Fluktuasi tajam yang melanda saham-saham teknologi dalam beberapa pekan terakhir membuat para investor berburu bukti dan validasi baru terkait prospek bisnis AI ke depan. Walaupun saham sektor semikonduktor baru saja membukukan kuartal terbaik sepanjang sejarah, volatilitas pasar kian meningkat seiring munculnya spekulasi terkait ketatnya persaingan, potensi kelebihan kapasitas produksi (overcapacity), serta timbal balik nyata dari investasi jumbo yang telah digelontorkan.
Menurut tim analis dari BlackRock Investment Institute (BII) yang dipimpin oleh Jean Boivin, perdebatan mengenai apakah euforia AI saat ini sudah berlebihan sebenarnya bukan lagi mempermasalahkan valuasi harga saat ini, melainkan tentang apakah pertumbuhan laba di masa depan dapat terus bertahan di level yang luar biasa tinggi.
"Apakah kita sedang berada dalam gelembung (bubble) AI? Kami menilai jawabannya sangat bergantung pada kemampuan AI untuk mengubah kelangkaan hari ini menjadi kelimpahan di masa depan," tulis laporan resmi BII. "Pasar kian gencar memperhitungkan potensi hasil tersebut, dengan harapan bahwa AI mampu mendongkrak produktivitas dan pertumbuhan ekonomi yang cukup kuat demi mempertahankan kinerja laba luar biasa yang ada saat ini."
Pihak BII juga menekankan bahwa kunci utamanya terletak pada mampu tidaknya kinerja laba tersebut bertahan secara jangka panjang—bukan lagi melihat posisi valuasi secara historis. Jika berkaca pada margin keuntungan perusahaan saat ini yang masih tinggi, target tersebut dinilai masih sangat mungkin tercapai.
"Minggu ini, para investor akan mencari sinyal apakah volatilitas yang terjadi pada saham teknologi baru-baru ini mulai menunjukkan tanda-taban stabil," ungkap Mark Haefele dari UBS Chief Investment Office. "Pasar juga akan menilai apakah tekanan yang melanda saham perusahaan penyedia layanan komputasi awan skala besar (hyperscaler) baru-baru ini bakal mengubah arah proyeksi belanja modal di sektor AI."
Kembali ke pasar Asia, fokus awal pelaku pasar tertuju pada rilis kinerja keuangan raksasa teknologi Samsung. Laba kuartalan perusahaan tersebut dilaporkan meroket hingga 19 kali lipat, melesat jauh di atas ekspektasi pasar yang tinggi berkat lonjakan permintaan yang luar biasa terhadap produk cip memori yang dibutuhkan untuk infrastruktur pusat data (data center) AI.
Produsen memori terbesar di dunia tersebut mencatatkan estimasi laba operasional awal sebesar 89,4 triliun won (sekitar US$58 miliar) dalam periode tiga bulan yang berakhir pada Juni. Capaian masif dalam satu kuartal ini bahkan sukses mengalahkan akumulasi performa kinerja Samsung di sepanjang tahun 2025 lalu. Sebelumnya, para analis rata-rata memproyeksikan laba operasional raksasa teknologi tersebut berada di kisaran 84,2 triliun won.
(bbn)
