“Mereka tetap berada di sana untuk saat ini,” kata Christopher Harvey, kepala strategi ekuitas dan portofolio di CIBC Capital Markets. “Namun, MSCI tidak menutup pintu.”
Saham Strategy naik sekitar 5% dalam perdagangan pasca-pasar. Saham tersebut telah anjlok hampir 60% dalam setahun terakhir. Seorang perwakilan Strategy tidak segera menanggapi permintaan komentar.
Dalam pernyataan resmi, MSCI menyatakan bahwa masukan dari konsultasi yang dilakukan menyoroti kekhawatiran investor bahwa beberapa perusahaan treasury aset digital (digital asset treasury companies/DATCO) memiliki karakteristik yang mirip dengan dana investasi.
“Membedakan antara perusahaan investasi dan perusahaan lain yang memegang aset non-operasional, seperti aset digital, sebagai bagian dari operasi inti mereka daripada untuk tujuan investasi memerlukan penelitian lebih lanjut dan konsultasi dengan peserta pasar,” kata pernyataan tersebut.
“Feedback juga menyoroti bahwa DATCO mungkin mewakili subset dari kelompok entitas yang lebih luas yang aktivitas bisnisnya secara utama berorientasi pada investasi daripada operasional.”
Keputusan yang sangat dinantikan ini mengikuti kritik dari beberapa perusahaan yang menyerang proposal MSCI untuk melarang perusahaan pembeli kripto dari indeks AS. Strategy, yang merupakan DATCO asli dan terbesar, menggambarkan rencana tersebut sebagai “salah arah” dan “merugikan” dalam surat 12 halaman yang ditandatangani oleh Saylor pada Desember.
Saylor, executive chairman perusahaan treasury atau akumulator Bitcoin terbesar, beralasan bahwa threshold 50% “secara sewenang-wenang menargetkan bisnis aset digital untuk perlakuan yang tidak menguntungkan secara unik,” mencatat bahwa perusahaan dengan eksposur serupa terhadap minyak, kayu, atau emas tidak dikenai pengawasan serupa.
Dirinya juga mengatakan batas yang diusulkan gagal memperhitungkan volatilitas harga dan pertimbangan lain yang penting dalam akuntansi neraca.
Strategy merupakan perusahaan perangkat software korporat berskala kecil hingga tahun 2020, ketika Saylor mengejutkan Wall Street dengan mengalihkan dana tunai perusahaannya ke Bitcoin, dengan alasan dampak merusak inflasi.
Awalnya, langkah tersebut dianggap sebagai hal yang menarik bagi sebagian besar pengamat pasar, namun perusahaan yang dulu bernama MicroStrategy kemudian menjadi favorit investor spekulatif yang mencari cara mudah untuk mengakses Bitcoin saat nilai cryptocurrency asli tersebut melonjak.
Saham perusahaan tersebut segera menjadi fenomena pasar, melonjak lebih dari 3.500% di puncaknya setelah perubahan strategi dan mengungguli semua indeks saham.
Strive, perusahaan lain yang mengelola cadangan Bitcoin dan didirikan bersama oleh mantan calon presiden AS Vivek Ramaswamy, mengajukan argumen serupa dalam surat publiknya. Chairman dan CEO Matt Cole di platform media sosial X menyebut keputusan tersebut sebagai “kemenangan besar” bahkan “meski peluang melawan kami.”
This is the right decision and a huge win.
— Matt Cole (@ColeMacro) January 6, 2026
Kudos to the entire Bitcoin treasury industry for taking this seriously, standing together, respectfully educating MSCI, and winning this battle with the odds stacked against us. ? https://t.co/O78YVkYw6L
Dalam catatan terbaru, analis di JPMorgan Chase & Co. memperingatkan bahwa hingga US$2,8 miliar dapat keluar dari Strategy jika MSCI melanjutkan pengusiran — dan miliaran lebih jika penyedia indeks lain mengikuti jejak tersebut.
Pada satu titik tahun lalu, kas aset digital menjadi salah satu tren terpanas di pasar publik, dengan harga saham melonjak tajam dan semua orang mulai dari Peter Thiel hingga keluarga Trump ikut berinvestasi. Namun, sebagian besar kini telah anjlok tajam, meninggalkan banyak perusahaan bernilai kurang dari token digital yang mereka miliki.
(bbn)
