Meski saham-saham semikonduktor baru saja mencatatkan kuartal terbaik dalam sejarah, volatilitas semakin meningkat di tengah pertanyaan mengenai persaingan yang semakin ketat, potensi kelebihan kapasitas, dan hasil dari investasi besar-besaran.
Perdebatan terkait apakah antusiasme terhadap AI sudah berlebihan lebih berkaitan dengan apakah laba di masa depan dapat tetap berada pada level yang luar biasa, daripada valuasi saat ini, menurut tim BlackRock Investment Institute yang dipimpin oleh Jean Boivin.
“Apakah kita sedang berada dalam gelembung AI? Kami berpendapat bahwa jawabannya bergantung pada apakah AI dapat mengubah kelangkaan saat ini menjadi kelimpahan di masa depan,” terang BlackRock Investment Institute.
“Pasar semakin memperhitungkan hasil tersebut dalam penetapan harga, dengan harapan AI dapat meningkatkan produktivitas dan pertumbuhan cukup untuk mempertahankan laba luar biasa saat ini.”
Apakah laba tersebut dapat bertahan – bukan di mana valuasi berada relatif terhadap sejarah – adalah kuncinya, tegas BlackRock Investment Institute. Margin yang masih tinggi menunjukkan bahwa hal itu mungkin, kata dia.
“Pada pekan ini, investor akan mencari tanda-tanda bahwa volatilitas sektor teknologi baru-baru ini mulai stabil,” kata Mark Haefele, Chief Investment Office UBS. “Pasar juga akan menilai apakah tekanan baru-baru ini pada saham hyperscaler mengubah jalur yang diperkirakan untuk belanja modal AI.”
Adanya tanda bahwa rencana belanja tetap utuh akan membantu meyakinkan investor bahwa permintaan terhadap infrastruktur AI tetap kuat, kata Haefele. Sebaliknya, bukti lebih lanjut mengenai kehati-hatian dapat membuat perhatian tetap terfokus pada valuasi, kebutuhan pendanaan, dan risiko konsentrasi.
Di sisi lain, imbal hasil obligasi Treasury jangka pendek naik tipis karena para pedagang menilai Federal Reserve semakin kecil kemungkinannya untuk menaikkan suku bunga menyusul laporan pasar tenaga kerja pekan lalu yang lebih lemah dari perkiraan.
Data pada hari Senin menunjukkan bahwa sektor jasa Amerika Serikat tumbuh pada laju yang sedikit lebih lambat pada bulan Juni, namun perusahaan-perusahaan menambah jumlah karyawan seiring meredanya tekanan biaya.
Harga minyak ditutup di level terendah sejak akhir Februari setelah Arab Saudi melakukan pemotongan terbesar terhadap harga minyak mentah andalannya dalam setidaknya 26 tahun terakhir, yang menjadi tanda terbaru adanya kelebihan pasokan di pasar global.
(bbn)
