“Hanya karena Magnificent Seven berhasil melewati siklus teknologi sebelumnya seperti mobile, internet, dan e-commerce, itu tidak berarti mereka akan menang di sini,” kata Chris Smith, yang mengelola US$2,4 miliar sebagai manajer portofolio Antero Peak Group di Artisan Partners.
“Pemenang berikutnya akan menjadi mereka yang memanfaatkan pasar besar dan tidak terkendali melalui AI, dan akan menjadi perusahaan yang lebih besar di masa depan daripada Magnificent Seven saat ini.”
Ini bukan berarti tujuh perusahaan asli akan menghilang. Magnificent Seven menyumbang hampir 35% dari S&P 500, dan laba mereka diperkirakan akan naik lebih dari 15% pada 2026 didorong oleh pertumbuhan pendapatan 13%, menurut Bloomberg Intelligence. Sisanya dari S&P 500 tanpa Mag Seven diperkirakan akan melaporkan kenaikan laba sebesar 13% dan kenaikan pendapatan sebesar 5,5% tahun depan.
Namun, ada perbedaan dalam kinerja pasar saham kelompok ini. Nvidia, Alphabet, Meta, dan Microsoft dianggap berada dalam posisi yang baik untuk dunia AI, dan saham mereka naik antara 21% dan 33% tahun ini. Prospek untuk Apple, Amazon, dan Tesla, di sisi lain, masih buram, dan mereka tertinggal jauh.
“Sulit untuk melihat Mag Seven saat ini sebagai representasi terbaik dari AI,” kata Smith.
Alhasil, Wall Street telah mengusulkan variasi tema untuk mengidentifikasi pemenang sejati. Beberapa di antaranya menyederhanakan daftar menjadi “Fab Four” yang terdiri dari Nvidia, Microsoft, Meta, dan Amazon.
Jonathan Golub, kepala strategi ekuitas di Seaport Research, mengusulkan untuk menghilangkan Tesla dan menggantinya dengan “Big Six.”
Sementara itu, Ben Reitzes dari Melius Research lebih memilih “Elite 8” yang terdiri dari Mag Seven ditambah produsen chip Broadcom, yang kini menjadi perusahaan ketujuh terbesar di AS berdasarkan kapitalisasi pasar.
Namun, tidak ada dari opsi tersebut yang menangkap keseluruhan perdagangan AI. Misalnya, saham Oracle naik lebih dari 75% tahun ini seiring dengan pertumbuhan bisnis komputasi awan berbasis AI-nya. Dan Palantir menjadi performa terbaik di Indeks Nasdaq 100 yang didominasi teknologi, melonjak 135% pada 2025 berkat permintaan kuat terhadap software AI-nya.
“Sebuah perusahaan bisa menjadi terlalu besar untuk diabaikan,” kata Jurrien Timmer, yang membantu mengawasi US$16,4 triliun aset yang dikelola sebagai direktur global makro di Fidelity Investments. “Mungkin saja, seiring perkembangan cerita AI, pemenang baru menggantikan pemenang lama, meskipun yang sebelumnya tetap berkinerja baik.”
Magnificent Seven bukanlah hal baru di Wall Street, yang gemar menciptakan kumpulan saham-saham populer untuk menyederhanakan pasar bagi investor — mulai dari Nifty Fifty pada tahun 1960-an, hingga Four Horsemen of the Nasdaq pada era dot-com, hingga FAANGs yang mendominasi era antara smartphone dan kecerdasan buatan (AI) pada awal abad ini.
Namun, sama seperti kelompok-kelompok tersebut mendominasi pada masanya, mereka akhirnya menyerahkan kepemimpinan kepada nama-nama baru, sesuatu yang tampaknya tak terhindarkan akan terjadi dengan AI.
Sebagai sinyal bahwa Wall Street mulai melirik di luar Magnificent Seven, Cboe Global Markets Inc. meluncurkan kontrak berjangka dan opsi berdasarkan apa yang disebutnya Cboe Magnificent 10 Index, yang mencakup tujuh saham asli ditambah Broadcom, Palantir, dan Advanced Micro Devices Inc., pesaing Nvidia yang jauh lebih kecil dalam bidang chip pemrosesan.
