Sebagai tanda besarnya permintaan, order book ritel Unitree melampaui nilai penawaran sebesar 7,07 triliun yuan yang dihasilkan oleh raksasa chip memori CXMT Corp. dalam penawaran sahamnya yang sangat sukses bulan lalu.
Salah satu alasan tingginya tingkat kelebihan permintaan (oversubscription) adalah bahwa otoritas pengawas tetap bersikap hati-hati terhadap valuasi yang digunakan perusahaan saat menjual saham baru kepada publik, sehingga mewajibkan perusahaan untuk memiliki perbandingan dengan perusahaan sejenis di China dan secara global.
Otoritas diketahui telah mencegah IPO dengan harga yang terlalu tinggi dalam upaya melindungi investor ritel dari kerugian. Ketika pasar sedang bergairah, hal itu dapat menyebabkan perusahaan menerima suntikan dana yang lebih kecil daripada yang bersedia disalurkan oleh investor.
Antusiasme ini juga menggarisbawahi meningkatnya ekspektasi bahwa penerapan robot humanoid mulai mengalami percepatan.
“Titik balik produksi massal tampaknya sudah dekat,” tulis para analis JPMorgan Chase & Co., termasuk Tim Huang, dalam sebuah catatan, sambil menambahkan bahwa dasar investasi untuk industri robot humanoid China bertumpu pada percepatan komersialisasi, peluang lokalisasi rantai pasokan, dan dukungan kebijakan yang semakin besar.
Baca Juga: Prospek Industri Robot Humanoid Cerah, Siapa Penguasanya?
JPMorgan memperkirakan pengiriman robot humanoid global akan naik menjadi 60.000 unit tahun ini dan 1,75 juta unit pada tahun 2030, dibandingkan dengan 18.000 unit pada tahun 2025. Bank tersebut memperkirakan Tiongkok akan menyumbang lebih dari setengah permintaan global.
Unitree termasuk di antara perusahaan-perusahaan yang diperkirakan bakal diuntungkan jika pertumbuhan tersebut terwujud. Perusahaan telah mengirimkan lebih dari 5.500 robot humanoid tahun lalu, menempati peringkat pertama secara global, menurut prospektusnya.
Penjualan kumulatif robot berkaki empatnya telah melampaui 33.000 unit. Pendapatan melonjak menjadi 1,7 miliar yuan pada tahun 2025 dari 393 juta yuan setahun sebelumnya, sementara laba bersih mencapai 278 juta yuan dan margin kotor melampaui 60%.
Didirikan oleh Wang Xingxing, Unitree menjadi salah satu startup robotika paling terkenal di China setelah robot humanoidnya tampil di Gala Festival Musim Semi tahunan negara tersebut.
IPO Unitree menilai perusahaan tersebut sebesar 35,89 kali lipat dari penjualannya, menurut prospektus perusahaan. Angka tersebut dibandingkan dengan rasio sekitar 20 untuk perusahaan sejenis yang terdaftar di Hong Kong seperti UBTech Robotics Corp. dan Shenzhen Dobot Corp.
“Jelas tidak ada dasar fundamental yang mendukung lonjakan harga saham ini,” kata Vey-Sern Ling, direktur pelaksana di Union Bancaire Privée. Hal ini didorong oleh antusiasme investor ritel. “Valuasi sangat tinggi dan prospeknya tidak pasti mengingat tahap awal pengembangan dan adopsi robot humanoid.”
Investor semakin fokus pada model dunia dan sistem perangkat lunak yang berfungsi sebagai “otak” robot humanoid, bukan hanya pada kinerja perangkat kerasnya saja, katanya.
Pabrikan robot tersebut mengatakan berencana menggunakan sekitar 4,2 miliar yuan dari hasil IPO untuk mendanai pengembangan model AI terintegrasi, penelitian robot humanoid, program produk baru, dan proyek perluasan manufaktur.
IPO juga menarik perhatian karena adanya investor strategis yang mendukung perusahaan. Sekitar 20% dari penawaran saham dialokasikan kepada investor strategis, termasuk startup AI DeepSeek, sebuah entitas investasi yang berafiliasi dengan Tencent Holdings Ltd., serta divisi investasi dari perusahaan-perusahaan milik negara besar seperti China National Petroleum Corp., China Southern Power Grid Co., dan China Telecom Corp.
DeepSeek menerima alokasi saham sebesar 2,31% dengan periode lock-up selama tiga tahun. Kolaborasi ini memungkinkan Unitree memanfaatkan keunggulan AI DeepSeek untuk mengembangkan embodied-intelligence bagi robot humanoidnya.
Keberhasilan pencatatan saham Unitree juga berpotensi membangun momentum bagi perusahaan robotika China lainnya yang sedang mengejar IPO, termasuk Leju Robotics dan Deep Robotics. Pengembang robot humanoid lainnya, Shanghai AgiBot Innovation Technology, dilaporkan telah memulai persiapan untuk pencatatan saham di Hong Kong, menurut laporan media lokal.
Sebagai produsen robot humanoid pertama di China daratan yang terdaftar di bursa saham, debut Unitree mungkin dapat menjadi barometer bagi cara pandang investor terhadap prospek komersial kecerdasan buatan yang terintegrasi dalam bentuk fisik. Apakah optimisme tersebut terbukti beralasan akan bergantung pada seberapa cepat robot humanoid beralih dari pameran dan proyek percontohan ke penggunaan sehari-hari.
(bbn)
