Kondisi ini menggambarkan adanya rotasi aset. Di tengah ketidakpastian global, investor cenderung mengalihkan portofolio ke instrumen yang lebih defensif seperti obligasi, sambil mengurangi eksposur pada aset berisiko seperti saham.
Fenomena ini tidak hanya terjadi di Indonesia, tetapi juga tercermin di sejumlah pasar Asia lainnya. Di Korea Selatan, misalnya, investor asing justru menunjukkan optimisme yang relatif lebih kuat. Pada 24 April, tercatat pembelian bersih obligasi sebesar US$547,1 juta, yang menjadi hari keempat berturut-turut arus masuk dana.
Selain itu, pasar saham Korea Selatan juga mencatat pembelian bersih sebesar US$464 juta pada 27 April. Arus masuk ini mengindikasikan kepercayaan investor terhadap prospek ekonomi dan stabilitas pasar keuangan negara tersebut.
Sebaliknya, India mengalami tekanan cukup signifikan. Investor global mencatat penjualan bersih sebesar US$168,7 juta di pasar obligasi pada 24 April, serta melepas saham senilai US$924,9 juta pada hari yang sama.
Arus keluar dana ini menunjukkan adanya penyesuaian portofolio yang cukup agresif, kemungkinan dipicu oleh faktor domestik maupun eksternal, termasuk pergerakan harga minyak dan nilai tukar.
Di kawasan Asia Tenggara, pergerakan dana cenderung lebih terbatas tetapi mencerminkan sikap selektif. Thailand mencatat penjualan bersih obligasi sebesar US$7,54 juta pada 27 April, tetapi pada saat yang sama justru mengalami pembelian bersih saham sebesar US$8,38 juta. Kondisi ini seperti menggambarkan adanya sikap kehati-hatian investor dalam menangkap peluang jangka pendek di pasar ekuitas.
Di sisi lain, Malaysia dan Vietnam sama-sama mencatat arus keluar dana di pasar saham. Malaysia mengalami penjualan bersih sebesar US$21,2 juta pada 27 April, sementara Vietnam mencatat arus keluar sebesar US$73,4 juta pada 24 April.
Meski nilainya tidak sebesar negara lain, tren ini tetap menunjukkan bahwa investor global cenderung mengurangi eksposur di pasar berkembang yang dinilai lebih rentan terhadap gejolak global.
Filipina bahkan mencatat tren yang lebih konsisten. Penjualan bersih saham sebesar US$11,1 juta pada 27 April menandai hari ke-11 berturut-turut arus keluar dana asing. Ini menunjukkan adanya tekanan yang cukup persisten terhadap pasar ekuitas negara tersebut.
Sementara itu, Taiwan menjadi negara dengan arus keluar dana terbesar di kawasan pada periode ini. Investor global mencatat penjualan bersih saham sebesar US$1,28 miliar pada 27 April.
Arus keluar di Taiwan ini menegaskan tingginya sensitivitas pasar terhadap sentimen global, khususnya di sektor teknologi yang mendominasi bursa Taiwan.
Secara keseluruhan, dinamika arus dana ini menegaskan bahwa investor global saat ini berada dalam mode defensif.
Mereka cenderung selektif dalam menempatkan dana, dengan preferensi pada pasar yang dianggap lebih stabil atau menawarkan imbal hasil yang menarik dengan risiko yang lebih terukur.
Pasar Indonesia, dalam konteks ini, masih menghadapi tantangan untuk menjaga daya tarik pasar sahamnya di tengah tekanan eksternal, meski pasar obligasi tetap menunjukkan ketahanan yang relatif baik, lantaran imbal hasil yang cukup tinggi dibandingkan negara lain.
Ke depan, arah arus dana global akan sangat dipengaruhi oleh perkembangan kondisi geopolitik, arah kebijakan moneter global, juga pergerakan harga komoditas.
Harga minyak mentah yang masih bertahan di atas US$100 per barel masih menghidupkan alarm risk-off investor. Jikapun ada sentimen risk-on lebih bersifat terbatas yang ditopang oleh tawaran imbal hasil.
Dalam kondisi penuh ketidakpastian ini, sepertinya meyakinkan investor saja belum cukup untuk memarkirkan uangnya lebih lama di pasar domestik.
Sebab, investor global saat ini membutuhkan kejelasan terkait arah pengelolaan fiskal domestik di tengah tekanan eksternal yang belum reda.
Sebagai catatan, pergerakan mata uang negara kawasan yang mengalami aksi jual di pasar sahamnya cenderung kompak berada di zona merah, kecuali ringgit Malaysia dan won Korea Selatan.
Siang ini, peso Filipina dan dolar Taiwan masing-masing melemah sebesar 0,34%, disusul rupee India melemah 0,29%, baht Thailand juga terdepresiasi 0,27%, juga rupiah 0,25%.
Sebaliknya, won Korea Selatan menguat 0,11% dan ringgit Malaysia menguat 0,09%.
(dsp/aji)