Indeks tersebut menunjukkan betapa subjektifnya latihan ini. Pengumuman Cboe pada 10 September datang bersamaan dengan kenaikan harian terbesar Oracle sejak 1992, setelah perkiraan yang kuat yang mengukuhkan statusnya sebagai pemenang utama AI. Saham Oracle mengungguli sebagian besar Mag Seven sejak awal 2023. Namun, ia tetap tidak masuk dalam Magnificent 10.
“Kita memang perlu memperluas pembicaraan di luar Magnificent Seven,” kata Nick Schommer, manajer portofolio yang mengelola sekitar US$34,7 miliar melalui berbagai strategi investasi, termasuk ETF Janus Henderson Transformational Growth. “Oracle kini jelas menjadi bagian darinya, begitu pula Broadcom.”
Cboe menolak untuk menyediakan perwakilan yang dapat membahas metodologi indeks, tetapi dalam siaran persnya yang mengumumkan Mag 10, perusahaan tersebut menyatakan bahwa komponen-komponennya dipilih “berdasarkan likuiditas, nilai pasar, volume perdagangan, dan kepemimpinan di bidang-bidang seperti kecerdasan buatan dan transformasi digital.”
Next Generation
Para profesional Wall Street menominasikan sejumlah kandidat untuk generasi berikutnya dalam kepemimpinan, tetapi beberapa perusahaan disebut secara khusus dalam wawancara. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) dianggap sebagai komponen kritis dalam ekosistem AI bersama Oracle dan Broadcom. Dan Palantir dianggap sebagai salah satu pemenang perangkat AI di saat pemimpin tradisional seperti Salesforce Inc. dan Adobe Inc. berjuang melawan persepsi bahwa mereka tertinggal.
Dalam hal saham mana yang tidak lagi bersinar, Apple dan Tesla paling sering disebut. Apple tidak menghasilkan pertumbuhan sebesar raksasa teknologi lainnya, dan dianggap jauh tertinggal dalam AI. Sementara itu, bisnis kendaraan listrik Tesla menghadapi tekanan berat karena penjualan menurun dan pesaing muncul.
Namun, Apple dan Tesla masih memiliki jutaan penggemar di pasar saham yang yakin mereka akan tetap eksis saat waktunya tiba. Bagi Apple, taruhannya adalah iPhone akan menjadi perangkat yang digunakan jutaan konsumen untuk mengakses AI. Sedangkan investor Tesla berharap dorongan CEO Elon Musk terhadap mobil otonom dan robot humanoid, yang membutuhkan AI, akan membawa pertumbuhan di masa depan.
Ada juga daftar yang kian panjang dari industri yang mendapat manfaat dari kecerdasan buatan (AI), termasuk pembangkit listrik dan elemen lain dari pembangunan infrastruktur AI, seperti perusahaan peralatan komunikasi Arista Networks Inc., produsen chip memori Micron Technology Inc., dan perusahaan penyimpanan data seperti Western Digital Corp., Seagate Technology Holdings Plc, dan SanDisk Corp.
Tantangan lain dalam mengidentifikasi perdagangan AI adalah beberapa perusahaan kunci bersifat swasta. OpenAI kemungkinan besar akan masuk dalam daftar pemenang AI, tetapi tidak terjangkau bagi kebanyakan investor, meskipun dilaporkan sedang dalam pembicaraan untuk menjual saham dengan valuasi sekitar US$500 miliar. Anthropic dan SpaceX juga tidak terdaftar di bursa saham.
Seiring dengan penyebaran AI, pemenang potensial akan berubah dari perusahaan yang memfasilitasi pertumbuhan AI, ke perusahaan yang menawarkan layanan dan produk spesifik AI, dan akhirnya ke bisnis yang menggunakan AI untuk meningkatkan efisiensi dan pertumbuhan. Transisi ini kemungkinan akan menentukan pemenang akhir AI — apa pun yang akhirnya diputuskan Wall Street untuk menyebutnya.
“Seiring dengan evolusi tersebut, pemimpin booming AI mungkin menjadi mahal, pertumbuhan dan arus kas mereka mungkin tidak lagi terlihat sebaik sebelumnya, dan perdagangan akan mulai retak di tepi,” kata Timmer dari Fidelity. “Masalah dengan pasar yang terkonsentrasi adalah kita bisa mengalami perubahan yang mengganggu saat kepemimpinan kehilangan popularitas. Saat ini, kita belum berada pada level valuasi yang membuat saya bingung, tetapi saat ini kita tidak bisa mengatakan apakah era Mag Seven akan berakhir dengan rotasi yang damai atau krisis.”
(bbn)
