Sejauh ini belum ada dampak pada pasokan, tetapi serangan tersebut telah mengguncang pasar minyak yang selama sebagian besar tahun ini telah dibayangi oleh kekhawatiran tentang surplus yang mendorong turunnya harga, terutama usai OPEC+ menghentikan pemotongan produksi dan peningkatan produksi di tempat lain dari Brasil hingga Guyana, sementara perang dagang Presiden AS Donald Trump mengancam permintaan.
Sekalipun banyak yang yakin pasar minyak pada akhirnya akan lolos tanpa cedera dari sentimen perang Israel-Iran, ketidakpastian yang meluas mengenai seberapa kuat Iran akan menanggapi, apakah Israel akan melancarkan serangan lebih lanjut, dan bagaimana AS akan bereaksi memaksa para pedagang untuk memperhitungkan berbagai kemungkinan hasil.
Dengan waktu tersisa hingga akhir pekan perdagangan, hanya sedikit yang cukup berani untuk mengambil risiko melakukan short selling pada akhir pekan.
Harga minyak mentah Brent melonjak hingga 13% pada awal Jumat dan ditutup 7% lebih tinggi pada sekitar US$74 per barel.
“Ketika terjadi perang, Anda tidak akan melakukan short selling apa pun selama akhir pekan,” kata Andreas Laskaratos, CEO perusahaan perdagangan energi AB Commodities.
“Meskipun fundamentalnya tidak berubah, Anda tidak dapat melakukan perdagangan yang bertentangan dengan berita utama selama akhir pekan.”
Para pedagang dan analis mulai menyusun skenario untuk kemungkinan eskalasi atau de-eskalasi segera setelah rudal Israel pertama menghantam Iran pada dini Jumat pagi. Laskaratos mengatakan para pedagang yang berbasis di Eropa sudah berada di meja mereka sekitar pukul 4:30 atau 5:00 pagi.
Analis di Goldman Sachs Group Inc. menaikkan perkiraan harga minyak mereka untuk beberapa bulan mendatang sebesar US$2—US$3 per barel, tetapi memaparkan berbagai kemungkinan skenario mulai dari lonjakan harga di atas US$100 per barel dalam skenario terburuk, hingga penurunan di bawah US$50 tahun depan dalam skenario terburuk mereka.
“Potensi eskalasi lebih lanjut di Timur Tengah menyiratkan bahwa risiko jangka pendek terhadap perkiraan harga kami sekarang condong ke atas,” tulis para analis termasuk Daan Struyven.
Namun, mereka tetap mempertahankan seruan mereka agar harga turun di bawah $60 pada kuartal keempat tahun ini.
Lonjakan perdagangan opsi beli yang tidak menguntungkan menunjukkan bahwa banyak yang berusaha untuk melindungi diri dari kemungkinan lonjakan harga.
Di antara opsi yang paling banyak diperdagangkan adalah opsi beli yang akan memberikan hasil jika harga naik di atas US$85 per barel pada 25 Juni; ukuran harga opsi beli WTI relatif terhadap harga opsi jual melonjak ke level tertinggi sejak Maret 2022, ketika pasar diguncang oleh invasi besar-besaran Rusia ke Ukraina.
Kemungkinan yang paling mengkhawatirkan bagi pasar minyak adalah terganggunya pengiriman melalui Selat Hormuz, yang dilalui oleh sekitar seperlima pasokan minyak global. Sebagian besar analis memperkirakan hal itu tidak mungkin terjadi.
"Menurut pemahaman kami, akan sangat sulit bagi Iran untuk menutup selat tersebut dalam jangka waktu yang lama mengingat keberadaan Armada Kelima AS di Bahrain," kata Helima Croft, kepala strategi komoditas global di RBC Capital Markets LLC, dan mantan analis CIA.
Namun, meskipun kecil, peningkatan peluang gangguan apa pun cukup untuk mendorong harga.
"Kemungkinan penutupan Selat Hormuz merupakan peristiwa biner yang sangat besar, sehingga membuat perkiraan keseimbangan menjadi sulit," tulis konsultan FGE NexantECA dalam sebuah laporan.
"Sebagian besar pelaku pasar yang telah kami ajak bicara tidak memperkirakan Selat Hormuz akan ditutup; konsekuensinya terlalu besar."
Skenario lain yang mungkin mengkhawatirkan para pedagang minyak termasuk kemungkinan serangan terhadap infrastruktur minyak Iran – meskipun Israel sejauh ini menghindarinya – atau potensi sanksi terhadap Iran akan ditingkatkan jika Teheran menanggapi serangan tersebut dengan mempercepat program nuklirnya.
Setidaknya untuk saat ini, sebagian besar pedagang melihat peristiwa terkini melalui sudut pandang sejarah terkini.
“Selama dekade terakhir, peristiwa seperti ini telah menjadi situasi jual-beli. Peristiwa itu tidak meningkat. Ketakutan lebih buruk daripada apa yang sebenarnya terjadi,” tulis Dan Pickering, kepala investasi di Pickering Energy Partners LP, bank investasi yang berfokus pada energi di Houston, di X.
Serangan itu bahkan mungkin berubah menjadi pelemahan. Trump pada Jumat meminta Iran untuk membuat kesepakatan atau menghadapi serangan yang “lebih brutal”.
Jika Teheran mengindahkan nasihatnya, kesepakatan nuklir kemungkinan akan melibatkan pelonggaran sanksi, yang berpotensi meningkatkan ekspor Iran.
FGE NexantECA mengatakan bahwa para pelaku pasar “melihat aksi harga terkini dan mulai mempertimbangkan peristiwa tersebut sebagai peluang “jual”.
“Namun, mereka mengakui bahwa mengambil posisi short saat ini sulit dilakukan mengingat risiko/ekspektasi eskalasi ketegangan lebih lanjut dalam beberapa minggu mendatang.”
Bahkan jika terjadi gangguan, anggota OPEC+ Arab Saudi dan Uni Emirat Arab memiliki kapasitas cadangan signifikan yang dapat digunakan untuk membantu mendinginkan harga.
“Diperlukan banyak keberanian bagi seseorang untuk menentangnya, tetapi kami tidak dapat melihat reli ini bertahan dalam jangka panjang,” kata Laskaratos dari AB Commodities.
“Kami tidak percaya fundamental telah berubah pada penawaran dan permintaan sebagaimana adanya.”
(bbn)
