Keduanya menilai, kenaikan yield dari 3,7% jadi 3,74% dianggap terlalu kecil untuk mengembalikan daya tarik SVBI dan SUVBI. "Kondisi ini membatasi kegunaannya sebagai saluran untuk membangun cadangan devisa," kata Zhang dan Chiu.
Ketika minat investor terbatas, kemampuan SVBI sebagai penyangga tambahan bagi operasi stabilisasi nilai tukar juga ikut terbatas. Tak heran jika gerak rupiah sepanjang pekan cenderung minim. Meski bergerak stabil di rentang Rp17.650-17.750/US$, rupiah masih tercatat melemah 0,8% sepanjang pekan ini.
SVBI, SUVBI, dan SRBI memang telah menjadi alternatif bagi investor asing selain surat utang. BI agaknya perlu memperhitungkan potensi perpindahan dana investor antara instrumen moneter BI dan obligasi pemerintah.
Sebab, daya tarik instrumen ini berpotensi mengalihkan arus modal dari surat utang ke instrumen moneter ini. Alhasil, kepemilikan asing di pasar obligasi Indonesia sulit untuk kembali ke level sebelum pandemi.
Sebagai catatan, kepemilikan investor asing di obligasi pemerintah Indonesia tercatat mulai menyusut sebesar US$747,4 juta per Selasa (15/9/2026). Otoritas fiskal mengklaim, keluarnya arus modal asing terjadi lantaran obligasi pemerintah jatuh tempo senilai US$5,5 miliar, setara dengan Rp96,71 triliun. Nilai itu termasuk di antaranya sekitar Rp13,2 triliun (US$747,4 juta) milik investor asing.
(dsp/aji)
