Mereka berpendapat bahwa sektor barang olahraga telah menikmati "siklus naik" selama 20 tahun yang mengangkat penjualan sepatu kets dari kurang dari seperempat penjualan alas kaki dunia menjadi setidaknya setengahnya — sebuah tren yang mencapai puncaknya selama pandemi Covid, ketika jutaan orang tiba-tiba bekerja dari rumah.
“Dengan pergeseran struktural ini sebagian besar telah selesai, prospek pertumbuhan pendapatan di masa depan kini secara signifikan berkurang,” kata para analis.
Mereka menyertai pandangan itu dengan fakta "penurunan peringkat ganda" yang jarang terjadi pada Adidas, meninggalkan peringkat "beli" mereka dan menyatakan saham tersebut sebagai salah satu yang paling tidak menarik di industri ini.
Pendapat mereka bahwa booming sepatu kets telah melewati puncaknya memicu reaksi balik dari para skeptis yang mengatakan bahwa tren alas kaki kasual masih memiliki ruang untuk berkembang. Analis industri veteran Matt Powell, seorang penasihat di perusahaan konsultan Spurwink River, menyampaikan sentimen itu di LinkedIn, di mana ia memposting artikel Barron's tentang penelitian tersebut dan berkomentar: “Ayolah! Tidak ada bukti untuk ini.”
Saham Adidas anjlok hingga 7,6% sebagai respons terhadap penurunan peringkat pada hari Selasa, sebelum pulih sebagian dari kerugian tersebut pada akhir pekan.
Menurut Beth Goldstein, analis di Circana di New York, sepatu kets kini mencakup sekitar 60% dari penjualan alas kaki di AS. Sepatu olahraga telah memikat masyarakat sebagai bagian dari dorongan sosial yang lebih luas menuju kenyamanan, kesehatan, dan kesejahteraan, prioritas yang mungkin tidak akan hilang dalam waktu dekat, katanya. Kategori sepatu kets AS tumbuh 4% tahun lalu hingga November, sementara kategori fesyen turun 3%, tambahnya.
“Bisnis sepatu kets lebih besar dari sebelumnya,” katanya.
“Saya bahkan tidak akan menyebut kasualisasi sebagai tren — itu hanyalah preferensi konsumen utama.”
Para pembuat sepatu kets telah menghadapi hambatan sejak pandemi karena terkadang mereka gagal mengikuti selera pembeli yang berubah-ubah, melihat penjualan mendingin terutama di Tiongkok, dan menghadapi ancaman tarif AS. Saham Adidas turun hampir sepertiga dalam setahun terakhir, dan bahkan saham On Holding turun lebih dari 10% dalam periode yang sama, meskipun pertumbuhan pendapatan kuat.
“Kami tidak percaya tren kasualisasi telah berakhir — melainkan, tren tersebut telah stabil, dengan lemari pakaian yang sekarang lebih seimbang,” kata Poonam Goyal, seorang analis di Bloomberg Intelligence. “Kategori ini telah melampaui lonjakan permintaan yang didorong oleh pandemi dan sekarang beroperasi dalam lingkungan yang lebih normal.”
Ada tanda-tanda bahwa sepatu kets mulai merambah kategori sepatu formal. Pada tahun 2025, sepatu loafer yang paling banyak diperdagangkan di Stockx, platform penjualan kembali online, adalah New Balance 1906L, yang tampak seperti perpaduan antara sepatu boat preppy dan sepatu lari maraton. Saat ini juga umum melihat bintang film dan influencer mode mengenakan versi sepatu kets yang dipercantik dan mahal, seringkali berkolaborasi dengan merek mewah seperti Gucci dan Moncler.
Para analis di Bank of America tidak menyarankan bahwa orang-orang akan segera meninggalkan sepatu kets mereka dan beralih ke sepatu kulit paten. Sebaliknya, mereka mengindikasikan bahwa industri barang olahraga—setelah mengalami pertumbuhan pesat selama pandemi—sejak pertengahan 2023 tumbuh dengan laju yang lebih lambat dari rata-rata dibandingkan dengan beberapa dekade terakhir.
Meskipun hal itu biasanya berarti industri ini siap untuk bangkit kembali, para analis berpendapat bahwa tidak ada pemulihan besar yang terlihat. Mereka mengutip data mulai dari pembelian kartu kredit baru-baru ini hingga angka penjualan yang lesu dari pemasok alas kaki dan pakaian Asia hingga komentar yang kurang optimis dari para pemimpin industri mengenai prospek untuk tahun 2026.
Jika industri barang olahraga tumbuh rata-rata sekitar 9% per tahun sejak 2007, karena jutaan orang menukar sepatu formal mereka dengan sepatu kets, ekspansi tahunan di masa depan mungkin hanya sekitar 4% atau 5%, menurut mereka.
Pandangan optimis mereka adalah bahwa industri ini mengalami kemerosotan yang berkepanjangan karena konsumen khawatir akan kondisi ekonomi dan kemunduran yang baru-baru ini dialami Nike. Itu bisa berarti bahwa booming sepatu kets masih berlanjut dan akan bangkit kembali paling cepat pada tahun 2027.
“Alternatifnya jauh lebih buruk dan lebih mungkin terjadi, menurut pandangan kami,” tambah analis Bank of America. “Munculnya paradigma industri jangka panjang yang baru dan kurang menguntungkan.”
(bbn)
