Hal itu memicu perbandingan dengan demam dot-com pada akhir 1990-an yang berakhir dengan krisis spektakuler dan gelombang kebangkrutan, meskipun beberapa pelaku pasar, termasuk Goldman Sachs Group Inc., menentang kekhawatiran tentang bubble, dan indikator posisi menunjukkan investor tetap optimis tentang kenaikan lebih lanjut.
Namun, Bank of England memperingatkan tentang “hambatan material bagi kemajuan AI” yang dapat merugikan valuasi. Hambatan ini dapat berasal dari pasokan listrik, data, atau rantai pasokan komoditas — serta terobosan konseptual yang mengubah persyaratan infrastruktur AI yang diantisipasi.
BoE akan melakukan penelitian lebih lanjut tentang dampak yang lebih luas, termasuk pembiayaan bagi perusahaan AI dan industri terkait. Kesepakatan pembiayaan terbaru telah menarik perhatian di Wall Street karena sifatnya yang sirkular.
Kredibilitas Fed
Ancaman lain bagi sistem keuangan berasal dari AS, di mana independensi bank sentral menjadi subjek “komentar berkelanjutan” di tengah upaya Presiden Donald Trump untuk mengubah dewan direksinya, serta kritik berulang kali terhadap sikap kebijakan moneter Gubernur Fed Jerome Powell.
“Kemandirian operasional bank sentral menjadi landasan stabilitas moneter dan keuangan,” kata catatan rapat FPC. “Perubahan mendadak atau signifikan dalam persepsi kredibilitas Federal Reserve dapat menyebabkan penyesuaian harga aset dolar secara tajam, termasuk pasar utang negara AS, dengan potensi peningkatan volatilitas, premi risiko, dan dampak global.”
Hal itu dapat berdampak lebih luas pada pasar global karena tingkat pinjaman negara lain dapat terkait dengan tingkat pinjaman di AS, kata Bank of England.
Pejabat juga mengutip dua kegagalan kredit di sektor otomotif AS, tanpa menyebutkan nama perusahaan, dan mengatakan kegagalan tersebut memperkuat ancaman yang telah diidentifikasi oleh BOE.
“Pembiayaan mereka tampaknya menunjukkan beberapa faktor umum, termasuk leverage tinggi, standar underwriting yang lemah, ketidakjelasan, struktur yang kompleks, dan tingkat ketergantungan pada lembaga pemeringkat kredit,” kata laporan tersebut. Kegagalan mereka menggambarkan “bagaimana default korporasi dapat mempengaruhi ketahanan bank dan pasar kredit secara bersamaan.”
First Brands Group mengajukan kebangkrutan pada akhir September, menimbulkan gelombang kejutan di pasar kredit dan menghidupkan kembali kekhawatiran lama tentang penggunaan pembiayaan rantai pasokan untuk menciptakan utang di luar neraca. Perusahaan tersebut mengungkapkan total kewajiban lebih dari US$10 miliar dalam pengajuan Chapter 11-nya, dan dampak dari kebangkrutannya terus bergema di kalangan hedge fund, pemberi pinjaman langsung, dan bank.
Hal itu terjadi setelah runtuhnya Tricolor Holdings Inc., yang membangun bisnisnya dengan menjual mobil bekas dan memberikan pinjaman kepada imigran berpendapatan rendah dan tanpa dokumen. Jaksa penuntut AS juga sedang menyelidiki tuduhan penipuan di perusahaan tersebut.
Risiko Sistemik
Bank Sentral juga menerbitkan hasil survei risiko sistemik dua kali setahun, yang menunjukkan serangan siber dan risiko geopolitik tetap menjadi dua ancaman yang paling sering disebutkan.
Meskipun probabilitas yang dirasakan terhadap terjadinya “peristiwa berdampak tinggi” yang menimpa sistem keuangan Inggris berada pada level serupa dalam jangka pendek, probabilitas tersebut meningkat dalam jangka menengah, yang didefinisikan sebagai satu hingga tiga tahun.
Namun, Bank of England menyatakan bahwa sektor keuangan Inggris tetap tangguh dan bank-bank telah siap menghadapi ancaman “bahkan jika kondisi ekonomi dan keuangan menjadi jauh lebih buruk dari yang diperkirakan.”
(bbn)
