Saham ketiga perusahaan minyak besar mencapai rekor tertinggi dalam beberapa pekan terakhir karena harga minyak mentah Brent melonjak di atas US$112/barel, tertinggi dalam empat tahun, dan di tengah spekulasi bahwa kekurangan bahan bakar di Asia akan mendorong harga lebih tinggi lagi dalam beberapa bulan mendatang.
Namun, kerugian produksi dan kendala pengiriman berarti perusahaan-perusahaan minyak raksasa tersebut tidak dapat memanfaatkan sepenuhnya lonjakan harga, yang menunjukkan betapa rentannya mereka terhadap pembatasan perdagangan yang berkepanjangan di Teluk Persia.
Para analis dengan cepat menurunkan perkiraan mereka untuk hasil kuartal pertama Exxon dan Chevron setelah mereka mengungkapkan kerugian derivatif mark-to-market sekitar US$7 miliar pekan ini.
Karena harga meningkat tajam pada Maret — harga minyak mentah berjangka global naik lebih dari 50% dalam waktu kurang dari tiga pekan — perusahaan-perusahaan tersebut terpaksa mencatat kerugian di atas kertas pada lindung nilai yang terkait dengan kargo yang akan membutuhkan waktu beberapa pekan untuk dikirim.
“Akuntansi ini sering terjadi jauh sebelum penjualan produk fisik terkait selesai,” kata Kepala Keuangan Exxon, Neil Hansen, dalam sebuah pernyataan. “Dampak ini akan mereda seiring waktu.”
Panduan Exxon menunjukkan pendapatan yang "jauh di bawah" perkiraan, terutama karena apa yang disebut efek waktu, tulis Byrne dalam catatannya.
Exxon mendapatkan sekitar 20% produksinya dari Qatar dan Uni Emirat Arab (UEA). Kedua negara tersebut sangat terpengaruh oleh gangguan pengiriman di Selat Hormuz, di mana lalu lintas tetap hampir sepenuhnya terblokir meskipun gencatan senjata antara AS dan Iran minggu ini.
Selain itu, dua jalur produksi gas alam cair Exxon di Qatar rusak akibat rudal Iran bulan lalu, yang memengaruhi sekitar 3% dari produksi globalnya dan mungkin membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk diperbaiki. Shell mengalami kerusakan pada pabrik gas-ke-cair dalam serangan serupa.
Volatilitas kuartal tersebut mendorong Chevron pada Kamis untuk mengambil langkah langka dengan merilis panduan pendapatan, memungkinkan investor untuk mencerna bagaimana perang tersebut memengaruhi operasi perusahaan tiga minggu penuh sebelum melaporkan hasil sebenarnya.
Penghentian produksi di hulu "lebih tinggi dari yang kami perkirakan, tetapi 'pengambilan harga lebih dari mengimbangi' hal ini," tulis Betty Jiang, seorang analis di Barclays Plc, dalam sebuah catatan.
Meskipun harga yang lebih tinggi seharusnya meningkatkan keuntungan perusahaan minyak besar dalam jangka panjang, gangguan terhadap operasi dan perdagangan di wilayah produksi energi terpenting di dunia ini mempersulit para analis untuk membuat model.
“Masa-masa kacau menghasilkan data yang berantakan,” kata Biraj Borkhataria dari RBC Capital Markets.
(bbn)
