Pertanyaannya, apakah The Fed akan mencoba meredam ekspektasi pelonggaran kebijakan setelah investor melakukan penyesuaian kembali yang agresif dan dovish?
"Ada banyak hal yang akan datang dalam beberapa hari ke depan — yang dapat menentukan bagaimana pasar mengakhiri tahun ini dan memulai 2024," kata Craig Erlam di Oanda. "Keputusan The Fed pada hari Rabu kemungkinan besar tidak akan kontroversial, tetapi proyeksi, dot plot, dan konferensi pers yang menyertainya mungkin saja begitu."
Di Asia, perhatian akan beralih ke pertemuan penting para pembuat kebijakan ekonomi China di konferensi tahunan akhir tahun yang akan menetapkan agenda masa depan setelah tahun 2023 yang lesu. Tahun ini, China dihadapkan oleh pemulihan pasca-Covid yang terhambat, pengembang berada dalam tekanan keuangan berat, dan uang mengalir keluar dari negara tersebut. Sementara itu, sumber mengatakan pejabat Bank Sentral Jepang atau Bank of Japan (BOJ) merasa tidak terlalu terburu-buru menghapuskan suku bunga negatif terkahir di dunia bulan ini.
Di AS, survei yang dilakukan oleh 22V Research menunjukkan 46% investor yang disurvei berpendapat bahwa reaksi pasar terhadap inflasi akan beragam. Sebanyak 28% bertaruh pada peristiwa risk-off, dan hanya 26% yang melihat respons risk-on.
Menurut Greg Marcus dari UBS Private Wealth Management, penguatan saham saat ini sebagian besar didasarkan pada ekspektasi akan terjadinya soft landing dan penurunan suku bunga pada tahun 2024. The Fed kemungkinan akan menurunkan suku bunganya pada tahun depan, tetapi hal ini mungkin disebabkan oleh perlambatan perekonomian pada 2024. Dalam hal ini, menurut Marcus, pasar keuangan akan terlihat berbeda dari sekarang.
“Meskipun data inflasi menunjukkan tanda-tanda mereda, ketahanan pasar tenaga kerja menyulitkan The Fed untuk menurunkan suku bunga ketika perekonomian melemah. Kami yakin investor terlalu optimis terhadap pandangan ini,” kata Megan Horneman dari Verdence Capital Advisors.
Berdasarkan survei Fed Bank of New York, ekspektasi inflasi jangka pendek konsumen AS turun pada November ke level terendah sejak April 2021.
Menurut Matthew Weller di Forex.com dan City Index, beberapa investor memperkirakan potensi volatilitas pada data inflasi, tetapi dengan komitmen The Fed mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama. Berdasarkan laporan, investor tidak melihat pergerakan sebanyak yang dilihat di masa lalu.
“Pada akhirnya, terlepas dari apa yang ditunjukkan oleh laporan inflasi AS minggu ini, (Gubernur The Fed) Jerome Powell dan perusahaan-perusahaannya ingin melihat setidaknya beberapa bulan lagi data pekerjaan dan inflasi sebelum mengubah pengaturan kebijakan moneter saat ini,” katanya.
Menurut survei Markets Live Pulse terbaru dari Bloomberg, S&P 500 akan mencapai rekor tertinggi pada tahun 2024 karena AS terhindar dari resesi, meskipun konsumen yang lebih lemah berarti indeks tersebut memperoleh keuntungan kurang dari lonjakan 20% tahun ini.
Median dari 518 responden memperkirakan S&P 500 akan naik menjadi 4.808 poin pada tahun depan – melampaui puncak penutupan sebelumnya sebesar 4.797 yang dicapai pada Januari 2022 – dan imbal hasil US Treasury 10-tahun turun menjadi 3,8% dari level tertinggi tahun ini sebesar 5%.
Lebih dari dua pertiga responden mengindikasikan bahwa mereka tidak melihat penurunan perekonomian yang sulit sebagai risiko utama bagi pasar dan mayoritas memperkirakan penurunan suku bunga The Fed akan dimulai sebelum Juli.
Salah satu kenaikan terbesar di Wall Street memperkirakan bahwa S&P 500 akan mencapai 5.200 poin tahun depan dan mencetak rekor baru.
“Kami memperkirakan tahun 2024 akan menjadi tahun transisi karena pasar menavigasi apa yang kami perkirakan akan menjadi poros The Fed dari kebijakan moneter yang membatasi ke kebijakan yang lebih longgar,” kata kepala strategi Oppenheimer Asset Management John Stoltzfus.
Di tempat lain, kontrak berjangka gas alam mengalami penurunan terbesar dalam sembilan bulan karena perkiraan cuaca yang lebih hangat untuk AS hingga awal tahun depan. Hal ini menandakan permintaan yang lesu karena produksi mencapai rekor baru. Harga minyak stabil setelah kekhawatiran bahwa pasokan yang melampaui permintaan memicu tren penurunan mingguan terpanjang dalam lima tahun. Emas turun 1,1% menjadi diperdagangkan di bawah US$2.000 per ons.
(bbn)
