Kabar dari Trump hanya beberapa hari setelah Bitcoin mencapai rekor tertinggi US$126.251. Penutupan otomatis posisi leverage di kripto, seperti peristiwa besar pada 10 Oktober, kadang-kadang disebut sebagai “liquidation cascade”.
Pedagang menggunakan data likuidasi untuk menilai tingkat leverage dalam sistem, mengidentifikasi selera risiko, dan menilai apakah pembersihan pasar benar-benar telah menghilangkan spekulasi berlebihan. Namun, angka-angka yang mereka andalkan mungkin tidak lengkap.
Para pelaku industri telah mengatakan bahwa bursa membatasi data likuidasi lengkap yang mereka bagikan, sehingga sulit bagi pedagang untuk mengetahui seberapa besar leverage yang sebenarnya ada dalam sistem.
“Ini adalah awal Desember yang berisiko,” kata Sean McNulty, Kepala Perdagangan Derivatif APAC di FalconX. “Kekhawatiran terbesar adalah aliran dana yang minim ke ETF Bitcoin dan ketidakhadiran pembeli saat harga turun. Kami memperkirakan hambatan struktural akan terus berlanjut bulan ini. Kami memantau level US$80.000 pada Bitcoin sebagai level support penting berikutnya.”
Aset digital juga merasakan pergeseran makro yang melanda pasar global, seiring dengan para pedagang ekuitas di AS yang memulai pekan ini dengan posisi yang kurang menguntungkan. Saham Jepang turun dan yen menguat setelah Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda memberikan sinyal paling jelas hingga saat ini tentang kemungkinan kenaikan suku bunga bulan ini.
“Seiring dimulainya Desember, investor fokus pada arah kebijakan moneter global ke depan,” kata Karim Dandashy, seorang pedagang over-the-counter di firma perdagangan kripto Flowdesk. “Dengan The Fed kini diperkirakan akan kembali memotong suku bunga setelah kepanikan singkat pekan lalu yang membuat peluang kenaikan suku bunga Desember turun menjadi 30%, dan kini Bank of Japan tampaknya lebih mungkin menaikkan suku bunga untuk menanggapi pergerakan yang kita lihat di JGB.”
Senin, Strategy Inc. milik Michael Saylor mengumumkan telah membentuk cadangan sebesar US$1,4 miliar untuk membiayai pembayaran dividen dan bunga di masa depan, sebagai upaya untuk meredakan kekhawatiran bahwa akumulator Bitcoin tersebut mungkin terpaksa menjual sebagian dari kepemilikan kripto senilai sekitar US$56 miliar jika harga token terus turun.
Nilai mNAV perusahaan — metrik valuasi utama yang membandingkan nilai perusahaan dengan nilai kepemilikan Bitcoin-nya — berada di sekitar 1,11 pada Senin, menurut situs webnya, memicu kekhawatiran investor bahwa angka tersebut mungkin segera menjadi negatif.
Saat hal itu terjadi, CEO Phong Le menyarankan pekan lalu bahwa perusahaan dapat menjual sebagian Bitcoin-nya. Saham Strategy anjlok lebih dari 10% pada Senin, dan kini turun sekitar 66% sejak mencapai rekor tertinggi pada November 2024.
Strategy menaikkan imbal hasil saham preferen seri A variabel “Stretch” menjadi 10,75%. Dividen dibayarkan setiap bulan.
Sementara itu, ETF Bitcoin spot AS menarik dana sebesar US$70 juta pekan lalu, setelah mengalami arus keluar sebesar US$4,6 miliar dalam sebulan terakhir, menurut data Bloomberg. Sebagian besar tekanan berasal dari iShares Bitcoin Trust, di mana investor telah menarik dana selama lima pekan berturut-turut, periode penarikan terpanjang sejak dana tersebut diluncurkan pada Januari 2024.
Pekan depan diperkirakan akan memberikan gambaran penting tentang momentum ekonomi AS saat pembuat kebijakan mempertimbangkan arah suku bunga menjelang 2026. Data tersebut kemungkinan akan membentuk ekspektasi apakah Federal Reserve akan melanjutkan siklus pemotongan suku bunga.
Presiden AS Donald Trump pada hari Minggu mengatakan ia telah memutuskan pilihan untuk Gubernur Fed berikutnya, setelah menegaskan bahwa ia mengharapkan calonnya untuk melakukan pemotongan suku bunga.
Pada bagian lain, S&P Global Ratings pekan lalu menurunkan peringkat stabilitas USDT, stablecoin terbesar di dunia, ke peringkat terendah, dengan peringatan bahwa penurunan nilai Bitcoin dapat membuat token tersebut kekurangan jaminan. Ketidakpastian tambahan datang dari People’s Bank of China, yang pada Sabtu mengeluarkan peringatan tentang risiko mata uang virtual termasuk stablecoin, dan menambahkan bahwa lembaga pemerintah harus memperdalam koordinasi untuk memberantas aktivitas ilegal.
Namun, Dandashy dari Flowdesk menambahkan bahwa sepertinya ada “cahaya di ujung lorong” saat pasar memasuki akhir tahun. “Apakah data ekonomi dapat menghalangi ekspektasi tersebut saat ini tampaknya menjadi hal terpenting untuk reli risiko akhir tahun,” pungkas dia.
(bbn)
