Perusahaan kilang utama Sinopec, yang mencatat penurunan laba paling tajam pada 2025, akan dipaksa untuk membayar lebih mahal untuk banyak minyak mentahnya, yang menggarisbawahi kesenjangan yang semakin lebar dalam prospek hulu dan hilir.
Cnooc, kontributor terbesar pertumbuhan produksi di negara itu, tetap menjadi penerima manfaat paling jelas dari prospek minyak yang bullish, berkat basis biaya yang rendah dan sensitivitas tinggi terhadap harga minyak mentah.
Laba bersihnya turun lebih dari 11% tahun lalu, meskipun produksi meningkat ke rekor tertinggi, setelah harga Brent rata-rata 15% lebih rendah dari tahun sebelumnya karena kelebihan pasokan global.
Produsen lepas pantai ini telah menetapkan target pertumbuhan produksi yang moderat pada 2026, sambil sedikit memangkas pengeluaran modal dari target tahun lalu.
Langkah ini dapat dilihat sebagai respons defensif terhadap fluktuasi harga minyak, tetapi perusahaan tetap menegaskan kembali rencana untuk melanjutkan ekspansi hulu hingga 2030.
PetroChina mengatakan dapat mengatasi gangguan pasokan global saat ini, karena kerugian akibat penutupan efektif Selat Hormuz hanya menyumbang sekitar 10% dari total permintaan minyak dan gasnya, kata para eksekutif dalam sebuah briefing pada Senin (30/3/2026).
Perusahaan ini adalah produsen terbesar di negara itu.
Perusahaan tersebut mengatakan dapat mengimbangi potensi kekurangan melalui produksi domestik dan pasokan non-Timur Tengah, yang mencerminkan upaya yang lebih luas dari perusahaan induknya, China National Petroleum Corp. (CNPC), untuk mengurangi ketergantungan pada Teluk Persia.
CNPC mendorong impor gas melalui pipa dari Turkmenistan, Rusia, dan pemasok lainnya, membantu meredam gangguan dari Qatar dan Australia yang dilanda siklon, sementara BloombergNEF memperkirakan kontrak jangka panjang China akan melebihi proyeksi permintaan gas melalui jalur laut dalam dua tahun mendatang.
Perusahaan ini juga diuntungkan dari bauran bisnis yang lebih seimbang.
Perluasan operasi gas memberikan basis keuntungan yang stabil, dan bahan baku etana yang lebih murah memberikannya keunggulan biaya struktural di bidang kimia.
Meskipun dibatasi oleh ladang minyak darat yang makin tua, perusahaan telah meningkatkan pengeluaran dan menargetkan peningkatan produksi gas sebesar 2% tahun ini — laju yang lebih lambat daripada 2025 — setelah melaporkan penurunan laba bersih sebesar 4,5% karena pendapatan hulu dan kimia yang lebih lemah.
Sinopec tetap menjadi yang paling rentan dan menghadapi tantangan struktural yang lebih dalam.
Ketergantungan yang besar pada impor minyak mentah dan nafta dari Timur Tengah telah memaksa perusahaan penyulingan untuk mengurangi tingkat operasinya.
Pada saat yang sama, pembatasan harga bahan bakar ritel Beijing membatasi kemampuannya untuk meneruskan biaya yang lebih tinggi, sehingga pendapatan hilir sangat rentan selama periode volatilitas pasar.
Perusahaan, yang melaporkan penurunan laba bersih sebesar 34% tahun lalu karena kerugian di sektor kimia makin melebar, telah menetapkan target anggaran yang fleksibel untuk tahun ini.
Sinopec mengisyaratkan potensi pemotongan belanja modal hingga 20%, yang sebagian besar akan berasal dari sektor kimia.
Perusahaan juga menurunkan target penjualannya, tetapi mempertahankan target kapasitas penyulingan tahunannya.
(bbn)
