Namun, yield yang dimenangkan mencerminkan premi risiko yang tidak kecil: PBSG002 di 6,15%, PBS034 di 6,37%, dan PBS038 (2049) mencapai 6,73%.
Artinya, pasar tidak sedang menarik diri dari surat utang pemerintah, justru likuiditas masih tersedia, dan pasar domestik masih dianggap masih menarik. Namun investor tetap meminta kompensasi lebih besar untuk tenor panjang, mencerminkan kombinasi risiko global, arah suku bunga eksternal, serta dinamika fiskal domestik.
Saat ini, agaknya kepercayaan terhadap instrumen pemerintah tetap ada, tetapi biaya dana berpotensi bertahan tinggi selama premi risiko global belum mereda.
Agaknya investor global kemarin mulai melirik aset di emerging market lantaran proyeksi data-data ekonomi AS menunjukkan pelemahan. Pertumbuhan ekonomi AS kuartal IV-2025 diperkirakan melambat menjadi 3,7%, dan membuat investor memperkirakan The Fed akan memangkas suku bunga acuan untuk mendongkrak laju pertumbuhan perekonomian Negeri Paman Sam. Ini kemudian berimbas juga pada penurunan US Treasury tenor 10Y sebesar 5.9 bps menjadi 4,14%.
(dsp/aji)
