Guna memahami betapa pentingnya pengeluaran AI bagi perusahaan teknologi besar, saham Amazon.com naik 1% pada Selasa setelah perusahaan mengumumkan rencana untuk PHK sekitar 14.000 peran pekerjaan korporat, putaran pemangkasan kedua dalam beberapa tahun terakhir, saat Chief Executive Officer (CEO) Andy Jassy bersiap untuk tenaga kerja lebih efisien, dengan pengeluaran difokuskan pada penggunaan kecerdasan buatan yang lebih luas.
Selain itu, saham Microsoft melonjak 2% setelah OpenAI memberikan saham sebesar 27% senilai sekitar US$135 miliar kepada pendukung jangka panjangnya sebagai bagian dari konversi pemilik ChatGPT menjadi bisnis yang berorientasi profit.
Dengan pasar yang dibanjiri dana AI, perusahaan di berbagai industri, mulai dari produsen chip hingga pembangkit listrik, mendapatkan dorongan. Penyedia komponen komputasi Western Digital Corp., Micron Technology Inc., dan Seagate Technology Holdings Inc. termasuk di antara lima saham dengan kinerja terbaik di S&P 500 tahun ini, masing-masing dengan kenaikan lebih dari 150%.
Investor umumnya menyetujui pengeluaran AI perusahaan teknologi besar, dengan harapan hal itu akan memungkinkan perusahaan-perusahaan tersebut mendominasi lanskap AI. Saham Alphabet, Microsoft, dan Meta semuanya outperform S&P 500 dan Indeks Nasdaq 100 yang didominasi teknologi tahun ini.
Saham Alphabet naik 1,7% pada Rabu, Microsoft turun 0,6%, dan Meta turun 0,3%.
Penghargaan atas Investasi
“Pasar saat ini bersedia untuk mengambil perspektif jangka panjang setidaknya dalam hal pendapatan dari layanan AI,” kata David Lefkowitz, kepala ekuitas AS di UBS Global Wealth Management. “Kita berada dalam periode di mana pasar menghargai pengeluaran modal. Secara tradisional, pasar selalu skeptis terhadap hal itu.”
Untuk mempertahankan momentum kenaikan, aliran dana harus tetap terbuka, dan raksasa teknologi harus mulai menunjukkan pengembalian yang substansial dari investasi tersebut. Hingga saat ini, pendapatan dari AI paling terlihat pada bisnis komputasi awan seperti Microsoft Azure dan Google Cloud milik Alphabet. Pertumbuhan yang mengecewakan dari unit-unit tersebut kemungkinan akan menimbulkan pertanyaan tentang perdagangan AI.
“Kami sangat tertarik pada bukti-bukti tentang monetisasi dan penggunaan AI, bahkan jika itu hanya anekdotal tentang implementasi,” kata Shaon Baqui, analis riset teknologi senior di Janus Henderson. “Pertumbuhan cloud, capex, pasokan-permintaan, monetisasi — salah satu dari itu akan sangat membantu meredakan kekhawatiran tentang keberlanjutan pengeluaran AI.”
Alphabet kemungkinan menghadapi ekspektasi tertinggi menjelang laporan keuangannya. Sahamnya merupakan yang terbaik di antara Magnificent Seven pada paruh kedua tahun ini, naik 52% sejak akhir Juni, karena kemajuan dalam layanan AI-nya meredakan kekhawatiran tentang ancaman terhadap bisnis pencarian Google-nya, yang menyumbang lebih dari setengah pendapatannya.
Pada kuartal ketiga, laba per saham Alphabet diperkirakan akan naik sekitar 7% menjadi US$2,26 dengan pendapatan meningkat 14% menjadi lebih dari US$85 miliar.
Meskipun lonjakan dalam segala hal terkait AI telah mendorong valuasi perusahaan teknologi besar melampaui rata-rata jangka panjang, valuasi tersebut tidak terlalu tinggi. Alphabet diperdagangkan sekitar 24 kali lipat dari laba yang diperkirakan dalam 12 bulan ke depan, yang sejalan dengan S&P 500 yang diperdagangkan 23x lipat, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Meta diperdagangkan sekitar 22x lipat. Microsoft diperdagangkan 33x lipat, turun dari puncak 35 kali lipat pada Juli 2024.
Peningkatan signifikan dalam pengeluaran modal dapat menandakan bahwa raksasa teknologi semakin yakin tentang pertumbuhan jangka panjang komputasi awan AI, tetapi kegagalan dalam mencapai target pendapatan dapat menakut-nakuti investor, menurut analis Roth Capital Partners, Rohit Kulkarni.
“Dalam skenario ini, hyperscalers dapat secara tidak sengaja melemahkan sentimen AI jangka pendek,” tulisnya dalam catatan riset pada Selasa. “Agar saham-saham tersebut dapat terus reli hingga akhir tahun, kami percaya megacaps perlu memberikan kenaikan pendapatan.”
(bbn)
