Penjualan besar-besaran semakin dalam setelah pejabat Eropa memberi sinyal bahwa mereka bersikeras tak mundur dan mempertimbangkan membalas Amerika.
“Ketegangan terasa nyata, Secara keseluruhan, ada begitu banyak masalah yang menumpuk — mulai dari kartu kredit hingga independensi The Fed dan tarif — sehingga saya benar-benar tidak melihat alasan bagi pasar saham untuk terus memecahkan rekor baru,” kata Alexandre Baradez, analis pasar utama di IG di Paris.
Konfrontasi ini terjadi di tengah meningkatnya risiko yang didukung oleh kinerja keuangan yang tangguh dan investasi berkelanjutan dalam kecerdasan buatan (artificial intelligence/AI). Prospek ke depan akan bergantung sebagian pada respons Uni Eropa, yang sedang bernegosiasi untuk memberlakukan tarif pada barang-barang AS senilai €93 miliar.
Presiden Prancis Emmanuel Macron berencana untuk meminta instrumen anti-coercion Uni Eropa, seperti dilaporkan Bloomberg pada akhir pekan lalu. Namun, pemimpin Jerman Friedrich Merz mengatakan pada Senin bahwa ketergantungan Jerman yang lebih besar pada ekspor membuatnya tak bersedia untuk menerapkan langkah balasan tersebut.
“Faktor kunci yang perlu diperhatikan dalam beberapa hari ke depan adalah apakah pesan tersebut diwujudkan dalam langkah-langkah formal atau tetap bersifat retoris semata, yang akan membuat perbedaan yang jelas dalam reaksi pasar,” kata Francisco Simón, Kepala Strategi Eropa di Santander Asset Management.
Pasar surat utang treasury AS dengan 10 tahun turun, mengindikasikan kenaikan dua basis poin (bps) pada imbal hasil tunai yang sesuai. Tingkat bunga Jerman turun di ujung pendek karena para pedagang memperkirakan perang dagang yang berkepanjangan dapat membuka ruang untuk pemotongan suku bunga. Yield dalam jangka panjang naik karena kekhawatiran pemerintah mungkin akan menerbitkan lebih banyak utang untuk mendukung pertumbuhan.
Ketegangan ini juga menunjukkan pentingnya putusan Mahkamah Agung AS yang akan datang mengenai beberapa tarif yang diberlakukan Trump sebelumnya, dengan keputusan mungkin akan diumumkan secepatnya pada Selasa.
Ancaman Trump meningkatkan kemungkinan pemerintah Eropa mengurangi kepemilikan aset AS, yang mendukung euro, menurut George Saravelos, Kepala Riset Valuta Asing Global Deutsche Bank.
Eropa adalah pemberi pinjaman terbesar AS, dengan kepemilikan US$8 triliun obligasi dan saham AS, hampir dua kali lipat dari total kepemilikan dunia lainnya. Mata uang bersama tersebut naik 0,4% pada Senin.
“Hal yang perlu diperhatikan adalah apakah UE memutuskan untuk mengaktifkan alat anti-paksaan,” kata Saravelos. “Ini adalah militerisasi modal, bukan aliran perdagangan, yang akan jauh lebih mengganggu pasar.”
Analis makro dari Bloomberg Strategists, Simon White, menyambung dengan menyebut faktor risiko telah diaktifkan. Dengan konflik geo-ekonomi di Greenland meningkat, pasar rentan terguncang.
“Pasar bahkan kurang siap menghadapi pergerakan risk-off dari perspektif ini dibandingkan saat Trump meluncurkan serangan tarifnya tahun lalu, dengan ukuran net saat itu jauh lebih menguntungkan instrumen risk-off.”
(bbn)
