Isabelle Lee dan Denitsa Tsekova - Bloomberg News

Bloomberg, Aksi jual obligasi global terbukti tidak menjadi pukulan telak bagi Wall Street, dengan pasar melakukan penyesuaian ulang biaya dana tanpa memicu aksi buru-buru keluar dari aset berisiko seperti yang biasanya terjadi.

Perdagangan Jumat menjadi ujian terbaru terhadap ketahanan tersebut. Laporan ketenagakerjaan AS yang lebih kuat dari perkiraan kembali menghantam pasar Treasury, seiring dengan meningkatnya taruhan para trader bahwa Federal Reserve akan mulai menaikkan suku bunga pada pertemuan berikutnya, 16 September. Dolar kembali menguat dan indeks S&P 500 ditutup melemah, meski indeks tersebut masih mampu mengakhiri pekan di zona positif. Nasdaq 100 juga menutup pekan dengan kenaikan.

Yang menarik adalah seberapa kecil dampak gejolak tersebut merembet keluar dari pasar obligasi. Premi kredit tetap rendah dan biaya perlindungan terhadap penurunan pada aset berisiko masih relatif murah. Bahkan tekanan pada infrastruktur pasar terkonsentrasi di sektor tertentu: JPMorgan Chase & Co. menemukan likuiditas di pasar Treasury memburuk tajam, tetapi tekanan serupa hanya sedikit terlihat pada kontrak berjangka indeks saham maupun ETF obligasi korporasi.

Pertumbuhan dan laba yang kuat telah memberikan perlindungan terhadap gejolak tersebut. Di tengah pasar yang semakin didorong AI, perusahaan-perusahaan yang memimpin lonjakan investasi masih menghasilkan cukup banyak laba—dan investor masih cukup bersedia membiayai mereka—sehingga rencana belanja dalam jumlah besar tetap berjalan. Sementara itu, di tengah guncangan perdagangan dan konflik Iran, mempertahankan posisi investasi selama periode volatilitas berulang kali terbukti menguntungkan.