“Pasar sebenarnya tidak memikirkan implikasi berantai dari tidak adanya pasokan nafta,” kata Mateen Chaudhry, pendiri dan direktur pelaksana perusahaan penasihat korporat BCMG.
“Ini mungkin pertanda buruk, dan sayangnya Jepang sangat rentan.”
Jepang mendapatkan sekitar 60% nafta dari luar negeri dan bergantung pada Timur Tengah untuk lebih dari 70% impor tersebut, menurut Asosiasi Industri Petrokimia Jepang.
Hal ini membuat negara tersebut sangat rentan terhadap gangguan pengiriman di Selat Hormuz, yang telah mendorong kenaikan harga nafta sekitar 66% sejak perang Iran dimulai.
Jepang juga memiliki sangat sedikit cadangan nafta untuk diandalkan. Negara ini memiliki cadangan minyak mentah sekitar 250 hari, tetapi hanya 20 hari cadangan nafta, menurut analis Citigroup, Yuta Nishiyama.
Bahkan pelepasan cadangan tersebut "tidak menjamin optimisme langsung bagi industri petrokimia" karena sebagian besar nafta kemungkinan akan diprioritaskan untuk bensin, tulis Nishiyama dalam sebuah catatan.
Negara-negara tetangga Jepang di Asia, termasuk Korea Selatan, juga sangat bergantung pada impor nafta dari Timur Tengah. Amerika Serikat (AS) kurang terpapar karena sebagian besar industri petrokimianya menggunakan etana sebagai alternatif.
Perusahaan penyulingan minyak yang berbasis di Tokyo, Idemitsu Kosan Co., menjadi perusahaan Jepang terbaru yang mengumumkan pengurangan produksi pada Senin sebagai antisipasi penurunan pasokan nafta.
Perusahaan akan mengurangi produksi etilena, yang dibuat menggunakan nafta, di pabrik Chiba dan Tokuyama, kata seorang perwakilan kepada Bloomberg.
Idemitsu bergabung dengan Mitsubishi Chemical Group Corp., Mitsui Chemicals Inc., dan Cosmo Energy Holdings Co., yang mengumumkan langkah serupa pekan lalu.
Baru dua pekan setelah perang Iran dimulai, enam dari 12 pabrik etilena Jepang telah mulai mengurangi produksi.
Risiko kendala pasokan nafta meluas jauh melampaui sektor petrokimia hingga produsen plastik dan bahkan produsen mobil, menurut para analis.
“Saat Anda menelusuri hilir, akan ada sejumlah besar perusahaan yang akan terpengaruh oleh hal ini,” kata Joel Scheiman, analis senior di perusahaan riset ekuitas Pelham Smithers Associates.
“Ini adalah peringatan nyata tentang betapa bergantungnya kita pada produk turunan minyak.”
Perusahaan petrokimia Jepang telah mengurangi produksi bahkan sebelum perang Iran, karena kelebihan kapasitas akibat peningkatan ekspor dari China.
Banyak pabrik sudah beroperasi di bawah kapasitas, sehingga "pada dasarnya tidak mungkin untuk mengurangi tingkat pemanfaatan lebih jauh," kata Scheiman.
"Pada titik tertentu, pabrik-pabrik tersebut tidak akan berfungsi dan mereka harus ditutup sepenuhnya," sehingga klien akan terlantar, kata Scheiman.
Kekhawatiran tentang kekurangan nafta mulai terlihat di beberapa sudut pasar saham Jepang. Saham perusahaan pembuat wadah makanan yang berbasis di Hiroshima, FP Corp., telah anjlok sekitar 16% sejak perang Iran pecah. Indeks Topix Jepang yang lebih luas telah kehilangan sekitar 8% dalam periode yang sama.
Namun sebagian besar investor belum menyadari risiko yang lebih luas dari kelangkaan nafta, kata Chaudhry dari BCMG.
"Situasinya bisa berakhir seperti Covid," katanya. "Masalah utamanya sekarang adalah rasa puas diri."
(bbn)
