Di sisi lain, terdapat pandangan umum bahwa kawasan ini saat ini lebih siap menghadapi gejolak ekonomi dibandingkan dengan episode-episode sebelumnya seperti krisis keuangan Asia pada 1990-an atau “taper tantrum” pada 2013.
“Ekonomi Asia, termasuk India, telah menumpuk cadangan sebagai garis pertahanan pertama — fondasi makroekonomi mereka juga lebih kuat saat ini — namun mereka juga umumnya merupakan importir minyak besar,” kata Duvvuri Subbarao,Gubernur Bank Sentral India tahun 2008 hingga 2013. “Selain itu, ekspor yang selama ini menjadi pendorong utama pertumbuhan ekonomi Asia akan terpukul.”
Bank sentral di banyak negara Asia semakin sering aktif di pasar valuta asing dalam beberapa pekan terakhir seiring melonjaknya biaya energi yang memperburuk prospek perekonomian mereka.
Sementara, Indonesia akan melakukan intervensi di pasar valuta asing dan mengerahkan seluruh instrumen kebijakan moneternya setelah rupiah terus merosot ke rekor terendah berturut-turut, kata seorang pejabat senior pembuat kebijakan pekan ini.
India pada hari Selasa menaikkan tarif impor emas dan perak dalam upaya untuk membatasi pembelian logam mulia dan mempertahankan mata uangnya, saat negara tersebut berjuang mengatasi dampak perang di Timur Tengah. Negara tersebut juga sedang mempertimbangkan langkah-langkah darurat lainnya untuk menopang cadangan devisa, termasuk menaikkan harga bahan bakar, kata orang-orang yang mengetahui masalah ini pekan ini.
Bank Sentral Filipina telah mendukung peso melalui intervensi pasar valuta asing untuk mengelola volatilitas saat peso mendekati level 60 per dolar, namun langkah-langkah tersebut tidak cukup untuk mencegah mata uang tersebut melemah melewati level tersebut. Para pembuat kebijakan menaikkan suku bunga acuan bulan lalu dan mengatakan mereka siap untuk melakukan pengetatan lebih lanjut.
Meskipun bank sentral telah aktif mendukung mata uang mereka, kerugiannya tetap signifikan. Peso telah melemah 6,1% sejak akhir Februari, sementara rupee India turun 5% dan rupiah Indonesia melemah 4%.
Penurunan cadangan devisa, ditambah dengan kenaikan biaya barang-barang seperti minyak, telah menekan “rasio cakupan impor” di kawasan ini — sebuah indikator utama yang mengukur berapa bulan impor yang dapat dibayar oleh suatu negara menggunakan cadangan devisanya. Rasio Filipina turun menjadi 8,2 dari 9,9, sementara rasio Korea Selatan turun menjadi 6,9 dari 8,2, berdasarkan perhitungan dari BNY.
“Ruang lingkup impor telah menurun di sebagian besar Asia dalam beberapa bulan terakhir, sebagian besar mencerminkan biaya impor yang lebih tinggi, terutama dari sektor energi,” kata Wee Khoon Chong, ahli strategi makro Asia Pasifik di BNY di Hong Kong.
“Dengan latar belakang ini, kami memperkirakan intervensi valuta asing akan tetap terkendali, terutama dengan harga minyak mentah yang tinggi.”
Pelemahan nilai tukar mata uang Asia memaksa bank sentral regional untuk mencari solusi di luar intervensi valuta asing. Bank Sentral India (RBI) juga telah mengambil beberapa langkah lain untuk mendukung rupee, termasuk membatasi spekulasi di pasar valuta asing dengan membatasi posisi terbuka harian bank hingga US$100 juta.
Penurunan cadangan devisa di seluruh Asia membuat beberapa bank sentral lebih berhati-hati dan mungkin mengakibatkan kebijakan moneter yang lebih ketat, menurut ANZ Banking Group Ltd.
“Walau banyak langkah lain dapat diterapkan, pada akhirnya lebih banyak bank sentral di kawasan ini perlu menaikkan suku bunga untuk memastikan inflasi terkendali dan meredakan tekanan depresiasi,” kata Khoon Goh, kepala riset Asia di ANZ di Singapura.
(bbn)
