"Dalam menjalankan kebijakan moneter, tidak ada alternatif selain mengambil keputusan berdasarkan analisis data yang komprehensif dan implikasi makroekonominya," kata mereka.
Penelitian tersebut merupakan bagian dari perdebatan mengenai tahap akhir kampanye pemotongan suku bunga ECB, yang telah menghasilkan lima pengurangan karena inflasi kembali ke 2%. Setelah yang terbaru, pada bulan Januari, Gubernur ECB Christine Lagarde mengatakan para pejabat "akan beroperasi berdasarkan" makalah hari Jumat untuk membantu menentukan seperti apa sikap kebijakan mereka, meskipun ia menyoroti bahwa itu adalah salah satu dari beberapa faktor yang sedang diteliti. Namun, sejak saat itu, beberapa rekannya mempertanyakan kegunaan netralitas.
Apa Kata Bloomberg Economics...
“Bagi kami, tujuan utama artikel Buletin Ekonomi ECB mungkin untuk menekankan ketidakpastian seputar estimasi suku bunga netral. Jika itu benar, dengan melihat grafik di atas, kami akan mengatakan misinya tercapai.”
—Jamie Rush, kepala ekonom Eropa.
Sebelumnya pada hari Jumat, Kepala Ekonom Philip Lane memperingatkan agar tidak terlalu fokus pada hal itu, dengan mengatakan pada podcast Bloomberg bahwa ambang batas “kehilangan beberapa relevansi” karena biaya pinjaman mendekati ambang batas tersebut.
Dalam pidatonya minggu ini, ia mencantumkan sembilan faktor untuk menilai seberapa ketat kebijakan ECB — termasuk transmisi ke ekonomi riil dan standar kredit dalam pinjaman bank.
Dalam wawancara dengan Bloomberg Television, bank sentral Kroasia menyampaikan sentimen serupa.
“Ini adalah konsep teoritis yang berguna untuk dipikirkan, tetapi bukan sesuatu yang akan Anda katakan, ‘oke, saya tahu di mana itu dan ke sanalah saya ingin pergi,’” katanya.
Makalah ECB memperbarui estimasi netral sebelumnya dari Januari 2024 yang menempatkan batas atas kisaran pada 2,5%. Banyak anggota Dewan Gubernur merujuk pada makalah tersebut ketika membahas betapa ketatnya suku bunga.
(bbn)