Bagi Mark Hackett dari Nationwide, hal ini merupakan ujian bagi hipotesis bullish investor di tengah berita tentang perdagangan, kebijakan moneter, dan pendapatan.
“Ada peningkatan skeptisisme tentang partisipasi dalam reli, meskipun banyak yang melihat ini sebagai argumen 'gelas setengah kosong' berikutnya dari para pesimis yang telah melihat sebagian besar argumen mereka sebelumnya memudar,” katanya. “Sebagian besar indikator terus mendukung pasar yang kuat hingga akhir tahun.”
Sejak kejatuhan April, S&P 500 telah melonjak hampir 40%, mencatat kenaikan bulanan terpanjang sejak 2021. Kenaikan superlatif ini bahkan lebih baik lagi untuk Nasdaq 100: lonjakan tujuh bulan yang ternyata menjadi rekor kenaikan terpanjang dalam delapan tahun, didukung oleh neraca keuangan perusahaan teknologi yang prima dan optimisme AI.
S&P 500 naik ke sekitar 6.840. Indeks 7 besar emiten berkapitalisasi jumbo naik 1,2%. Amazon melonjak hampir 10%.
Momentum pasar Treasury di bulan Oktober terhenti setelah Ketua Fed Jerome Powell meremehkan pemangkasan suku bunga Desember - dan beberapa pejabat mengatakan mereka tidak mendukung pemangkasan tersebut minggu ini. Dolar mencatat bulan terbaiknya sejak Juli.
Harga minyak mentah terpangkas pada hari Jumat karena Presiden Donald Trump membantah sedang mempertimbangkan serangan militer terhadap Venezuela.
Meskipun latar belakang ekuitas tetap positif, terdapat kekhawatiran tentang penyempitan cakupan yang dapat membahayakan kenaikan dalam jangka pendek.
“Menurunnya partisipasi pasar saham menunjukkan bahwa meskipun beberapa saham menikmati suguhan Halloween, banyak saham lainnya yang tidak mendapatkan apa-apa,” kata Craig Johnson dari Piper Sandler.
Mengingat divergensi luas pasar saat ini, Johnson mempertahankan pandangannya bahwa peluang risiko/imbalan yang lebih baik terletak pada pembelian saat harga turun dalam siklus bullish ini.
Jika sejarah dapat dijadikan acuan, November menandai dimulainya enam bulan terbaik tahun ini untuk ekuitas AS. Namun pertanyaannya adalah apakah keuntungan akhir tahun tersebut telah diperhitungkan di pasar setelah salah satu periode pemulihan terbesar S&P 500 sejak tahun 1950-an.
Setelah salah satu pemulihan tercepat dalam sejarah pasar saham, indeks acuan ekuitas AS diperdagangkan pada 23 kali pendapatan berjangka, jauh di atas rata-ratanya dalam dua dekade terakhir.
Michael Burry, yang terkenal karena melakukan short selling di pasar perumahan AS, mengirimkan apa yang tampaknya merupakan peringatan samar kepada investor ritel tentang kegembiraan pasar. Sementara itu, musim laporan keuangan tetap menjadi perhatian utama bagi banyak investor ekuitas, dan sejauh ini semuanya berjalan dengan baik.
Hasil dari lebih dari 60% perusahaan di S&P 500 sudah dirilis, dan sebagian besar perusahaan tersebut telah melampaui estimasi.
Hackett dari Nationwide mencatat bahwa kita sekarang memasuki periode musiman dua bulan terbaik dalam kalender, dengan imbal hasil rata-rata 3,3% sejak 1950.
“Kita berada di kuartal keempat yang kuat secara musiman, jadi kita membeli saham yang sedang turun,” kata Thomas Lee dari Fundstrat Global Advisors. “Ada banyak sektor yang mencatat pertumbuhan dua digit, jadi ini bukan hanya kisah AI, tetapi juga menunjukkan bahwa perusahaan korporat dan multinasional AS mampu menghasilkan keuntungan yang kuat.”
Tidak diragukan lagi bahwa arus modal tetap mendukung saham. Ekuitas global menarik $17,2 miliar dalam pekan yang berakhir 29 Oktober, kata Bank of America Corp., mengutip data EPFR. Dan ahli strategi BofA, Michael Hartnett, bertaruh bahwa kepemimpinan ekuitas AI "tidak akan goyah untuk saat ini."
"Kami tetap yakin bahwa saham-saham terkait AI akan mendorong kinerja ekuitas lebih lanjut dan percaya bahwa investor yang kurang teralokasi sebaiknya menambah eksposur terhadap tema ini melalui pendekatan yang terdiversifikasi," kata Mark Haefele dari UBS Global Wealth Management.
(bbn)
