Secara lebih luas, para pedagang mengatakan bahwa beberapa kilang minyak China sebenarnya telah menawarkan kargo minyak untuk dijual, dalam pembalikan yang mencolok dari arus normal.
Diskon di Angola menunjukkan bagaimana pasar minyak fisik global telah bergejolak hanya dalam beberapa bulan dari kondisi ketat yang signifikan hingga tanda-tanda kelebihan pasokan.
Minyak mentah Timur Tengah telah diperdagangkan sejak pertengahan bulan dalam struktur contango bearish yang menandakan kelebihan pasokan, dan patokan Brent global berbalik arah pada Rabu (24/6/2026), karena harga patokan anjlok di bawah US$75 per barel untuk pertama kalinya sejak perang dimulai.
“Anda sebenarnya mendapatkan diskon untuk membeli satu barel sekarang dibandingkan dengan satu barel besok karena melemahnya permintaan Asia terhadap jenis minyak Timur Tengah,” kata Daan Struyven, salah satu kepala komoditas global di Goldman Sachs Group Inc., dalam sebuah wawancara di Bloomberg TV.
“Pembukaan kembali berjalan dengan baik dan cepat.”
Pada awal April, harga patokan minyak fisik terpenting di dunia, Dated Brent, melampaui US$140 untuk mencapai level tertinggi yang pernah tercatat.
Lonjakan tersebut didorong oleh pembelian panik dari para pengolah di seluruh dunia dalam menghadapi perang Iran.
Sekarang, indikator yang sama nilainya telah turun hampir setengahnya dan mendekati level yang sama seperti saat perang dimulai.
Penurunan ini telah menghidupkan kembali prospek kelebihan pasokan yang signifikan yang diperkirakan mendominasi pasar minyak tahun ini, dengan Badan Energi Internasional (IEA) pekan lalu memperkirakan surplus yang signifikan pada 2027.
Namun demikian, sebagian besar keberhasilan pasar minyak dalam menyelesaikan masalah gangguan pasokan melalui Hormuz telah terjadi dengan mengorbankan persediaan yang perlu diisi kembali, yang berpotensi menyerap sebagian dari kelebihan pasokan tersebut.
Bahkan sebelum kesepakatan damai sementara AS-Iran, jutaan barel per hari telah mulai diam-diam menyelinap ke pasar global, termasuk pasokan dari Uni Emirat Arab (UEA) dan Kuwait, dan dengan bantuan dari militer AS.
UEA khususnya dengan cepat meningkatkan pengiriman minyak ilegal selama perang, dan IEA memperkirakan minggu ini bahwa total ekspor minyaknya mencapai hampir 85% dari tingkat sebelum perang pada awal Juni, sebelum kesepakatan untuk membuka kembali selat tersebut secara lebih resmi.
Sebelum kesepakatan AS-Iran ditandatangani, setidaknya satu pedagang yang aktif terlibat dalam transit ilegal mengatakan secara pribadi bahwa mereka menarik diri dari perdagangan yang kompleks dan mahal tersebut, karena minyak tersebut tidak dibutuhkan.
Dalam beberapa hari sejak itu, sejumlah besar minyak yang terperangkap juga telah dikeluarkan.
Iran mengirimkan 30 juta barel ke Asia beberapa hari sebelum AS mengeluarkan lisensi 60 hari yang memungkinkannya untuk menjual minyak di pasar internasional, sementara perusahaan yang sebelumnya tidak pernah melewati jalur air tersebut — termasuk raksasa tanker Saudi Bahri — telah sibuk mengeluarkan barel minyak yang terperangkap.
Dalam beberapa pekan terakhir, UEA telah menjual sekitar 60 juta barel minyak mentah yang diproduksi di Teluk Persia dalam serangkaian tender untuk beberapa bulan mendatang, setiap kali menambah tekanan lebih lanjut pada harga minyak Timur Tengah.
Akibatnya, jutaan barel minyak mentah kini menuju Eropa yang biasanya ditujukan untuk Asia. Bloomberg sebelumnya melaporkan bahwa setidaknya enam kapal tanker super yang membawa total 12 juta barel minyak mentah dari UEA dan Oman saat ini dijadwalkan tiba di Eropa bulan depan.
Kilang raksasa Dangote di Nigeria juga untuk pertama kalinya membeli pengiriman dari UEA, yang menunjukkan bagaimana peningkatan pasokan harus dipenuhi dengan pasar baru.
Tentu saja, tingkat persediaan yang sangat rendah di beberapa bagian dunia membuat pasar sangat rentan terhadap guncangan dan gangguan baru.
Persediaan minyak mentah AS, termasuk cadangan strategis, saat ini berada pada level terendah sejak 1984, sementara persediaan di pusat penetapan harga utama Cushing juga mendekati tingkat minimum operasional. Hasilnya adalah harga AS yang lebih kuat dibandingkan dengan negara lain di dunia, yang menekan permintaan ekspor.
Namun di tempat lain, tanda-tanda kelemahan jangka pendek berlimpah.
Pasar Laut Utara diperdagangkan dengan diskon terhadap harga berjangka Brent minggu ini — sebuah tanda bahwa pasokan di wilayah yang menetapkan patokan global tersebut melimpah.
Penjualan kontrak derivatif didominasi oleh perusahaan perdagangan dan perusahaan minyak fisik dalam beberapa hari terakhir, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
Minyak mentah Angola, yang seringkali merupakan minyak mentah "kepadatan menengah" — dan mirip dengan banjir barel yang keluar dari Teluk Persia — telah mengalami penurunan yang signifikan.
“Kilang-kilang Asia sudah memiliki pasokan yang cukup hingga Agustus, dan barel yang segera dilepaskan dari Selat Hormuz hanya mendorong keseimbangan ke titik kelebihan pasokan, tanpa China mengambil alih permintaan,” kata June Goh, analis pasar minyak senior di Sparta Commodities.
(bbn)
