Penjualan startup ke startup kerap berlangsung rumit - sebagian karena sering kali merupakan kesepakatan atas saham, dan sulit untuk menyetujui berapa nilai saham pribadi. Perusahaan publik memiliki perubahan kapitalisasi pasar harian, sedangkan perusahaan swasta mengandalkan metrik dari beberapa bulan atau bahkan beberapa tahun yang lalu.
“Ketika Anda bermain dengan uang Monopoli, mengapa tidak membeli Boardwalk?” kata Scott Stanford, salah satu pendiri dan mitra di ACME Capital. Stanford sebelumnya memimpin perbankan investasi internet di Goldman Sachs, di mana ia menemukan bahwa diskusi kesepakatan antara perusahaan swasta dan perusahaan swasta sering berantakan.
Selain pertimbangan valuasi, Stanford mengatakan bahwa sering kali ada perbedaan pendapat mengenai siapa yang akan menjalankan bisnis, karena tim pendiri yang terlibat cukup kuat.
Hal ini juga bergantung pada “bagaimana para pemangku kepentingan berperilaku,” dengan mencatat bahwa perusahaan yang didukung oleh ventura cenderung memiliki banyak investor yang berpikiran independen yang mungkin akan mempermasalahkan kesepakatan potensial.
Yang berubah adalah skala kesepakatan, katanya. “Tambahkan koma dan tiba-tiba masalah-masalah ini hilang.”
Setelah beberapa tahun kelesuan di pasar swasta dan sangat sedikit IPO, akuisisi terlihat semakin menarik - bahkan jika pembelinya adalah perusahaan swasta, kata Heidi Mayon, seorang mitra di Simpson Thacher.
“Sering kali saya bekerja dengan perusahaan-perusahaan yang mengira mereka akan go public yang akhirnya dijual,” katanya.
(bbn)
