Sementara itu, rotasi mungkin muncul ke saham-saham yang tertinggal dan dianggap lebih terlindungi dari guncangan eksternal. Korea Selatan — yang menjadi unggulan tahun lalu — mungkin akan memperpanjang kenaikannya jika momentum reformasi pasar tetap bertahan.
Berikut adalah lima area fokus bagi investor ekuitas Asia pada 2026:
Minat AI Membludak
Kegilaan investasi terhadap AI memainkan peran kunci dalam mendorong kinerja saham Asia yang lebih baik dibandingkan dengan saham-saham global tahun lalu. Antusiasme tersebut berlanjut hingga tahun baru, mendorong indeks teknologi informasi regional ke rekor tertinggi pada hari Jumat.
Meskipun beberapa pihak melihat Asia sebagai tempat yang lebih baik untuk eksposur AI mengingat valuasi yang lebih murah, pihak lain menunjukkan risiko yang lebih nyata dari konsentrasi beberapa perusahaan teknologi besar di pasar seperti Taiwan dan Korea. Volatilitas mungkin meningkat seiring berlanjutnya reli.
“Kami lebih menyebutnya kelelahan AI daripada gelembung,” kata Ken Wong, spesialis portofolio ekuitas Asia di Eastspring Investments Hong Kong. Jika terjadi penurunan dalam belanja modal AI secara keseluruhan atau lintasan pendapatan mulai memburuk, akan ada beberapa risiko, katanya.
Perdagangan Swasembada Tiongkok
Meskipun ada kehati-hatian terhadap euforia AI di Wall Street, optimisme meningkat terhadap produsen chip Tiongkok seiring dengan upaya negara tersebut untuk meningkatkan swasembada teknologi. Beijing sedang mempertimbangkan paket insentif senilai hingga $70 miliar untuk mendukung industri semikonduktornya.
Antusiasme investor terlihat jelas dalam debut perdagangan yang luar biasa baru-baru ini dari MetaX Integrated Circuits Shanghai Co. dan Moore Threads Technology Co. Permintaan yang kuat telah mendorong perusahaan sejenis untuk bergegas mengumpulkan dana di pasar saham, dengan unit chip AI Baidu Inc. dan GigaDevice Semiconductor Inc. termasuk di antara yang sedang dalam proses.
Daya tarik saham teknologi Tiongkok juga berasal dari valuasi yang lebih murah. Indikator utama saham-saham tersebut yang terdaftar di Hong Kong sekarang diperdagangkan pada 19 kali laba per saham (P/E), dibandingkan dengan 25 kali untuk Indeks Nasdaq 100.
Jalur Bank Sentral
Prospek kebijakan Federal Reserve, yang saat ini diperkirakan akan memangkas suku bunga dua kali pada tahun 2026, akan terus menentukan aliran modal dan sentimen risiko di seluruh Asia. Pelonggaran moneter akan membuka ruang bagi bank sentral di negara-negara dari India hingga Thailand untuk menurunkan biaya pinjaman guna mendorong pertumbuhan ekonomi.
Sebaliknya, Bank of Japan berada di bawah tekanan untuk menaikkan suku bunga lebih agresif untuk mengekang inflasi dan pelemahan yen yang berlebihan. Demikian pula, bank sentral Selandia Baru telah memberi sinyal bahwa kemungkinan besar telah menyelesaikan pemangkasan suku bunga, sementara ekspektasi juga meningkat bagi bank sentral Australia untuk beralih ke pengetatan kebijakan.
“Lingkungan suku bunga rendah yang berkelanjutan di India dapat memberikan dorongan kecil bagi pasar ekuitasnya, sementara pelonggaran lebih lanjut di Thailand, Malaysia, dan berpotensi di Tiongkok dapat meningkatkan saham,” kata Dilin Wu, ahli strategi riset di Pepperstone Group.
“Secara keseluruhan, pasar dan sektor dengan fleksibilitas kebijakan dan ketahanan pendapatan yang kuat akan menjadi pemenangnya, sedangkan aset yang sangat berisiko atau sensitif terhadap suku bunga menghadapi tekanan yang lebih besar.”
Pergeseran ke Saham yang Tertinggal
Seiring beberapa investor melakukan diversifikasi dari aset AS dan perdagangan AI yang ramai, mereka bersiap untuk kebangkitan saham-saham yang tertinggal.
Indeks NSE Nifty 50 India mengakhiri tahun 2025 dengan kenaikan 10,5%, tertinggal dari Indeks MSCI AC Asia Pacific dengan selisih terlebar sejak 1998. Investor mengharapkan penurunan tarif pajak konsumsi dan pemotongan suku bunga untuk membantu meningkatkan pendapatan dan mendorong pembalikan tren.
Beberapa juga bertaruh bahwa Indonesia dapat memperoleh manfaat lebih lanjut dari dorongan stimulus pemerintah. Secara keseluruhan, Asia Tenggara tertinggal dari kawasan yang lebih luas tahun lalu.
“India dan ASEAN menarik karena sangat non-AI, sementara beberapa pasar ini berkinerja buruk sehingga mungkin ada nilai,” kata Xin-Yao Ng, manajer dana di Aberdeen Investments. “Pilihan yang baik adalah yang memiliki arus kas yang tangguh dan kurang bergantung pada makro/politik, sambil membayar dividen tinggi.”
Pengawasan Kospi 5000
Perhatian juga akan tertuju pada Korea, di mana saham-saham mencatatkan reli 76% yang melampaui rekor dunia tahun lalu, didorong oleh booming AI serta optimisme tentang reformasi perusahaan dan pasar.
Indeks Kospi acuan naik lagi 2,3% pada hari Jumat dan ditutup di atas 4.300, bergerak menuju level 5.000 yang ditargetkan oleh Presiden Lee Jae Myung.
Dorongan dari AI tetap kuat bagi perusahaan-perusahaan chip besar di negara itu. Samsung Electronics Co. memperpanjang rekornya pada hari Jumat setelah salah satu CEO-nya mengatakan bahwa pelanggan mengatakan "Samsung Kembali." Momentum itu diperkuat oleh data Korea pekan lalu yang menunjukkan lonjakan 43% dalam ekspor semikonduktor Desember, yang menggarisbawahi peran penting Samsung dan SK Hynix Inc. dalam booming AI global.
Langkah selanjutnya dari kenaikan pasar saham juga akan bergantung pada upaya pemerintah untuk lebih meningkatkan tata kelola perusahaan, serta langkah-langkah untuk meningkatkan saham-saham berkapitalisasi kecil.
(bbn)
