Meskipun menghasilkan pendapatan yang jauh lebih kecil, nilai pasar SpaceX akan jauh melampaui Meta Platforms Inc. dan Tesla Inc. milik Musk sendiri, dua anggota lain dari apa yang disebut sebagai saham “Magnificent 7”.
Valuasi yang sama mengimplikasikan rasio harga terhadap penjualan (price-to-sales ratio) lebih dari 100 kali berdasarkan data historis, versi perkiraan analis, dengan mudah melampaui rasio tinggi Palantir Technologies Inc. yang menjadi favorit investor ritel — sekitar 79 kali — yang sejauh ini merupakan yang tertinggi di Indeks S&P 500.
Bloomberg Intelligence memperkirakan program peluncuran roket SpaceX dan satelit Starlink akan menghasilkan sebagian besar pendapatannya, mendekati US$20 miliar pada 2026, sementara xAI diperkirakan menghasilkan kurang dari US$1 miliar.
“Kenyataannya, ini bukan soal fundamental. Tidak ada yang akan mencapai angka itu berdasarkan perhitungan matematis karena perhitungannya tidak masuk akal,” kata Erickson.
Dua uji coba peluncuran roket diperkirakan akan dilakukan menjelang debut perdagangan potensial pada Juni, yang menjadi target perusahaan, menurut informasi yang disampaikan kepada Bloomberg. Uji coba tersebut akan “sangat menentukan bagi kelanjutan IPO,” kata Franco Granda, analis senior di PitchBook.
“Jika salah satu dari keduanya gagal, ada kemungkinan IPO itu bahkan tak akan terlaksana. Hal ini akan menentukan arah langkah semua pihak menuju IPO,” katanya dalam sebuah wawancara.
Penerbangan perdana versi terbaru kendaraan peluncur ulang-alik berkapasitas angkut super berat milik SpaceX akan berlangsung dalam empat hingga enam minggu ke depan, kata Elon Musk dalam sebuah posting di X pada Jumat.
IPO SpaceX berpotensi mengumpulkan dana hingga US$75 miliar, menurut laporan Bloomberg News. Dengan angka sebesar itu, IPO ini akan jauh melampaui IPO terbesar sepanjang sejarah, yaitu debut Saudi Aramco senilai US$29 miliar pada 2019. Perusahaan akan menggunakan dana yang terkumpul dari IPO untuk mendanai visi Musk mengenai pusat data AI di luar angkasa dan pabrik di bulan.
Rencana besar orang paling kaya di dunia ini akan membutuhkan jumlah modal yang belum pernah terjadi sebelumnya, serta sumber daya yang mencakup beberapa perusahaan yang dikendalikannya. Musk mengatakan pada bulan Maret bahwa proyek Terafab-nya, yang pada akhirnya akan memproduksi chip sendiri untuk robotika, AI, dan pusat data luar angkasa, akan dijalankan bersama oleh Tesla dan SpaceX.
Granda dari PitchBook, yang sebulan lalu menyebut target valuasi tersebut “wajar”, memperingatkan bahwa visi Musk yang terus meluas dapat menghadirkan potensi keuntungan tetapi juga menambah risiko yang semakin meningkat.
“Saat valuasinya mulai melampaui US$1,75 triliun, pertanyaannya menjadi, ‘sejauh mana mereka bisa mengandalkan reputasi Elon Musk untuk mendongkrak nilainya?’” katanya.
(bbn)
