Hari Rabu, Strategy mengumumkan pembeli untuk saham preferen abadinya: sebuah perusahaan lain yang neraca keuangannya bergantung pada harga Bitcoin. Perusahaan treasury Bitcoin Strive Inc. — yang didirikan bersama oleh Vivek Ramaswamy — mengumumkan bahwa mereka mengalokasikan US$50 juta, atau lebih dari sepertiga dari kas korporasinya, ke instrumen sekuritas tersebut.
Strive, yang memiliki sekitar 13.300 Bitcoin, sudah sangat terpapar pada fluktuasi harga token tersebut. Perusahaan ini beralih ke Stretch untuk memperoleh imbal hasil dua digit atas modal yang disisihkan guna memenuhi kewajiban dividen preferennya sendiri.
“Ketimbang menahan kas menganggur yang menghasilkan imbal hasil rendah di reksa dana pasar uang, kami percaya masuk akal untuk mengalokasikan sebagian dari cadangan tersebut ke instrumen seperti Stretch yang menawarkan dinamika imbal hasil yang kuat sambil mempertahankan perilaku harga yang stabil dengan likuiditas yang dalam,” kata Matt Cole, CEO Strive, pada saat itu.
Strive menerbitkan saham preferennya sendiri dengan dividen sebesar 12,75% dan menggunakan sebagian besar hasil penjualannya untuk membeli Bitcoin. Perusahaan menyimpan cadangan kas untuk menutupi dividen tetap dari saham preferen tersebut.
Dengan menempatkan sebagian dari cadangan kasnya ke dalam Stretch, yang memiliki imbal hasil 11,5%, alih-alih surat utang negara yang memberikan imbal hasil sekitar 3,7%, Strive meningkatkan pendapatan yang diperoleh dari kas tersebut.
Walau begitu, perusahaan tetap membayar dividen lebih besar pada saham preferennya sendiri daripada yang diperoleh dari cadangan—selisih sebesar 1,25%. Jika harga Bitcoin naik cukup tinggi untuk menutup selisih tersebut, pemegang saham biasa dapat diuntungkan. Jika tidak, dividen saham preferen tetap harus dibayarkan, sehingga mengurangi modal yang tersedia bagi pemegang saham biasa.
“Kami percaya bahwa bagi penerbit kredit digital, bijaksana untuk berperan ganda sebagai penerbit dan pemegang kredit digital,” kata Cole dalam email, sambil menambahkan bahwa Stretch meningkatkan “efisiensi neraca perusahaan sambil mempertahankan likuiditas dan keamanan.”
(bbn)
