Namun, penurunan belanja tidak secara otomatis berarti penurunan produksi. Kemajuan dalam teknik pengeboran dan fracking membuat sebagian besar operator mampu memproduksi lebih banyak minyak per dolar yang dibelanjakan.
Akan tetapi, hal ini juga berarti lebih banyak perusahaan yang mempertahankan produksi pada level yang sama atau meningkatkannya melalui peningkatan efisiensi, bukan melalui belanja yang lebih tinggi. Tren ini menghambat pertumbuhan pasokan minyak mentah AS, pada saat Presiden Donald Trump mengecam industri ini karena tidak cukup cepat menurunkan harga bensin di SPBU.
Menurut perkiraan Badan Informasi Energi AS (EIA), AS akan meningkatkan produksinya sekitar 200.000 barel per hari tahun ini menjadi 13,8 juta barel per hari.
Namun, para operator tidak melakukan pengeboran seagresif saat harga minyak melonjak di masa lalu. Setelah invasi Rusia ke Ukraina pada 2022 menyebabkan harga minyak melonjak, AS menambah produksi sekitar 1,1 juta barel per hari pada 2023, sekitar lima kali lipat lebih banyak daripada tahun ini.
Tentu saja, sebagian besar pertumbuhan produksi shale cenderung terjadi pada paruh kedua tahun ini ketika para operator tidak terlalu terpengaruh oleh cuaca dan fokus pada pencapaian target tahunan. Harga gas—produk sampingan minyak—yang negatif di wilayah Permian pada kuartal terakhir mendorong beberapa perusahaan menunda produksi hingga pipa baru beroperasi.
Dan tidak semua perusahaan mengurangi belanja. Diamondback Energy Inc berencana meningkatkan belanja modal hingga batas atas kisaran panduannya untuk meningkatkan produksi setelah perang di Iran memicu lonjakan harga minyak, sinyal yang disebut CEO Kaes Van’t Hof sebagai “lampu hijau” bagi pertumbuhan.
ExxonMobil Holdings Corp, yang sejauh ini merupakan produsen minyak serpih terbesar, meningkatkan produksinya sebesar 12,5% menjadi 1,8 juta barel per hari pada kuartal kedua dan berencana meningkatkan produksi sebesar 40% lagi pada 2030.
Strategi Plateau
Chevron adalah perusahaan minyak besar AS pertama yang menerapkan strategi plateau (mempertahankan tingkat produksi stabil). Tingkat produksinya bertahan di kisaran 1 juta barel setara minyak per hari di Cekungan Permian (Texas Barat dan New Mexico) selama lima kuartal terakhir, serta sekitar 400.000 barel setara minyak di Cekungan DJ (Colorado) selama 10 kuartal terakhir.
Cekungan serpih Permian, DJ, dan Bakken diperkirakan akan menghasilkan arus kas bebas sebesar US$7 miliar per tahun setidaknya hingga tahun 2030—cukup untuk membiayai setengah dari dividen tahunan Chevron, yang saat ini menempati peringkat kelima tertinggi di Indeks S&P 500.
Model bisnis ini berlawanan dengan kondisi industri serpih AS sebelum pandemi Covid-19, ketika industri tersebut menghabiskan dana sekitar US$350 miliar karena lebih berfokus pada pertumbuhan produksi daripada laba.
“Mereka melihat efisiensi yang sangat besar dengan fokus pada pemanfaatan maksimal aset ini,” kata Chief Financial Officer Eimear Bonner dalam panggilan konferensi dengan para analis, merujuk pada tim Permian Chevron. “Bukan meningkatkan produksi. Melainkan meningkatkan arus kas bebas.”
Fasilitas Windom Central milik Chevron, yang terletak sekitar satu jam berkendara ke utara Denver, merupakan contoh bagaimana strategi baru ini diterapkan. Terletak di antara ladang jagung di kaki Pegunungan Rocky, jaringan pipa baja berwarna khaki, silinder, dan kipas industri tampak beroperasi dengan suara dengungan di bawah langit Colorado yang berkabut pada suatu sore awal Agustus.
Tanpa tangki penyimpanan, fasilitas ini dirancang agar minyak dan gas dapat mengalir secara terus-menerus, mengutamakan produksi dalam kondisi stabil daripada pertumbuhan pesat yang selama ini menjadi ciri khas industri serpih AS di masa lalu.
Chevron berencana mengalirkan 50.000 barel per hari dari 72 sumur melalui fasilitas tunggal ini—langkah awal krusial untuk memisahkan minyak dari gas dan air sebelum memulai perjalanan sejauh 1.200 mil melalui tangki-tangki di Cushing, Oklahoma, dan selanjutnya ke kilang-kilang di Pantai Teluk.
Sebelumnya, belasan lokasi terpisah—masing-masing dilengkapi dengan tangki penyimpanan, kompresor gas, dan alat berat lainnya—diperlukan untuk mendukung produksi dalam skala sebesar ini.
Fasilitas pengolahan baru ini beroperasi tanpa awak dan dipantau dari jarak jauh melalui pusat kendali yang berjarak sekitar empat mil. Fasilitas ini lebih aman, lebih mudah dipantau, dan menghasilkan emisi yang lebih sedikit dibandingkan versi sebelumnya, menurut Nick Gonzalez, supervisor operasi di Chevron.
Fasilitas ini memiliki keunggulan lain: biaya yang 20% lebih rendah.
“Daripada berinvestasi untuk produksi puncak di setiap lokasi terpisah, Anda membeli armada peralatan dan memindahkannya sesuai kebutuhan,” kata Gonzalez.
Pertumbuhan di Teluk Meksiko dan wilayah lain membuat produksi Chevron di AS mencapai rekor pada kuartal kedua. Namun, model plateau ini merupakan alasan utama mengapa para eksekutif memperkirakan pengeluaran tahunan perusahaan akan mencapai kisaran terendah tahun ini. Pengeluaran di Permian akan sekitar 30% lebih rendah dibandingkan dua tahun lalu.
Perusahaan lain mengikuti jejak ini.
Penurunan belanja modal yang dialami Occidental berarti perusahaan akan melakukan pengeboran lebih sedikit sumur di Permian tahun ini. Namun, perusahaan masih bersiap untuk meningkatkan produksi setara minyak sebesar 3% berkat peningkatan efisiensi.
CFO Sunil Mathew mengatakan investor harus memperkirakan produksi seluruh perusahaan akan “relatif datar” pada tahun 2027 dengan asumsi anggaran modal yang sama seperti tahun ini.
Produksi ConocoPhillips di wilayah Lower 48 telah stabil di sekitar 1,5 juta barel per hari selama enam kuartal terakhir, di mana pertumbuhan di Permian diimbangi oleh penurunan di Eagle Ford dan Bakken, dua cekungan serpih yang lebih tua.
Investasi di masa depan akan ditujukan untuk “pertumbuhan yang moderat,” kata CEO baru Andy O’Brien melalui telepon dengan para analis.
“Saya tidak bisa cukup menekankan hal ini, bahwa tingkat reinvestasi tersebut secara struktural lebih rendah daripada yang kita miliki saat ini,” katanya.
(bbn)
