Obligasi Treasury AS bertenor pendek mencatat kinerja yang lebih baik. Pasar uang kini memperkirakan peluang kenaikan suku bunga The Fed pada September kurang dari 50%. Harga minyak mentah AS ditutup di sekitar US$83 per barel.
Indeks harga konsumen (CPI), tidak termasuk kategori makanan dan energi yang cenderung lebih volatil, naik 0,2% pada Juli dibandingkan bulan sebelumnya. Secara tahunan, indeks tersebut meningkat 2,5%, menyamai laju kenaikan paling lambat sejak Maret 2021.
Setelah laporan ketenagakerjaan yang lemah pada Jumat lalu, moderasi pertumbuhan harga tersebut dapat membantu meredakan sebagian kekhawatiran The Fed mengenai inflasi, setelah tiga pejabat berbeda pendapat pada 29 Juli dan mendukung kenaikan suku bunga.
“Kejutan terbesar dari laporan yang tidak memberikan kejutan adalah bahwa ketika inflasi tidak kembali meningkat, ditambah laporan ketenagakerjaan terbaru yang lemah, The Fed memiliki lebih banyak waktu untuk menunggu,” kata Chris Zaccarelli dari Northlight Asset Management.
Biasanya, pasar akan terdorong oleh prospek penurunan suku bunga. Namun, dalam situasi ketika banyak pihak justru memperkirakan kenaikan suku bunga, segala sesuatu yang dapat menunda atau menghilangkan kebutuhan untuk menaikkan suku bunga akan dipandang positif, tambahnya.
Masih akan ada satu putaran data inflasi lagi sebelum pertemuan The Fed pada September.
Namun, kecuali data tersebut menunjukkan kondisi yang jauh berbeda, para pejabat The Fed kemungkinan masih berada dalam posisi untuk mempertahankan suku bunga pada level saat ini, kata Ellen Zentner dari Morgan Stanley Wealth Management.
Meskipun harga-harga masih berada pada level tinggi, laporan CPI terbaru seharusnya memberikan kepercayaan lebih besar kepada investor bahwa puncak inflasi kemungkinan telah terlewati, menurut Bret Kenwell dari eToro.
Namun, ancaman yang lebih serius adalah jika harga minyak kembali menembus US$100 per barel, yang dapat memaksa The Fed mengambil respons yang lebih agresif, tambahnya.
“Dengan Selat Hormuz yang masih ditutup, risiko kenaikan inflasi akan tetap menjadi perhatian utama dalam waktu yang dapat diperkirakan,” kata Seema Shah dari Principal Asset Management.
Inflasi yang masih berada di atas target The Fed dan membengkaknya defisit anggaran telah berkontribusi terhadap tingginya imbal hasil obligasi jangka panjang.
Lelang Treasury AS bertenor 30 tahun pada Kamis diperkirakan akan berlangsung dengan tingkat pembiayaan tertinggi dalam seperempat abad.
Hal ini terjadi setelah lelang obligasi bertenor 10 tahun senilai US$42 miliar menghasilkan imbal hasil tertinggi untuk surat utang tersebut sejak 2007.
Apa kata para strategis Bloomberg...
“Meskipun pertumbuhan upah masih menjadi tantangan, hal itu juga terjadi karena pasar tenaga kerja sedang melemah. Jika digabungkan dengan data yang menunjukkan adanya kemajuan moderat dalam inflasi, kondisi tersebut seharusnya cukup untuk menjaga imbal hasil obligasi jangka pendek tetap terbatas sampai terdapat kejelasan lebih lanjut mengenai jalur suku bunga.”
— Tatiana Darie, Macro Strategist
(bbn)
