Latar belakang geopolitik saat ini sangat rumit, dengan pemerintahan Trump mengancam akan menyerang Iran. Pertumbuhan ekonomi melambat sementara inflasi tetap tinggi, menurut data yang dirilis Jumat. Pasar tenaga kerja tampaknya stabil setelah pelemahan tahun lalu, yang membuat para pedagang memperkirakan bank sentral AS atau Federal Reserve akan berhati-hati dalam melakukan pemotongan suku bunga lebih lanjut.
Dan, Mahkamah Agung baru saja membatalkan tarif Presiden Donald Trump, yang dianggap positif bagi perusahaan AS tetapi juga memunculkan ketidakpastian baru saat Gedung Putih mencari cara untuk menyelesaikan putusan tersebut dan mempertahankan kebijakan ekonomi andalan Trump.
Semua hal di atas menempatkan Nvidia dalam posisi sulit saat bersiap untuk melaporkan hasil kuartal keempat dan tahun fiskal pada Rabu. Investor memperkirakan perusahaan akan melampaui ekspektasi Wall Street dan menaikkan perkiraan untuk kuartal-kuartal mendatang. Namun, mungkin sedikit yang dapat dilakukan atau dikatakan perusahaan untuk mendorong harga sahamnya naik secara signifikan. Saham Nvidia telah turun setelah dua laporan kuartal terakhirnya.
“Ini akan menjadi pengumuman laba yang penting, namun saya rasa harganya bisa turun karena laba tersebut tidak cukup baik. Dari apa yang kami kumpulkan, laba dan proyeksinya akan baik-baik saja, tetapi mungkin tidak memenuhi angka yang diharapkan,” kata Rhys Williams, kepala strategi di Wayve Capital Management.
Nvidia tidak sendirian dalam situasi ini. Tujuh raksasa teknologi yang telah menjadi kontributor terbesar kenaikan pasar saham dalam beberapa tahun terakhir, telah stagnan selama berbulan-bulan. Indeks Bloomberg dari kelompok ini telah turun hampir 1% sejak awal kuartal keempat, kinerjanya lebih buruk dibandingkan S&P 500 dalam periode tersebut.
Laporan keuangan para Big Tech telah berkontribusi pada kekhawatiran seputar AI, dengan Wall Street khususnya fokus pada pengeluaran modal yang besar terkait AI. Misalnya, saham Microsoft Corp. turun setelah perusahaan melaporkan hasil yang kuat secara keseluruhan karena investor fokus pada pertumbuhan yang melambat dalam bisnis komputasi awan Azure-nya dan perkiraan pengeluaran rekor.
Walau begitu, ada sisi positif dari pergerakan harga saham Nvidia yang fluktuatif: Nilai pasarnya telah turun secara signifikan. Dengan rasio harga terhadap laba (P/E) kurang dari 24 kali laba di masa depan, saham tersebut diperdagangkan tidak jauh dari rasio terendahnya dalam lima tahun dan jauh di bawah rata-rata lima tahun sebesar sekitar 38 kali.
Harga saham yang relatif murah dapat menjadi katalisator untuk pembelian jika investor puas dengan hasilnya dan mendengar komentar yang menggembirakan dari CEO Jensen Huang.
“Nvidia telah menjadi penyelamat pasar dalam beberapa waktu terakhir. Orang-orang berharap Nvidia dapat menyajikan laporan yang bagus dan, Anda tahu, menenangkan situasi di sini sedikit,” kata Will McMahon, kepala strategi ekuitas di MFA Wealth.
Mwski saham naik, rasio P/E Nvidia kemungkinan besar tetap stabil karena Wall Street tetap skeptis terhadap AI secara umum dan kinerja perusahaan secara khusus. “Rasio tersebut akan terus terkompresi hingga pasar yakin bahwa Nvidia dapat mempertahankan pangsa pasar dan aliran pesanan,” kata Alec Young, kepala strategi investasi di Mapsignals.
Pernyataan Huang tentang dominasi pasar Nvidia juga dapat memberikan dorongan bagi saham, karena pesaing seperti Advanced Micro Devices, Inc., Amazon.com, Inc., Broadcom Inc., dan Alphabet Inc. mulai merebut pangsa pasar dengan chip inferensi mereka sendiri, yang menghasilkan output berdasarkan model AI.
“Yang kemungkinan akan membantu, khususnya terkait sentimen Nvidia dalam jangka panjang, adalah terkait bagaimana perusahaan ini posisinya dalam mempertahankan pangsa pasar dan apa faktor-faktor di baliknya. Pernyataan yang tegas dan proyeksi tentang bagaimana mereka akan mendorong pertumbuhan pangsa pasar yang kuat dan peningkatan pangsa pasar di pasar inferensi, menurut saya, sangat relevan untuk cerita jangka panjang.” kata Stucky dari Northwestern Mutual.
(bbn)
