Meskipun Bank Sentral Jepang (BOJ) diproyeksikan menjadi pengecualian dengan rencana kenaikan suku bunga yang sudah diantisipasi pasar, sebagian besar bank sentral negara maju—termasuk The Fed—diperkirakan tidak akan mengubah kebijakan mereka pekan ini. Penurunan harga minyak mentah baru-baru ini turut meredakan kekhawatiran bahwa biaya energi akan kembali menyulut inflasi, sehingga fokus investor kini beralih kembali pada arah pergerakan suku bunga.
"Bagi pasar, latar belakang suku bunga yang 'lebih tinggi untuk waktu lebih lama', alih-alih siklus pengetatan baru, menurut pandangan kami tetap dapat mendukung valuasi saham. Terutama jika hal itu mencerminkan pertumbuhan ekonomi yang tangguh di tengah tekanan inflasi yang mereda secara bertahap," kata Mona Mahajan dari Edward Jones.
AS dan Iran tengah bersiap menandatangani secara resmi kesepakatan damai sementara yang membuat kedua pihak sama-sama mengklaim kemenangan. Namun, rincian kesepakatan tersebut masih terus bermunculan dan menimbulkan keraguan di kalangan sejumlah pemerintah Eropa, investor energi, serta perusahaan pelayaran mengenai seberapa cepat Selat Hormuz dapat kembali beroperasi seperti sebelum perang.
Meski harga acuan minyak telah turun ke level terendah sejak awal Maret, imbal hasil obligasi pemerintah AS masih berada di atas posisi terendah pada Senin, bahkan setelah lelang obligasi tenor 20 tahun. Pada perdagangan hari itu, imbal hasil turun antara dua hingga lima basis poin di berbagai tenor, dengan obligasi tenor 30 tahun memimpin penurunan.
“Dalam jangka pendek, harga minyak memang turun cukup tajam, tetapi pasar sedang mencoba menentukan mana yang lebih penting—dampak jangka pendek atau ketidakjelasan pengaruhnya terhadap inflasi dalam jangka panjang,” kata David Robin, analis strategi suku bunga di TJM Institutional Services LLC. “Belum adanya jawaban yang jelas membatasi pengaruh pergerakan harga minyak terhadap pasar suku bunga.”
Perhatian kini beralih ke rapat pertama Warsh sebagai Gubernur The Fed. Bloomberg Economics memperkirakan akan ada perubahan dalam cara bank sentral berkomunikasi dengan pasar, karena Warsh kemungkinan tidak akan memasukkan proyeksi pribadinya dalam “dot plot” yang selama ini menjadi acuan penting, memutus tradisi yang diterapkan oleh Jerome Powell, Janet Yellen, dan Ben Bernanke.
Rapat kali ini diperkirakan tidak akan menghasilkan perubahan suku bunga. Namun, investor akan mencermati petunjuk awal mengenai bagaimana Warsh memandang prospek inflasi. Dengan turunnya harga minyak yang memberikan sedikit kelegaan, sementara tekanan harga secara keseluruhan masih belum pasti, pelaku pasar menunggu sinyal apakah fokus The Fed akan lebih condong pada sikap sabar atau justru kewaspadaan yang lebih tinggi.
“Dalam hitungan bulan, narasi pasar telah berubah dari ‘berapa kali pemangkasan suku bunga tahun ini?’ menjadi ‘berapa kali kenaikan suku bunga yang mungkin terjadi?’ Itu perubahan besar dan menempatkan Warsh dalam posisi yang tidak mudah. Ia bisa mengakui penurunan harga minyak baru-baru ini dan terdengar lebih sabar, tetapi ia juga tidak boleh terlihat lengah jika tekanan inflasi yang lebih luas bergerak ke arah yang salah,” ujar Bret Kenwell dari eToro.
(bbn)
