Indikator ekonomi utama China lainnya:
- Produksi industri naik 5,2% secara tahunan pada Desember, laju tercepat dalam tiga bulan dan sedikit lebih baik dari perkiraan para ekonom.
- Penjualan ritel naik tipis 0,9% bulan lalu, terlemah sejak pembukaan kembali pasca-Covid dan dibandingkan dengan perkiraan kenaikan 1%.
- Investasi aset tetap mengalami kontraksi 3,8% pada 2025, penurunan tahunan pertama dalam data yang dimulai hampir tiga dekade lalu. Investasi properti turun 17,2% sepanjang tahun.
- Tingkat pengangguran perkotaan sebesar 5,1% pada Desember, tidak berubah dari November.
Setelah berbulan-bulan tarif kacau, China membuktikan kekuatan ekonominya yang bergantung pada ekspor, yang mampu mengatasi tantangan yang ditimbulkan oleh ketegangan dagang dengan AS. Surplus perdagangan barang sebesar US$1,2 triliun yang memecahkan rekor memberi kelegaan bagi para pejabat tinggi untuk mencari solusi atas kelemahan mulai dari tekanan deflasi hingga krisis perumahan yang terus-menerus.
Pengeluaran konsumen dan investasi bisnis tetap lesu karena pasar tenaga kerja lemah dan penurunan harga properti menekan permintaan domestik.
Deflasi kini berlangsung selama tiga tahun berturut-turut—rekor terpanjang sejak China mulai bertransisi ke ekonomi pasar pada akhir tahun 1970-an. Kecuali Jepang, tidak ada ekonomi besar lain yang mengalami penurunan harga yang berkepanjangan sejak akhir Perang Dunia II.
Namun, saat China menghadapi tarif dan proteksionisme ekonomi yang semakin meningkat di seluruh dunia, keunggulan manufakturnya dan ketahanan eksportir menopang pabrik-pabrik, menjaga pertumbuhan produksi industri di atas 5% sepanjang tahun lalu.
Pola pertumbuhan yang tidak merata ini mungkin akan berlanjut pada 2026. Meski Beijing menunjukkan kemauan besar untuk membantu konsumen, stimulus besar-besaran tidak akan diluncurkan karena pemerintah terus berjuang melawan risiko terkait utang pemerintah daerah.
Pemerintah China berjanji akan meningkatkan secara "signifikan" porsi konsumsi dalam perekonomiannya dalam rencana lima tahun berikutnya, yang mulai berlaku tahun 2026, sambil tetap menjadikan teknologi dan manufaktur sebagai prioritas utama.
Beijing juga bertekad menghentikan penurunan investasi yang bersejarah tahun ini, meski masih harus dilihat apakah pejabat lokal akan benar-benar meningkatkan belanja modal di lapangan.
Xi menekankan efisiensi, dan pemerintah sedang berupaya menghentikan persaingan yang tidak sehat di antara perusahaan—inisiatif yang disebut "anti-involution"—untuk menekan perang harga yang mengikis keuntungan.
Beijing mempertahankan target pertumbuhan "sekitar 5%" selama tiga tahun terakhir. Namun, bank-bank global, termasuk Goldman Sachs Group Inc dan Standard Chartered Plc, semakin memperkirakan pemerintah akan menurunkan target tersebut menjadi antara 4,5% dan 5% untuk tahun 2026.
Pembuat kebijakan kini dihadapkan pada tantangan serius untuk mencapai target menjadikan China sebagai ekonomi yang cukup maju pada tahun 2035, yang membutuhkan tingkat pertumbuhan rata-rata 4,17% selama dekade mendatang.
Kuartal pertama tahun 2026 mungkin akan menjadi periode yang sangat menantang, mengingat dasar tinggi yang dibentuk oleh pertumbuhan ekonomi yang pesat setahun lalu berkat percepatan ekspor dan subsidi konsumen.
(bbn)
