Ia menegaskan para pembuat kebijakan harus mengambil pendekatan hati-hati terhadap pemotongan suku bunga sembari menunggu kejelasan lebih lanjut tentang dampak kebijakan ekonomi Trump, khususnya pada tarif. "Dampak tarif akan bergantung, antara lain, pada tingkat akhirnya," kata Powell.
"Untuk saat ini, kami berada pada posisi yang tepat untuk menunggu guna mempelajari lebih lanjut tentang kemungkinan arah ekonomi sebelum mempertimbangkan penyesuaian apa pun terhadap sikap kebijakan kami."
Powell dan beberapa pembuat kebijakan lainnya telah menunjukkan peningkatan ketidakpastian ekonomi yang berasal dari peningkatan penggunaan tarif oleh pemerintahan Trump untuk membenarkan agar suku bunga tetap stabil untuk saat ini. Banyak pihak memperkirakan tarif akan memberikan tekanan ke atas pada inflasi dan menghambat pertumbuhan ekonomi, meskipun perkiraan tersebut mengandung ketidakpastian yang signifikan. Powell menggarisbawahi bahwa serangkaian hasil yang luas masih mungkin terjadi.
Jika inflasi lebih rendah dari yang diharapkan atau pasar tenaga kerja memburuk, katanya, Fed dapat memangkas suku bunga lebih cepat. Demikian pula, tambahnya, inflasi yang lebih tinggi dari yang diharapkan dapat mendorong Fed untuk terus bertahan.
"Banyak jalan yang mungkin di sini," kata Powell.
Ia mengakui bahwa data ekonomi terkini mendukung kasus untuk suku bunga yang lebih rendah. Namun, ia menekankan, bahwa data tersebut bersifat retrospektif, dan banyak ekonom memperkirakan "peningkatan inflasi yang signifikan" selama tahun ini karena tarif. "Kita tidak bisa mengabaikannya begitu saja."
Imbal hasil obligasi AS atau yield US Treasury dan dolar AS menurun selama kesaksian Powell karena para pedagang memperkirakan peluang yang sedikit lebih tinggi dari setidaknya dua pemotongan suku bunga Fed pada akhir tahun.
Mereka menunjuk pada komentarnya tentang potensi tarif untuk berkontribusi lebih sedikit terhadap inflasi daripada yang diperkirakan para peramal saat ini. Kemunculan Powell bertepatan dengan rilis pengukur keyakinan konsumen yang lebih lemah dari yang diantisipasi untuk bulan Juni yang juga mendukung taruhan tersebut.
Pejabat Fed memberi sinyal minggu lalu bahwa mereka melihat dua kali pemotongan suku bunga pada akhir tahun, menurut proyeksi median mereka. Ekonom yang disurvei oleh Bloomberg memperkirakan pemotongan akan dilakukan pada bulan September.
"Kesaksiannya terus menunjukkan September sebagai titik keputusan berikutnya dan, menurut pembacaan kami, konsisten dengan pemotongan September sebagai kasus utama yang wajar, tetapi sangat jauh dari pasti," kata analis di Evercore ISI dalam sebuah catatan kepada klien.
Komentar Trump
Posisi menahan bank sentral telah membuat Trump marah, yang secara konsisten menyerukan suku bunga yang lebih rendah dan berpendapat bahwa Fed menjaga biaya pinjaman untuk pemerintah AS tetap tinggi dengan mempertahankan suku bunga tetap stabil.
"'Terlambat' Jerome Powell, dari Fed, akan berada di Kongres hari ini untuk menjelaskan, antara lain, mengapa dia menolak menurunkan Suku Bunga," kata Trump di media sosial Selasa pagi. "Saya berharap Kongres benar-benar menangani orang yang sangat bodoh dan keras kepala ini. Kita akan membayar ketidakmampuannya selama bertahun-tahun yang akan datang."
Trump sering kali mengubah kebijakan tarifnya secara spesifik, dan pemerintah mengatakan sedang menggodok kesepakatan perdagangan yang dapat memengaruhi sifat dan tingkat bea masuk.
“Ekspektasi terhadap tingkat tersebut, dan dengan demikian dampak ekonomi terkait, mencapai puncaknya pada bulan April dan sejak itu menurun,” kata Powell dalam pernyataan pembukaannya, yang sebagian besar menggemakan pernyataan yang disampaikannya minggu lalu. “Meski begitu, kenaikan tarif tahun ini kemungkinan akan menaikkan harga dan membebani aktivitas ekonomi.”
Powell mengatakan dampak tarif terhadap inflasi bisa berlangsung singkat atau mungkin lebih persisten.
Dampak Tarif
Menghindari hasil yang terakhir "akan bergantung pada ukuran dampak tarif, berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk sepenuhnya memengaruhi harga dan, pada akhirnya, menjaga ekspektasi inflasi jangka panjang tetap terjaga," katanya.
Data ekonomi sejauh ini menunjukkan dampak terbatas dari tarif. Gubernur Fed Waller dan Bowman telah menunjukkan dinamika itu, di antara faktor-faktor lain, dalam argumen bahwa Fed dapat memangkas segera setelah pertemuan berikutnya pada bulan Juli. Pertemuan Fed berikutnya setelah itu adalah pada bulan September.
Powell mengatakan pada hari Selasa bahwa ia berharap tarif akan memiliki dampak yang berarti pada inflasi selama bulan-bulan musim panas.
"Tidak ada pengalaman historis yang dapat kita rujuk di sini, sungguh. Jadi mungkin ternyata dampaknya kurang atau lebih dari yang kita kira, dan saya pikir kita akan belajar," katanya. "Kami sangat terbuka terhadap gagasan bahwa dampaknya akan kurang dari yang kita kira dan, jika demikian, itu akan menjadi penting bagi kebijakan kami."
Powell menggambarkan ekonomi dan pasar tenaga kerja secara keseluruhan sebagai solid. Ia mengatakan inflasi telah mereda secara signifikan dari level tertinggi yang dicapai pada pertengahan 2022, tetapi agak lebih tinggi dari target Fed sebesar 2%. Ia menambahkan bahwa setelah sekitar satu tahun ke depan, sebagian besar ukuran ekspektasi jangka panjang tetap konsisten dengan target inflasi Fed.
Ketika Trump menerapkan tarif selama masa jabatan presiden pertamanya, Fed menurunkan suku bunga untuk melawan kekhawatiran tentang pertumbuhan ekonomi. Powell mengatakan situasi saat ini berbeda sebagian karena inflasi tetap tinggi.
“Kami belum sepenuhnya memulihkan stabilitas harga,” katanya. “Jika ada guncangan inflasi yang sangat besar dan berkelanjutan, kami harus berhati-hati tentang itu.”
Powell akan memberikan kesaksian di hadapan Komite Perbankan Senat pada hari Rabu.
(bbn)
