Data ini "mengkonfirmasi perlambatan tajam pada paruh kedua 2025, terutama di sisi investasi," kata Carlos Casanova, ekonom senior Asia dari Union Bancaire Privee di Hong Kong.
Meredanya lonjakan ekspor membuat banyak analis dan investor memprediksi ekonomi China akan lesu selama bulan-bulan terakhir 2025 setelah mencatat pertumbuhan 5,3% pada paruh pertama.
Tingkat perlambatan di China, yang diproyeksi akan menjadi kontributor utama pertumbuhan global dalam lima tahun ke depan, akan berdampak pada ekonomi global yang rentan dan melambat akibat tekanan tarif Donald Trump.
Investasi China pada Agustus mengalami kontraksi tajam di sejumlah industri, seperti manufaktur farmasi, mesin, dan bahan kimia mentah, serta di sektor pendidikan dan kesehatan. Tingkat pengangguran perkotaan yang disurvei memburuk menjadi 5,3%.
Kinerja ekonomi yang secara mengejutkan positif pada paruh pertama tahun ini membuat para pemimpin China yakin dapat mencapai target pertumbuhan resmi sekitar 5%, bahkan jika ada perlambatan yang relatif signifikan pada paruh kedua tahun ini.
Hingga saat ini, pembuat kebijakan belum menunjukkan tanda-tanda akan mempersiapkan stimulus besar-besaran baru karena ekspor terbukti tangguh selama perang dagang kedua Trump.
China perlu "fokus pada stabilisasi lapangan kerja, perusahaan, pasar, dan ekspektasi," kata NBS dalam pernyataannya. "Masih banyak ketidakstabilan dan ketidakpastian di lingkungan eksternal, dan perekonomian masih menghadapi banyak risiko dan tantangan."
Namun, tantangan baru mulai muncul, seperti terlihat dari serangkaian data yang mengecewakan dalam beberapa pekan terakhir.
Secara umum, kredit tumbuh melambat bulan lalu untuk kali pertama tahun ini. Pertumbuhan ekspor lebih rendah dari perkiraan dan turun menjadi 4,4% pada Agustus. Pasar tenaga kerja juga mungkin melemah dalam beberapa bulan terakhir, berdasarkan survei indeks manajer pembelian dan survei swasta.
Sumber tekanan lain bagi perekonomian adalah kampanye "anti-involusi" pemerintah untuk mengurangi kelebihan kapasitas dan persaingan berlebihan di antara perusahaan. Upaya ini meningkat pada awal Juli dan mungkin berkontribusi pada penurunan produksi bulan tersebut untuk berbagai produk, mulai dari baja hingga tembaga.
Pelaku pasar telah mengerek harga saham lebih tinggi dengan harapan langkah-langkah tersebut akan memulihkan profitabilitas di seluruh ekonomi. Meski begitu, pemerintah masih berisiko merugikan lapangan kerja dan konsumsi tanpa paket stimulus besar untuk permintaan.
Bagaimana kampanye ini berkembang masih sangat tidak pasti, sehingga sulit untuk menilai kapan China mampu lepas dari cengkeraman deflasi yang telah mengakar.
"Data Agustus China tidak terlalu menggembirakan—ekspor masih tertekan tarif, sementara penurunan sektor properti terus membebani permintaan domestik," kata Charu Chanana, Kepala Strategi Investasi Saxo Markets di Singapura.
"Namun pasar mengabaikannya, di mana rumah tangga yang kaya uang tunai beralih ke saham dan momentum AI mendorong saham cip naik."
(bbn)
