"Ekonomi menghadapi sejumlah tantangan mengingat berbagai faktor eksternal tidak stabil dan tidak pasti, serta tekanan yang cukup besar pada restrukturisasi ekonomi di dalam negeri," kata NBS dalam pernyataan yang menyertai rilis data tersebut.
NBS menambahkan bahwa pejabat akan "secara aktif memfasilitasi implementasi" kebijakan yang ada, mengisyaratkan Beijing belum terburu-buru untuk memberikan bantuan lebih lanjut bagi perekonomian.
Pasar bereaksi tenang terhadap data yang mengecewakan tersebut. Yuan dan obligasi pemerintah diperdagangkan relatif stabil. Indeks saham CSI 300 turun 0,7%, setelah naik 1,2% pada Kamis.
Ekonomi terbesar kedua di dunia ini semakin kehilangan momentum pada awal kuartal terakhir setelah pertumbuhan melambat selama enam bulan sebelumnya. China lebih rentan setelah ekspor secara tak terduga berkontraksi, yang jika berlanjut, akan membuatnya lebih rawan pada perlambatan belanja konsumen di dalam negeri.
Apa Kata Bloomberg Economics...
"Data Oktober China menunjukkan momentum melemah memasuki kuartal IV—tetapi belum cukup untuk memacu stimulus baru untuk saat ini. Di satu sisi, distorsi liburan mungkin memperparah perlambatan tersebut. Penurunan tajam produksi dan ekspor mungkin mencerminkan penyesuaian setelah pabrik-pabrik memajukan pesanan ke September menjelang liburan. Pertumbuhan produksi rata-rata pada September dan Oktober masih lebih cepat daripada Agustus."
— Eric Zhu, Chang Shu, dan David Qu.
Ketegangan dagang dengan AS meningkat bulan lalu, sebelum kesepakatan dicapai pada akhir Oktober oleh Presiden Donald Trump dan Xi Jinping melalui pembicaraan di Korea Selatan. Penurunan tarif menawarkan prospek peningkatan perdagangan antara dua negara adidaya rival tersebut dalam beberapa bulan ke depan.
Permintaan domestik melemah secara umum, di mana kontraksi investasi memperburuk dampak dari melemahnya kepercayaan konsumen. Hal ini mempersulit upaya untuk mengatasi kekhawatiran mitra dagang terkait lonjakan ekspor China yang menekan industri lokal.
"Penurunan investasi aset masih cukup cepat," kata Zhiwei Zhang, Presiden dan Kepala Ekonom Pinpoint Asset Management. "Hal ini mencerminkan lemahnya investasi di sektor properti dan lesunya investasi infrastruktur."
Meski basis perbandingan yang tinggi dan berkurangnya satu hari kerja pada Oktober menjadi salah satu penyebab, perlambatan penjualan ritel yang berkepanjangan menunjukkan pentingnya meningkatkan dukungan bagi rumah tangga.
Beberapa ekonom memperkirakan pemerintah akan memperluas program subsidi barang konsumsi, yang mencakup beberapa layanan. Namun, langkah-langkah yang berkelanjutan lebih diperlukan, seperti reformasi distribusi pendapatan dan sistem jaminan sosial China jangka panjang, seiring negara ini bersiap mengumumkan rencana pembangunan lima tahun berikutnya pada 2026.
Tanpa inisiatif yang lebih luas untuk meningkatkan konsumsi, pihak berwenang bertindak cepat dalam membendung penurunan investasi.
Stimulus gabungan sebesar 1 triliun yuan (US$141 miliar) disetujui sejak akhir September untuk memacu belanja modal dan mengisi kembali kas daerah. Dampaknya mungkin akan semakin terlihat dalam beberapa pekan mendatang.
Namun, prospek pelonggaran moneter lebih lanjut meredup, setelah bank sentral China pekan ini menyatakan tidak khawatir akan pertumbuhan kredit yang melambat.
Yang lebih penting, target pertumbuhan ekonomi Beijing sekitar 5% pada 2025 tampak masih bisa dicapai, terutama jika prospek ekspor membaik setelah gencatan dagang dengan AS. Konsensus analis saat ini memproyeksikan pertumbuhan tahun ini sebesar 4,9%.
(bbn)
