Lantas, investor asing juga menuju arus keluar modal rekor dengan data keseluruhan US$739 miliar dari kapitalisasi pasar negara tersebut ‘menguap’ hingga awal pekan.
“Saya tidak menyentuh saham Korea saat ini karena dua hambatan, perang dan memori — satu pertempuran saja sudah cukup, apalagi dua sekaligus. Kami memasuki hasil yang lebih tidak pasti, yang membuat perdagangan Kospi berisiko karena adanya kepadatan,” kata Matthew Haupt, manajer dana di Wilson Asset Management di Sydney.
Indeks Kospi anjlok hingga 4,1% sepanjang hari ini, Selasa sebelum akhirnya memangkas penurunan menjadi 1,6%. Indeks ini semakin mendekati ambang batas 5.000 yang digembar-gemborkan oleh Presiden Lee Jae Myung, yang menunjukkan betapa cepatnya sentimen pasar dapat berubah.
Hal yang paling menantang bagi investor adalah volatilitas pasar yang ekstrem, di mana penurunan tajam diikuti oleh rebound yang luar biasa memicu gelombang penghentian perdagangan yang tidak biasa.
Sistem penghenti otomatis atau circuit breaker Kospi — yang menghentikan sementara perdagangan setelah penurunan 8% — telah diaktifkan dua kali bulan ini saja, mewakili seperempat dari semua kejadian serupa sejak tahun 2000. Sementara itu, mekanisme sidecar ke-10, yang diaktifkan ketika kontrak berjangka Kospi bergerak 5% atau lebih, telah terpicu tahun ini, dibandingkan dengan tiga kali sepanjang tahun 2025.
Penangguhan perdagangan (trading halt) berulang kali dalam beberapa minggu terakhir menunjukkan “banyak modal yang tidak stabil di sana, sehingga membuat perdagangan menjadi sulit,” kata Haupt.
Status Korea Selatan sebagai negara pengimpor energi juga meningkatkan risiko inflasi yang lebih tinggi dan pengetatan kebijakan moneter.
Korsel bergantung pada Timur Tengah untuk lebih dari 70% impor minyak mentahnya, sehingga sangat rentan terhadap guncangan harga minyak. Pihak berwenang sudah mempertimbangkan untuk memperluas pembatasan berkendara, yang menyoroti kekhawatiran yang semakin meningkat terkait kenaikan biaya energi.
Belum ada ‘penyesuaian harga yang nyata terkait perang,’” kata Marvin Chen, analis strategi di Bloomberg Intelligence. “Semakin lama harga minyak tetap tinggi, semakin besar kemungkinan momentum pertumbuhan laba akan melemah.”
Kecemasan atas anggaran investasi jumbo untuk AI juga semakin meningkat seiring dengan diumumkannya teknik TurboQuant milik Google—yang membuat pengoperasian AI menjadi lebih efisien—yang memunculkan pertanyaan mengenai keberlanjutan permintaan chip. Hal ini memberikan tekanan pada SK Hynix Inc. dan Samsung Electronics Co., yang secara bersama-sama menyumbang hampir 40% dari indeks Kospi.
Arus modal asing yang keluar baru-baru ini sebagian besar didorong oleh aksi jual besar-besaran terhadap duo produsen chip tersebut, menurut catatan Goldman Sachs. Catatan tersebut menambahkan bahwa kepemilikan asing pada kedua saham tersebut telah turun ke level terendah sejak 2022.
Kenaikan luar biasa Kospi hingga akhir bulan lalu berarti bahwa, bahkan setelah koreksi terbaru, indeks acuan ini masih naik 23% sepanjang tahun ini. Beberapa investor tetap optimis terhadap arah jangka panjang saham Korsel, dengan mengutip kekuatan di sektor memori inti seperti memori bandwidth tinggi, lonjakan ekspor chip, dan reformasi tata kelola perusahaan yang sedang berlangsung.
Saat ini, banyak yang memilih untuk menahan diri hingga ada kejelasan lebih lanjut mengenai dampak gangguan rantai pasokan akibat konflik di Timur Tengah.
“Jika skenario perang berlanjut mungkin selama satu atau dua bulan ke depan, saya pikir saya akan terus menunggu setidaknya hingga akhir tahun atau awal tahun depan untuk mulai mempertimbangkan kembali saham-saham Korea,” kata Gerald Gan, kepala investasi di Reed Capital Partners.
Ia menambahkan bahwa lebih memilih untuk menahan uang tunai dan membeli emas.
(bbn)
