Pidato Warsh akan menjadi kunci dalam menentukan apakah kenaikan imbal hasil obligasi baru-baru ini masih akan berlanjut, dengan investor mencari petunjuk mengenai bagaimana The Fed akan menyeimbangkan tekanan inflasi yang masih persisten dengan tanda-tanda perlambatan ekonomi. Kurangnya kejelasan mengenai arah kebijakan dapat meningkatkan volatilitas pada Treasury bertenor panjang dan merembet ke pasar saham.
“Jika dia tidak memberikan panduan mengenai kerangka kebijakan, risikonya adalah imbal hasil obligasi jangka panjang akan bergerak jauh lebih tinggi,” kata Torsten Slok, kepala ekonom Apollo Global Management, dalam wawancara dengan Bloomberg Television.
Trader juga mencermati petunjuk terbaru mengenai arah kebijakan The Fed, termasuk penurunan klaim pengangguran AS dan peningkatan persediaan grosir, sementara defisit perdagangan barang AS melebar pada Juli ke level terbesar sejak awal tahun lalu. Presiden Federal Reserve Bank of Kansas City Jeff Schmid mengatakan kebijakan moneter tidak sedang menahan pertumbuhan ekonomi.
Para pembuat kebijakan The Fed mempertahankan suku bunga federal funds di kisaran 3,5% hingga 3,75% pada pertemuan terakhir mereka, sementara pasar futures memperkirakan kenaikan sebesar 25 basis poin hingga akhir tahun.
“Sinyal kebijakan yang jelas kemungkinan akan sulit didapat mengingat keengganan Warsh memberikan panduan ke depan,” kata Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman & Co.
“Sebaliknya, Warsh mungkin memberikan gambaran awal mengenai temuan tahap awal dari lima gugus tugas The Fed yang membahas komunikasi, neraca, data ekonomi, produktivitas dan lapangan kerja, serta kerangka inflasi.”
Saham-saham teknologi AS menguat pada Kamis setelah prospek Nvidia yang sangat positif, mendorong indeks-indeks utama meskipun seluruh sektor lain di pasar AS mengalami penurunan.
Meskipun pertanyaan mengenai keberlanjutan belanja AI dapat terus memicu episode volatilitas di sektor teknologi, percepatan investasi di sektor tersebut juga dapat menambah tekanan inflasi dan mendorong kenaikan imbal hasil obligasi.
“Seperti biasanya ketika sektor teknologi mulai melaju, kelompok ini menyedot perhatian dari bagian pasar lainnya,” tulis pendiri Vital Knowledge Adam Crisafulli dalam sebuah catatan.
Menurutnya, “booming AI yang semakin cepat menciptakan risiko kenaikan bagi imbal hasil obligasi.”
(bbn)
