasi berapa lama langkah-langkah tersebut, dan cadangan kas departemen, diharapkan akan bertahan.
Namun, Wall Street telah mulai memberikan perkiraan. Ekonom Goldman Sachs Group Inc. Alec Phillips menulis dalam catatan 21 Desember bahwa "batas waktu akhir untuk tindakan pembatasan utang kemungkinan tidak sampai Juli-Agustus 2025."
Pertikaian Berkepanjangan
Surat Yellen memulai apa yang mungkin menjadi pertikaian berkepanjangan atas kebijakan fiskal saat pemerintahan baru yang dipimpin oleh Donald Trump mulai menjabat.
Partai oposisi biasanya menggunakan kebutuhan persetujuan kongres untuk menaikkan atau menangguhkan pagu utang sebagai daya ungkit dalam negosiasi yang lebih luas atas pajak dan pengeluaran.
Beberapa ahli strategi telah mengantisipasi jalan yang lebih mudah menuju kesepakatan untuk menangguhkan atau mencabut pagu utang mengingat kendali terpadu Partai Republik atas Kongres. Namun minggu lalu, Trump gagal melampirkan langkah pembatasan utang pada RUU belanja federal sementara terbaru ketika anggota partainya sendiri menolak versi DPR yang mencakup penangguhan selama dua tahun.
Pertikaian mengenai pembatasan utang dapat membebani pasar keuangan dan memberikan tekanan ke atas pada biaya pinjaman AS yang sudah tinggi.
Kebijakan pembatasan utang merupakan tantangan yang berulang bagi pasar keuangan. Kebuntuan biasanya menurunkan suku bunga awal karena Departemen Keuangan mengurangi penjualan utang pemerintah jangka pendek ketika beroperasi di bawah batasan tersebut.
Cadangan Kas
Pada Oktober, Departemen Keuangan memperkirakan saldo kas sebesar US$700 miliar untuk 1 Januari, angka yang dikatakannya konsisten dengan undang-undang yang disahkan pada tahun 2023. Pada 26 Desember, persediaan kas adalah $689 miliar.
Di luar itu, Departemen Keuangan akan dapat memanfaatkan ruang fiskal yang diciptakan oleh langkah-langkah luar biasa tersebut. Perhitungan oleh para ahli strategi termasuk yang ada di Barclays Plc memperkirakan angka tersebut sekitar US$320 miliar, dengan menghitung penangguhan investasi harian pada Thrift Savings Plan — dana pensiun untuk pegawai federal — dan penggunaan Exchange Stabilization Fund. Departemen Keuangan juga telah menggunakan langkah-langkah lain di masa lalu.
Secara historis, episode-episode pembatasan utang yang paling agresif terjadi di bawah presiden Demokrat dan DPR yang dikendalikan Republik, menurut analisis oleh JPMorgan Chase & Co. Hal ini terjadi pada tahun 2011, 2013, 2015 dan 2023, ketika kesepakatan dicapai dalam waktu kurang dari seminggu sebelum sumber daya belanja habis.
(bbn)
