“Banyak hal akan bergantung pada bagaimana perkembangan situasi di Timur Tengah—apakah gencatan senjata akan bertahan, apakah aliran minyak melalui Selat Hormuz tetap di level awal Juli atau meningkat lebih lanjut,” kata Muyu Xu, analis minyak mentah senior di Kpler.
“Saya memperkirakan perusahaan penyulingan akan memanfaatkan harga minyak yang lebih rendah dan ketersediaan pasokan yang membaik untuk mengisi kembali sebagian persediaan komersial mereka.”
Teluk Persia tentu saja akan menentukan seberapa antusias China kembali ke pasar. Perjanjian damai sementara yang ditandatangani bulan lalu tampak semakin rapuh, di mana terjadi serangan baru dan serangan balasan dalam beberapa hari terakhir, serta serangan terhadap kapal-kapal di Selat Hormuz.
Namun untuk saat ini, China menunjukkan tanda-tanda minatnya. Dalam beberapa pekan terakhir, perusahaan penyulingan China kembali berburu minyak mentah murah dari Timur Tengah karena para produsen berusaha menghabiskan stok kargo.
Menurut para pedagang, perusahaan pengolah independen termasuk Rongsheng Petrochemical Co membeli minyak dari Arab Saudi, Irak, dan Uni Emirat Arab seiring turunnya harga jenis-jenis minyak tersebut. Unipec, divisi perdagangan dari Sinopec Group—perusahaan pengolah terbesar di dunia—juga membeli minyak dari UEA.
“Selama krisis ini, dengan mengurangi permintaan, hal ini telah membantu menyeimbangkan pasar, dan kini semua mata tertuju pada kembalinya pembelian oleh China,” tulis para analis Energy Aspects yang dipimpin oleh Amrita Sen dalam catatan riset tertanggal 29 Juni.
Energy Aspects memperkirakan impor minyak China melalui jalur laut dan pipa akan kembali ke tingkat sebelum perang pada kuartal keempat. Konsultan memperkirakan arus masuk sekitar 7,6 juta barel per hari pada Juli, naik sekitar 19% dari Juni, dan meningkat hingga di atas 11 juta barel per hari pada November, mendekati tingkat sebelum perang.
Impor Beijing akan membantu menopang harga acuan—yang sudah terangkat oleh ketegangan baru di Teluk Persia—tetapi biayanya mungkin masih terlalu tinggi untuk mendorong kembalinya antusiasme pembelian. Harga minyak mentah Brent di bawah puncaknya selama masa perang, tetapi perlahan mendekati US$80 per barel pada Senin seiring berlarutnya konflik.
“China ingin dan perlu mengisi kembali cadangan minyaknya, tetapi negara ini punya banyak waktu mengingat besarnya” cadangan minyaknya, kata Erica Downs, peneliti senior di Pusat Kebijakan Energi Global Universitas Columbia. “China bisa menunggu sampai mereka menganggap harganya tepat.”
China juga dapat memperoleh keuntungan dari keputusan AS untuk mencabut pengecualian sementara atas minyak mentah Iran. Hal ini menyebabkan jutaan barel minyak yang terkena sanksi tertahan di kapal tanker sambil mencari pembeli—kemungkinan besar di antara para penyuling swasta di Beijing, yang sebagian besar merupakan pembeli minyak mentah dengan harga diskon.
Cadangan minyak China yang sangat besar mencakup cadangan minyak komersial dan strategis yang membantu negara tersebut mengelola ketersediaan dan volatilitas harga. Cadangan Minyak Strategis (SPR) adalah rahasia negara yang dijaga ketat, dan target jangka panjangnya tidak jelas, sehingga sulit untuk mengukur tingkat persediaan atau laju pembelian.
Penyedia data pihak ketiga memberikan gambaran mengenai skala keseluruhan cadangan strategis dan komersial. Menyusul penarikan cadangan setelah Beijing memberi lampu hijau untuk penggunaannya pada April, Kpler memperkirakan jumlahnya sekitar 1,2 miliar barel.
Perusahaan analisis data memperkirakan cadangan turun dengan laju sekitar 585.000 barel per hari sejak awal Mei, sementara Energy Aspects mengatakan cadangan turun lebih dari 1 juta barel per hari pada Juni.
Tren ini diperkirakan akan berbalik mulai kuartal keempat, karena fokus pada keamanan energi, ditambah kebutuhan industri petrokimia yang berkembang, akan mengimbangi penurunan permintaan dari pengemudi mobil dan truk.
Horizon Insights memperkirakan kenaikan sebesar 500.000 barel per hari, sementara Energy Aspects memperkirakan penambahan persediaan akan naik menjadi sekitar 300.000 barel per hari pada November, dengan potensi kenaikan lebih lanjut. Goldman memperkirakan penambahan sebesar 520.000 barel per hari mulai tahun 2027.
(bbn)
