Jay Y. Lee, yang pernah menjauhi sorotan publik saat drama vonis hukumannya mengguncang Korea Selatan, kini kembali muncul. Pekan lalu, ia tampil dalam foto selfie bersama Presiden Korea Selatan Lee Jae Myung dan Perdana Menteri India Narendra Modi selama kunjungannya ke New Delhi. Selama setahun terakhir, ia turut serta dalam lawatan presiden ke India, Vietnam, China, Uni Emirat Arab, dan Amerika Serikat.
Pada bulan Oktober, foto-fotonya sedang menikmati bir dan ayam goreng bersama salah satu taipan teknologi terkaya di dunia, CEO Nvidia Corp. Jensen Huang, menjadi viral.
Kebangkitan finansial keluarga Lee, pemilik Samsung, menyoroti ketidakseimbangan yang lebih luas dalam reli pasar Korea Selatan. Presiden Lee telah menjadikan “Korea Discount” dan peningkatan transparansi di kalangan chaebol sebagai bagian dari kampanye pemilihannya.
Harapan akan reformasi untuk membantu investor minoritas telah membantu pasar saham Seoul menjadi yang berkinerja terbaik di dunia selama setahun terakhir. Namun, para kritikus mengatakan perubahan yang lebih mendalam diperlukan untuk menutup kesenjangan dengan rekan-rekan global.
Samsung dianggap “ketinggalan” dibandingkan kelompok-kelompok besar lokal lainnya dalam hal menghadirkan rencana peningkatan nilai bagi investor, tulis analis Morgan Stanley dalam laporan tanggal 17 Maret.
“Setidaknya untuk masa depan terdekat, saya tidak yakin keluarga pengendali, keluarga Lee, memiliki insentif,” untuk melakukan lebih banyak hal terkait perbaikan tata kelola perusahaan, kata Sangin Park, seorang profesor di Graduate School of Public Administration, Seoul National University.
“Harga saham naik begitu tinggi dan para pemegang saham sangat senang,” kata Park. Dalam jangka panjang, hal itu berarti Korea mungkin kehilangan kesempatan baik untuk perubahan substansial dalam tata kelola perusahaan, menurut akademisi tersebut.
Samsung Electronics tidak memberikan komentar mengenai hal-hal yang berkaitan dengan kekayaan pribadi anggota keluarga, kata juru bicara perusahaan dalam tanggapan melalui email atas pertanyaan-pertanyaan tersebut.
Perusahaan berkomitmen untuk meningkatkan nilai pemegang saham berdasarkan kebijakan pengembalian menengah hingga jangka panjang, tambah juru bicara tersebut. Samsung juga berencana menginvestasikan lebih dari 110 triliun won dalam fasilitas, penelitian, dan pengembangan tahun ini untuk memperkuat posisinya di era semikonduktor AI, menurut email tersebut.
Penguasaan Korporat
Pengaruh ekonomi Samsung terus tumbuh seiring dengan penguatan pasar yang kuat. Pendapatan gabungan dari tujuh entitas terafiliasi utama Samsung — termasuk Samsung Electronics — setara dengan 19,3% dari produk domestik bruto Korea Selatan pada tahun 2025, naik dari 15,1% satu dekade sebelumnya, menurut perhitungan Bloomberg.
Samsung Electronics — yang menyumbang sekitar seperempat dari Indeks Kospi, indeks acuan negara Korsel — melonjak 126% tahun lalu, mencatatkan kinerja tahunan terbaiknya dalam lebih dari dua dekade.
Investasi infrastruktur AI mendorong siklus super semikonduktor yang belum pernah terjadi sebelumnya, dan permintaan akan chip memori AI diperkirakan akan terus meningkat pada tahun 2026, kata Jun Young-hyun, salah satu CEO Samsung Electronics, dalam rapat umum tahunan bulan lalu.
Semua ini telah membantu keluarga Lee menghindari penjualan saham lebih banyak lagi untuk melunasi pajak warisan. Kekayaan pribadi Jay Y. telah melonjak tajam menjadi US$26,9 miliar selama setahun terakhir, menurut Bloomberg Billionaires Index.
Dirinya menggeser taipan keuangan Cho Jung-ho untuk menjadi orang terkaya di Korea Selatan, gelar yang hilang darinya tahun lalu. Pada 2022, pewaris Samsung ini memperoleh pengampunan presiden atas tuduhan korupsi, yang memungkinkannya secara resmi memimpin konglomerat yang didirikan oleh kakeknya pada 1938.
Diskoneksi
Inti dari reformasi Presiden Lee adalah pergeseran mendasar dari pengendalian kepentingan keluarga dalam ata kelola yang berpusat pada pemegang saham. Parlemen menyetujui perubahan akhir regulasi Commercial Act pada bulan Februari, yang mewajibkan perusahaan untuk membatalkan saham treasury yang telah lama digunakan oleh chaebol untuk memperkuat kendali.
Banyak chaebol yang belum mewujudkan perubahan, kata Lee Chang Hwan, CEO investor aktivis Align Partners Capital Management di Seoul.
“Yang sebenarnya perlu dilakukan adalah manajemen dan dewan direksi perusahaan-perusahaan ini secara proaktif berupaya meningkatkan atau mengoptimalkan nilai bagi pemegang saham,” tambahnya.
Memang, banyak unit bisnis Samsung telah mengambil langkah ke arah itu. Pada 2018, perusahaan memutuskan untuk memisahkan peran ketua chairman dan CEO, dan pada 2020, untuk pertama kalinya, perusahaan menunjuk seorang direktur independen sebagai chairman, kata juru bicara perusahaan. Selain itu, dewan direksi kini terdiri dari mayoritas direktur independen.
Menanggapi tuntutan akan transparansi yang lebih besar dan untuk menekan ekspansi berlebihan, Samsung Group telah merampingkan struktur korporasinya, mengurangi jumlah total afiliasinya menjadi 63, lebih sedikit dibandingkan beberapa pesaingnya, menurut Komisi Perdagangan Adil Korea.
Produsen chip hingga ponsel pintar ini memberikan pembayaran khusus sebesar 1,3 triliun won kepada pemegang saham tahun lalu di atas dividen reguler. Perusahaan ini juga membatalkan saham senilai lebih dari 14 triliun won pada bulan April, menurut seorang juru bicara.
Kontrol Keluarga
Di dalam keluarga Lee, terdapat berbagai pendekatan dalam membayar secara penuh pajak warisan. Saudari Jay, Lee Boo-jin dan Lee Seo-hyun, bersama ibu mereka, Hong Ra-hee, telah menjual saham melalui penjualan blok dalam beberapa tahun terakhir. Sebaliknya, Jay Y. Lee mengandalkan pinjaman yang dijamin dengan saham dan aset lainnya.
Banyak pemegang saham pengendali di Asia lebih memilih mempertahankan hak suara daripada likuiditas jangka pendek, kata Jung In Yun, CEO Fibonacci Asset Management Global.
“Pertanyaan paling penting dan bersifat jangka panjang adalah apakah generasi berikutnya akan mampu mempertahankan kendali atas Samsung di bawah sistem pajak warisan yang tinggi di Korea,” kata Yun.
(bbn)
