Sebagian besar kecemasan dapat ditelusuri ke survei sikap konsumen dari University of Michigan dan The Conference Board, yang keduanya mengutip kekhawatiran bahwa tarif akan menyebabkan harga yang lebih tinggi. Para eksekutif dari Nike Inc. hingga Delta Air Lines Inc. telah mencatat tren tersebut, yang berkontribusi pada penghapusan saham senilai multi-triliun dolar dalam sebulan terakhir.
"Anda tidak ingin menganggapnya sebagai akhir dari segalanya, menjadi segalanya dari apa yang terjadi dalam perekonomian," kata Andrew Hollenhorst, kepala ekonom AS di Citigroup Inc.
"Di sisi lain, Anda perlu melihat survei ini karena jika Anda hanya melihat data konkret, Anda melihat apa yang terjadi sebulan yang lalu, terkadang bahkan dua bulan. Survei memberi tahu Anda apa yang dipikirkan orang tentang masa depan." Buletin Odd Lots: Apa yang Berbeda dalam Nuansa Baru
Ekspektasi konsumen terhadap keuangan mereka turun ke rekor terendah dalam survei Michigan pada awal Maret, dan responden melihat harga naik dalam lima hingga 10 tahun ke depan dengan laju tercepat dalam tiga dekade.
Gubernur The Fed Jerome Powell pada hari Rabu berusaha meredakan kekhawatiran atas ekspektasi inflasi tersebut, berulang kali menyebut angka tersebut sebagai outlier. Ia juga mengatakan hubungan antara data lunak dan keras "tidak terlalu erat," dan masuk akal bagi para pembuat kebijakan untuk mempertahankan suku bunga tetap stabil sampai mereka memiliki pemahaman yang lebih baik tentang kebijakan Trump.
Ada lonjakan optimisme awal dalam survei konsumen, serta usaha kecil dan pembangun rumah, menyusul kemenangan pemilihan Trump atas ekspektasi bahwa ia akan memprioritaskan inisiatif seperti pemotongan pajak dan deregulasi. Namun fokus pada tarif, serta lonjakan harga bahan pokok seperti telur dan kejatuhan pasar saham, berdampak buruk pada sentimen dan memicu kekhawatiran pertumbuhan.
Pemerintahan Trump sejauh ini tidak berbuat banyak untuk meredakan ketakutan tersebut, karena presiden dan para penasihatnya sekarang mengatakan butuh waktu berbulan-bulan atau lebih lama untuk "zaman keemasan" yang dijanjikan tiba. Dan dengan lebih banyak tarif yang akan diberlakukan pada tanggal 2 April, para ekonom bersiap menghadapi pukulan lain terhadap sentimen.
"Hal yang salah dan pasar tahun ini adalah urutan dan ambang batas rasa sakit bagi Trump," kata Stephanie Roth, kepala ekonom di Wolfe Research. Kebijakan yang ramah bisnis "diharapkan dapat meningkatkan pertumbuhan sebelum kebijakan tarif diberlakukan. Tarif juga jauh lebih besar dari yang kami perkirakan."
Lalu ada data konkret, yang menunjukkan ekonomi sedang mendingin tetapi tidak menurun. Penambahan lapangan kerja menurun pada bulan Februari dan pengangguran meningkat, tetapi keduanya masih menunjukkan pasar tenaga kerja yang solid. Inflasi mereda pada bulan Februari, mencatat laju pertumbuhan harga paling lambat dalam empat bulan.
Data lain juga positif, tetapi bukan tanpa peringatan. Output pabrik AS lebih tinggi dari yang diharapkan pada bulan Februari, yang menurut sebagian besar ekonom merupakan indikasi produsen meningkatkan produksi untuk mengantisipasi tarif. Dan meskipun pembangunan rumah baru meningkat bulan lalu, hal itu dilihat sebagai pemulihan dari cuaca buruk pada Januari.
Tren belanja konsumen adalah yang paling mengecewakan, dilihat dari data penjualan eceran dan angka yang disesuaikan dengan inflasi dari Departemen Perdagangan. Namun, jika digabungkan, Powell tetap mengatakan bahwa ekonominya solid.
"Data lunak, survei, yang menunjukkan kekhawatiran signifikan," kata Powell pada hari Rabu setelah pertemuan kebijakan bank sentral. "Jika itu akan memengaruhi data keras, kita akan segera mengetahuinya. Dan tentu saja kita akan memahaminya. Namun, Anda belum melihatnya."
Ketidakpastian mencengkeram Wall Street dan Main Street. Alicia Barker, yang perusahaannya yang berbasis di Arizona mendesain dan memproduksi komponen yang digunakan untuk membuat lemari pakaian khusus dan pengatur lemari garasi, terhambat oleh kebijakan perdagangan yang berubah dengan cepat.
“Industri kami sudah mengalami kenaikan biaya material, dan tarif ini hanya akan memperparah tantangan,” kata Barker, presiden Organizers Direct Industries. “Kurangnya kejelasan membuat sulit untuk menentukan jalur strategis yang tepat ke depan.”
(bbn)
