Para analis menilai penghapusan kata “tepat” — yang biasanya merupakan bahasa standar dalam pernyataan kebijakan — sebagai perubahan arah kebijakan yang jelas.
BNM telah menggunakan kata tersebut dalam seluruh pernyataan kebijakan moneternya sejak September 2025, ketika bank sentral mulai mempertahankan suku bunga. Karena itu, penghapusan kata tersebut pada Kamis dinilai “bermakna”, kata Lavanya Venkateswaran, ekonom di Oversea-Chinese Banking Corp Ltd.
“Kebijakan moneter mungkin tidak lagi tepat jika dilihat ke depan,” katanya. “Jika tekanan harga terus meningkat di tengah pertumbuhan yang lebih kuat, kebutuhan untuk melakukan normalisasi kini lebih besar dibandingkan Juli.” Ia memperkirakan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Januari.
Ekonom Nomura Holdings Inc. Euben Paracuelles juga menafsirkan keputusan terbaru tersebut sebagai “perubahan arah yang hawkish.”
Selain perubahan redaksional tersebut, kewaspadaan BNM terhadap risiko inflasi dan optimisme terhadap prospek pertumbuhan dapat membuka peluang kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan berikutnya, yang dijadwalkan November, katanya.
Malaysia mempertahankan suku bunga pada level saat ini sejak pemangkasan pada Juli tahun lalu, didukung kombinasi inflasi yang terkendali dan pertumbuhan ekonomi yang lebih baik dari perkiraan. Sejumlah negara lain di kawasan menghadapi lonjakan biaya dan perlambatan aktivitas ekonomi akibat perang di Timur Tengah.
Reserve Bank of New Zealand dan Bank of Korea baru saja memperketat kebijakan moneter, sementara Bank of Japan secara luas diperkirakan akan mengikuti langkah tersebut pada akhir bulan ini. Sementara bank sentral Thailand dan Indonesia mempertahankan suku bunga pada Agustus, keputusan tersebut didasari kekhawatiran terhadap perlambatan pertumbuhan ekonomi.
Namun, pada Kamis, BNM mengatakan akan “tetap waspada terhadap tekanan biaya dan kondisi permintaan domestik mengingat dampaknya terhadap prospek inflasi.” Perkembangan di Timur Tengah masih tidak pasti, sementara harga komoditas global yang tinggi terus memberikan tekanan terhadap biaya, kata bank sentral.
BNM juga memperkirakan ekonomi Malaysia tumbuh sekitar 5% tahun ini, mendekati batas atas kisaran proyeksi sebelumnya, dan tetap tangguh pada 2027. Pertumbuhan pada kuartal kedua mencapai 6%, jauh di atas proyeksi tersebut, didukung konsumsi dan lapangan kerja yang sehat. Booming kecerdasan buatan (AI) juga mendorong ekspor elektronik serta menarik investasi ke pusat data.
Para analis mengatakan rencana Perdana Menteri Anwar Ibrahim untuk meningkatkan subsidi bahan bakar dapat membantu menekan biaya hidup ketika eskalasi serangan di Iran kembali mendorong kenaikan harga energi global. Namun, tekanan inflasi juga dapat meningkat jika laju pertumbuhan ekonomi terlalu tinggi.
“Pernyataan tersebut jelas menunjukkan kecenderungan hawkish, dengan menyoroti momentum pertumbuhan yang kuat dan ekspektasi bahwa ketahanan ekonomi akan berlanjut hingga 2027,” kata Winson Phoon, kepala riset pendapatan tetap di Maybank Securities. “Inflasi tidak lagi hanya dipandang dari sisi tekanan biaya.”
(bbn)
