Pada Senin, Alphabet mengumpulkan US$20 miliar dalam penjualan utang dolar tujuh bagian, melebihi perkiraan awal untuk penawaran sebesar US$15 miliar. Penawaran tersebut menarik lebih dari US00 miliar pesanan pada puncaknya — salah satu yang terkuat dalam sejarah penawaran obligasi korporasi.
Semua tranche dolar telah mengalami kenaikan nilai di pasar sekunder, “menunjukkan bahwa ada permintaan yang sangat tinggi untuk obligasi-obligasi ini,” kata Daley.
Penjualan obligasi korporasi rekor sebelumnya di pasar sterling berasal dari National Grid Plc pada 2016 dengan penjualan empat bagian senilai £3 miliar atau sekitar US$4,1 miliar, sementara di pasar Swiss, Roche Holding AG mengumpulkan rekor 3 miliar franc Swiss dalam transaksi pada 2022.
Penjualan utang besar-besaran ini terjadi setelah Alphabet mengumumkan bahwa pengeluaran modalnya akan mencapai hingga US$185 miliar tahun ini — dua kali lipat dari yang dibelanjakan tahun lalu — untuk membiayai ambisinya di bidang kecerdasan buatan (artificial intelligence/AI).
Perusahaan teknologi lainnya, termasuk Meta Platforms Inc. dan Microsoft Corp., juga telah mengumumkan rencana belanja modal jumbo ntuk 2026, sementara Morgan Stanley memperkirakan pinjaman oleh perusahaan komputasi awan besar yang dikenal sebagai hyperscalers akan mencapai US$400 miliar tahun ini, naik dari US$165 miliar pada 2025.
Namun, kebutuhan pinjaman besar-besaran tersebut mulai menimbulkan kekhawatiran tentang tekanan potensial pada valuasi obligasi.
Obligasi dengan tenor 100 tahun
Obligasi 100 tahun Alphabet merupakan penjualan pertama dengan jangka waktu yang sangat panjang oleh perusahaan teknologi sejak Motorola menjual jenis utang ini pada tahun 1997, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Pasar obligasi 100 tahun didominasi oleh pemerintah dan lembaga seperti universitas. Bagi perusahaan swasta, potensi akuisisi, model bisnis yang usang, dan obsolesensi teknologi membuat transaksi semacam ini menjadi langka.
“Saya tidak dapat membenarkan mengambil obligasi dengan jangka waktu sekian lama di kebanyakan perusahaan — terutama yang terpapar pada lanskap yang terus berubah,” kata Alex Ralph, co-portfolio manager Nedgroup Investments Global Strategic Bond Fund. “Obligasi 100 tahun cenderung memiliki kebiasaan memprediksi puncak pasar.”
Namun, permintaan dari dana pensiun dan asuransi Inggris telah menjadikan pound sterling sebagai pasar pilihan bagi penerbit yang mencari pendanaan jangka panjang.
Investor berbondong-bondong mengikuti tranche tersebut, yang menarik tawaran rekor sebesar £5,75 miliar, menurut sumber yang mengetahui hal tersebut.
Perusahaan global juga telah beralih ke pasar obligasi franc Swiss dalam beberapa tahun terakhir untuk mendiversifikasi program penggalangan dana mereka. Pada 2025, perusahaan AS seperti Thermo Fisher Scientific Inc. dan produsen peralatan konstruksi Caterpillar Inc. menjual utang dalam franc Swiss.
Alphabet memanfaatkan pasar obligasi euro pada November lalu, mengumpulkan €6,5 miliar atau sekitar US$7,7 miliar. Transaksi tersebut, ditambah dengan penerbitan sebelumnya pada tahun yang sama, menjadikan Alphabet sebagai peminjam terbesar di pasar euro pada 2025, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
Bank of America Corp., Goldman Sachs Group Inc., dan JPMorgan Chase & Co. bertindak sebagai penata emisi untuk kedua penawaran tersebut, dengan Barclays Plc, HSBC Holdings Plc, dan NatWest Group Plc juga terlibat dalam transaksi sterling. BNP Paribas SA dan Deutsche Bank AG terlibat dalam emisi franc Swiss.
- Artikel ini mendapat pembaruan judul dan isi terkait kesepakatan surat utang yang lebih besar.
(bbn)
