Perusahaan-perusahaan industri melaporkan penurunan laba selama tiga tahun berturut-turut karena tekanan deflasi masih berlanjut, meskipun program untuk mensubsidi pembelian barang-barang konsumsi dan mesin, berkontribusi pada peningkatan pendapatan pada akhir tahun 2024.
Secara keseluruhan, serangkaian angka terbaru mengungkapkan bahwa ekonomi nomor dua di dunia ini berisiko terhenti kecuali pemerintah mendapatkan lebih banyak uang—utamanya lewat pinjaman dan pengeluaran publik - untuk menutup kekurangan permintaan.
“Tanpa sikap yang lebih pro-growth di bidang moneter dan fiskal, akan sulit bagi China untuk mencegah perlambatan ekonomi yang lebih tajam di tahun 2025,” kata Carlos Casanova, ekonom senior Asia di Union Bancaire Privee.
Desakan ini semakin meningkat karena Donald Trump mengancam memukul ekspor China dengan kebijakan tarif. Hal ini tentu akan melemahkan permintaan luar negeri pada saat konsumen domestik dan perusahaan swasta sudah lebih memilih untuk berhati-hati.
Pada bagian lain, sektor properti yang diperangi menunjukkan sedikit tanda-tanda rebound berkelanjutan.
Indeks CSI 300 dari saham-saham China berayun antara untung dan rugi, mengakhiri hari dengan turun 0,4% pada penutupan. Obligasi berjangka 30 tahun pemerintah China menguat 0,7%, sementara yuan turun sekitar 0,4% baik di perdagangan dalam dan luar negeri.
China mencapai target pertumbuhan resmi sebesar 5% tahun lalu, berkat kebijakan yang terlambat dan lonjakan ekspor. Namun, pemulihan ekonomi tak merata, dengan manufaktur kadang menjadi titik terang namun konsumsi terbebani oleh pasar kerja yang lemah dan krisis real estat yang berkepanjangan.
Pihak berwenang berjanji untuk mengadopsi kebijakan fiskal dan moneter yang lebih mendukung di 2025 dengan rasio defisit anggaran yang lebih luas di samping pemotongan suku bunga.
Namun masih ada keraguan apakah tindakan Beijing akan cukup berani untuk mengakhiri spiral deflasi China. Sejauh ini, bank sentral telah memprioritaskan stabilisasi yuan daripada pelonggaran moneter, yang dapat mengindikasikan moderasi kekhawatiran mengenai pertumbuhan di pihak para pejabat.
Berbicara pada hari Senin, Presiden Xi Jinping menegaskan untuk memperkuat pemulihan ekonomi negaranya. Ia mengatakan bahwa China berencana untuk memperdalam reformasinya.
Meskipun aktivitas pabrik biasanya mendingin sebelum periode Tahun Baru Imlek karena produksi menurun ketika jutaan pekerja melakukan perjalanan ke kampung halaman mereka, para ekonom mengatakan bahwa perlambatan bulan ini lebih parah daripada biasanya.
Kondisi China menambah tanda-tanda pelemahan meskipun ada upaya-upaya baru-baru ini untuk meningkatkan ekonomi.
“Tingkat penurunannya di luar perkiraan kami,” kata Raymond Yeung, kepala ekonom untuk Greater China di Australia & New Zealand Banking Group Ltd.
Ia menambahkan bahwa kebijakan fiskal yang lebih kuat dan pemangkasan rasio cadangan wajib untuk bank-bank masih dalam pembahasan. “Perekonomian masih jauh dari pulih.”
Angka-angka PMI yang dirilis pada hari Senin oleh Biro Statistik Nasional (National Bureau of Statistics) adalah data resmi pertama yang tersedia setiap bulan.
Data NBS memberikan wawasan mengenai kesehatan ekonomi China, yang sedang berjuang untuk mengatasi tantangan kembar yaitu lemahnya permintaan domestik dan meningkatnya hambatan perdagangan.
Chang Shu and Eric Zhu dari Bloomberg Economics menyatakan khawatir usai melihat data China di awal tahun.
“Pertumbuhan kehilangan momentum bahkan setelah stimulus yang diintensifkan menjelang akhir tahun lalu….PMI yang secara mengejutkan lemah menggarisbawahi urgensi untuk dukungan kebijakan yang lebih kuat. Kami melihat hal ini akan terjadi, dengan pelonggaran moneter yang kemungkinan besar akan menjadi alat utama pilihan di bulan Februari.”
Produksi dan pesanan baru turun ke level terendah dalam lima bulan terakhir, menurut data PMI. Sebagai tanda lemahnya permintaan global, pesanan ekspor baru turun ke level terendah sejak Februari.
Manufaktur “terpengaruh oleh liburan Festival Musim Semi yang semakin dekat dan kembalinya para karyawan ke kampung halaman mereka,” kata Zhao Qinghe, ahli statistik senior di NBS.
Pada saat aktivitas pabrik melambat sebagian karena liburan Tahun Baru selama delapan hari, hal ini juga dapat berarti ekspor mendapat manfaat kurang dari yang diantisipasi dari pemuatan pesanan di depan oleh bisnis sebagai bagian dari upaya untuk menghindari tarif baru, menurut Zhiwei Zhang, kepala ekonom di Pinpoint Asset Management.
Tarif tinggi dari Amerika dapat memukul ekspor China, yang menyumbang hampir sepertiga dari pertumbuhan tahun lalu, dan menambah biaya bagi para produsen yang telah menghadapi tekanan harga dari persaingan yang ketat dan sentimen konsumen yang lesu.
Presiden terpilih AS Donald Trump sejauh ini menahan diri untuk tidak memberlakukan tarif terhadap China pada hari-hari pertamanya menjabat, meskipun rencananya tetap tidak dapat diprediksi.
(bbn)
