Investor di Asia berjuang untuk menyesuaikan diri dengan kondisi normal baru, karena mereka mencoba memahami fluktuasi besar yang dipicu oleh kenaikan harga minyak sementara perang Iran masih berlangsung.
Volatilitas telah meningkat untuk hampir setiap kelas aset dan kawasan ini telah menanggung dampak terberatnya. Pembukaan pasar saham dan obligasi utama Asia bulan ini menunjukkan beberapa pergerakan paling ekstrem dalam setahun terakhir, menurut analisis persentil yang disusun oleh Bloomberg.
Asia telah terpukul keras karena perdagangan di kawasan ini cenderung mengikuti pergerakan di pasar AS dan minyak, dan investor sangat rentan mengingat ketergantungan kawasan ini yang besar pada energi Timur Tengah.
Misalnya, imbal hasil obligasi acuan Australia telah dibuka naik atau turun delapan basis poin atau lebih sekitar lima kali bulan ini, dibandingkan hanya tiga kali selama volatilitas yang dihasilkan oleh tarif AS pada April lalu.
Rata-rata, imbal hasil obligasi Australia 10 tahun telah bergerak hampir enam basis poin pada pembukaan bulan ini, dan Indeks MSCI Asia Pasifik sebesar 0,3%, lebih dari dua kali lipat laju yang terlihat pada bulan Februari.
“Kami terpaksa menyesuaikan risiko dan terkadang seperti melakukan penjualan paksa,” kata Shinji Kunibe, manajer portofolio utama di grup pendapatan tetap global Sumitomo Mitsui DS Asset Management Co. “Itulah mungkin mengapa pergerakannya begitu besar kali ini — banyak investor terpaksa memangkas kerugian.”
Kunibe membangun lebih banyak posisi bullish dolar-yen sebagai lindung nilai portofolio jika harga minyak terus naik, termasuk selama sesi pembukaan yang bergejolak.
Hal yang lain memilih untuk mengandalkan lindung nilai daripada memangkas eksposur.
Alih-alih keluar dari chip memori, beberapa seperti Jon Withaar mempertahankan posisi beli dengan melapisi lindung nilai melalui ekuitas yang berkorelasi untuk membantu mengurangi sebagian volatilitas.
Salah satu transaksi utama dana tersebut adalah membeli saham SK Square Co. dan melakukan short selling saham SK Hynix Inc., yang memungkinkan dana tersebut untuk menghindari kekhawatiran seputar chip memori, kata kepala situasi khusus Asia di Pictet Asset Management.
Sejak 27 Februari, saham-saham Asia telah jatuh lebih dari 10%, dibandingkan dengan penurunan hampir 5% pada saham AS dan penurunan hampir 9% pada saham Eropa. Indeks mata uang Asia telah melemah 1,7%.
Di Singapura, Christopher Leow mengambil pendekatan yang berbeda.
Saat ia menyalakan komputernya setiap pagi, kepala eksekutif Principal Asset Management memilih untuk mengabaikan sebagian besar gejolak harga di pembukaan pasar.
Ia lebih memilih untuk tetap berpegang pada transaksi yang diyakininya — seperti mengurangi saham India dan Indonesia untuk mendapatkan eksposur di Hong Kong dan Taiwan — dengan tujuan melindungi portofolionya dalam jangka panjang.
“Jika Anda mencoba membeli atau menjual dengan mempertimbangkan harga yang tercetak di layar pada pagi hari, harga tersebut tidak akan bergerak secara bertahap,” kata Leow dari Principal Asset, yang mengelola aset senilai lebih dari $590 miliar. “Perubahan posisi kami bersifat bertahap, bukan perubahan besar-besaran.”
Strategi semacam itu akan diuji dalam beberapa hari dan minggu mendatang seiring dengan terus berlanjutnya pemberitaan tentang Iran yang memengaruhi sentimen pasar.
Selat Hormuz—yang sangat penting untuk aliran minyak dari Timur Tengah—tetap tertutup rapat, hanya sedikit kapal yang melewati jalur air tersebut, sehingga harga minyak tetap tinggi.
Sementara itu, Presiden Donald Trump mengisyaratkan bahwa Iran telah menawarkan "hadiah" sebagai bukti itikad baik dalam negosiasi yang menurutnya sedang berlangsung untuk mengakhiri konflik selama 25 hari, bahkan ketika ia mengerahkan lebih banyak pasukan ke Timur Tengah.
Kembali di Sydney, Matthew Haupt memilih untuk mengurangi posisinya, dengan beberapa posisi telah menyusut hingga 50% dari sebelum perang. Dan dengan harga minyak yang berfluktuasi tajam setiap hari saat pembukaan pasar, ia juga menutup posisi bearish-nya pada minyak mentah Brent.
“Saya tetap mempertahankan posisi trading, tetapi itu membutuhkan pemantauan sepanjang waktu,” kata manajer hedge fund di Wilson Asset Management. “Saya mengurangi ukuran taruhan di mana pun saya bisa.”
(bbn)
