"Melihat hasil PDB saja, sulit bagi BOJ untuk membenarkan kenaikan suku bunga," kata Kazutaka Maeda, ekonom di Meiji Yasuda Research Institute. “Bank tidak memerlukan penurunan suku bunga, tetapi perlu menunggu dan melihat bagaimana keadaan akan berjalan. Secara keseluruhan, data hari ini lebih merupakan faktor yang mendorong mundur waktu kenaikan suku bunga.”
Pejabat BOJ tetap waspada terhadap dampak tarif, dengan Gubernur Kazuo Ueda menyebut ketidakpastian “sangat tinggi.” Ia memperingatkan minggu lalu bahwa tarif dapat memengaruhi ekonomi Jepang melalui berbagai saluran, dan berjanji untuk mengevaluasi perkembangan ekonomi dan harga melalui serangkaian indikator yang luas. Sebagian besar ekonom memperkirakan bank sentral akan menunda kenaikan suku bunga lebih lanjut, dengan mayoritas mengantisipasi tidak ada perubahan dalam beberapa bulan mendatang.
Apa Kata Bloomberg Economics...
“Kontraksi yang lebih sempit pada PDB kuartal pertama Jepang dibandingkan dengan pembacaan awal tidak mengubah gambaran yang lebih luas — pertumbuhan yang rapuh mempersulit jalur Bank Jepang menuju normalisasi kebijakan. Ekonomi yang menyusut sejalan dengan pandangan BOJ bahwa risiko eksternal yang tinggi yang berasal dari tarif AS memerlukan kehati-hatian.”
— Taro Kimura, ekonom
Jepang tengah berjuang menghadapi rentetan tarif AS, termasuk bea masuk menyeluruh sebesar 10% atas barang-barangnya yang akan naik menjadi 24% pada awal Juli jika tidak ada kesepakatan dagang. Pungutan khusus sektor terbukti sangat memberatkan, terutama bea masuk sebesar 25% atas mobil dan suku cadang mobil, yang menggerogoti margin keuntungan eksportir.
Ekspor Jepang turun dalam 20 hari pertama bulan Mei karena tarif besar-besaran pemerintahan Trump terus mengganggu perdagangan.
Sementara itu, permintaan domestik tetap rapuh, yang hanya memberikan dukungan terbatas bagi perekonomian. Pertumbuhan konsumsi swasta pada kuartal pertama tetap lemah, karena inflasi yang berkelanjutan terus membebani kepercayaan rumah tangga. Pengukur inflasi utama negara tersebut telah berada pada atau di atas 3% sejak Desember, didorong oleh melonjaknya harga pangan dan energi.
Dengan konsumsi yang menyumbang sekitar 60% dari PDB negara tersebut, kelemahannya menjadi perhatian serius bagi para pembuat kebijakan yang berupaya mencapai siklus pertumbuhan ekonomi yang baik. Dengan ekonomi yang tidak memiliki pendorong pertumbuhan yang jelas, banyak ekonom memperkirakan kinerja yang lesu pada kuartal kedua, meningkatkan risiko ekonomi memasuki resesi teknis.
Ekonomi domestik yang rapuh dan diplomasi perdagangan yang genting menimbulkan tantangan besar bagi Ishiba, yang menghadapi pemilihan majelis tinggi bulan depan. Tingkat penerimaan Ishiba tetap tertekan dalam jajak pendapat lokal, mencapai level terendah selama masa jabatannya sebagai perdana menteri bulan ini.
Untuk meredakan frustrasi publik atas kenaikan harga, Ishiba baru-baru ini memperkenalkan langkah-langkah bantuan untuk rumah tangga yang mencakup dimulainya kembali subsidi utilitas dan pelepasan stok beras pemerintah ke pasar eceran.
"Di balik lemahnya belanja konsumen adalah perasaan masyarakat bahwa harga terlalu tinggi," kata Maeda dari Meiji Yasuda. "Dibandingkan dengan partai oposisi, kebijakan pemerintah kurang berdampak, jadi ada risiko masyarakat mendapat kesan bahwa mereka tidak melakukan apa pun."
Pada saat yang sama, pemerintahan Ishiba tengah terlibat dalam negosiasi dengan Washington karena beberapa tenggat waktu kritis semakin dekat pada bulan Juli, termasuk pemungutan suara Jepang dan berakhirnya masa tenggang 90 hari yang untuk sementara mengurangi apa yang disebut tarif timbal balik Trump. Jepang, yang cepat memulai pembicaraan, kini tampaknya tertinggal dari negara-negara lain, karena AS telah mencapai kesepakatan dengan Inggris dan gencatan senjata sementara dengan Tiongkok.
Kepala negosiator perdagangan Jepang Ryosei Akazawa mengatakan bahwa kemajuan sedang dibuat tetapi Jepang dan AS belum dapat mencapai kesepakatan, setelah putaran pembicaraan kelima dengan mitranya dari AS. Trump dan Ishiba diperkirakan akan mengadakan pembicaraan di sela-sela pertemuan puncak Kelompok Tujuh.
(bbn)
