Dalam wawancara dengan Bloomberg, CEO Paolo Ardoino menggambarkan peran perusahaan di pasar emas serupa dengan bank sentral, dan memprediksi bahwa rival geopolitik Washington akan meluncurkan alternatif berbasis emas untuk dolar.

Dirinya mengungkapkan bahwa perusahaan berencana terus menginvestasikan keuntungan besarnya ke dalam emas, sambil mulai bersaing dengan bank dalam perdagangan logam tersebut. 

“Kami segera menjadi salah satu yang terbesar, katakanlah, bank sentral emas.” “Kami segera menjadi salah satu bank sentral emas terbesar di dunia,” kata dia.

Atau bahkan pada periode bersejarah bagi pasar emas, aktivitas Tether menonjol. 

Perusahaan tersebut telah mempercepat pembelian emasnya secara signifikan, mengakuisisi lebih dari 70 ton emas sepanjang tahun lalu untuk cadangan dan stablecoin emasnya, menurut perhitungan Bloomberg.

Jumlah tersebut lebih besar daripada yang dilaporkan oleh hampir semua bank sentral tunggal: hanya Polandia, yang menambah 102 ton ke cadangannya, yang melakukan pembelian dalam jumlah lebih besar. Jumlah tersebut juga lebih besar daripada yang dibeli oleh semua kecuali tiga ETF di bursa terbesar, yang mewakili aktivitas kolektif puluhan ribu pedagang dan investor individu. 

Perusahaan memegang sekitar 140 ton emas, menurut Ardoino, sebagian besar merupakan cadangan sendiri, ditambah dengan emas batangan yang mendukung token emasnya.

Jumlah logam tersebut bernilai sekitar US$24 miliar, dan merupakan cadangan terbesar yang diketahui di luar cadangan yang dimiliki oleh bank sentral, ETF, dan bank komersial yang brankasnya mendukung pusat perdagangan utama.

Dan jumlahnya terus bertambah: Ardoino mengatakan Tether telah membeli emas dengan laju sekitar satu hingga dua ton per minggu, dan berencana untuk terus melakukannya “setidaknya dalam beberapa bulan ke depan.”

“Tentu saja, berdasarkan kondisi pasar, kami akan memutuskan, tetapi ya, saya pikir kami akan terus bergerak ke arah ini,” tambah pria Italia berusia 41 tahun itu.

Ketika ditanya apakah ada titik di mana Tether mungkin akan mengurangi pembelian emasnya, Ardoino mengatakan: “Bisa jadi kita akan mengurangi, kita belum tahu. Kita akan mengevaluasi permintaan emas kita secara kuartalan.”

Tether menghasilkan uang dari stablecoin dolar miliknya, yang merupakan raksasa di sektor ini, dengan US$186 miliar yang beredar. Perusahaan menerima dolar sungguhan sebagai imbalan untuk token USDT tersebut, dan menginvestasikannya dalam obligasi pemerintah dan aset lain seperti emas, menghasilkan miliaran dolar dari bunga dan keuntungan perdagangan. 

Memiliki logam fisik sangat penting, kata Ardoino, sehingga perusahaan mengambil langkah tidak biasa dengan menyimpan batangan emasnya sendiri di bunker nuklir bekas di Swiss, yang dijaga oleh lapisan-lapisan pintu baja tebal. “Ini tempat seperti dalam film James Bond,” kata Ardoino. “Ini gila.”  

Sifat rahasia pasar emas berarti meskipun mudah menggambarkan faktor-faktor utama yang mendorong investasi, sulit untuk menentukan siapa tepatnya yang berada di balik pembelian tersebut. China, misalnya, secara resmi hanya mengumumkan pembelian 27 ton tahun lalu, tetapi banyak pedagang percaya bahwa mereka membeli jauh lebih banyak.

Rasio pembelian Tether yang diungkapkan begitu besar sehingga beberapa pengamat pasar menyoroti perannya dalam mengubah harga global. Pembelian tersebut kemungkinan berkontribusi pada kenaikan harga emas sebesar 65% tahun lalu, kata analis dari Jefferies Financial Group Inc, menggambarkan Tether sebagai “pengoleksi baru yang signifikan” dan “dapat mendorong permintaan emas yang berkelanjutan.” 

Namun, Tether hanyalah bagian kecil dari lonjakan besar investor ke emas, dengan bank sentral dan investor ETF secara kolektif membeli lebih dari 1.500 ton logam.  

Pembelian Tether mungkin telah berdampak pada harga, tetapi hanya sebagian kecil dari alasan di balik lonjakan spektakuler emas, kata John Reade, kepala strategi World Gold Council. “Mereka menjadi bagian dari lonjakan tersebut, tetapi tidak sepenuhnya,” katanya.  

‘Perdagangan Emas Terbaik di Dunia’  

Ardoino tidak puas hanya dengan membeli emas. Dia juga ingin Tether memperdagangkannya — secara efektif bersaing dengan JPMorgan Chase & Co., HSBC, dan bank-bank besar lainnya yang mendominasi pasar. 

Perusahaan membutuhkan “platform perdagangan emas terbaik di dunia” untuk terus membeli emas batangan dalam jangka panjang dan memanfaatkan ketidakefisienan pasar yang potensial, kata Ardoino, sambil menambahkan bahwa perusahaan masih menganalisis pasar dan strategi perdagangan potensial akan dirancang agar perusahaan “tetap memiliki posisi panjang emas fisik yang signifikan.”

“Tujuan kami adalah memiliki akses yang stabil dan jangka panjang ke emas,” kata Ardoino.

Hal ini menunjukkan ambisi yang semakin besar dari perusahaan, yang telah merekrut dua pedagang emas senior dari HSBC untuk membantu mengelola aktivitasnya di pasar logam mulia.

Tether sedang mempertimbangkan cara-cara untuk secara aktif memperdagangkan emas yang dimilikinya, kata Ardoino, termasuk potensi memanfaatkan peluang arbitrase ketika harga futures menyimpang secara signifikan dari harga logam fisik.

Membeli sekitar US$1 miliar setiap bulan emas fisik merupakan tantangan logistik. Tether membeli langsung dari pengolah emas di Swiss dan dari lembaga keuangan terbesar di pasar, tutur Ardoino, dan pesanan besar logam bisa memakan waktu berbulan-bulan untuk tiba.

Perusahaan sedang menjajaki cara untuk membuat proses pembelian emasnya lebih efisien, katanya, “karena satu hingga dua ton per minggu adalah jumlah yang sangat besar.”

Bukan hanya emas batangan yang menjadi minat Tether. Sikap optimis perusahaan terhadap logam mulia ini juga mendorongnya untuk membeli saham di perusahaan royalti, yang spesialis dalam membeli aliran pendapatan dari penambang emas.

Tether telah membeli saham di hampir semua perusahaan royalti Kanada berukuran menengah yang terdaftar di bursa, termasuk Elemental Royalty Corp, Metalla Royalty & Streaming Ltd, Versamet Royalties Corp, dan Gold Royalty Corp.

Akumulasi cepat saham di perusahaan royalti ini dipimpin oleh Juan Sartori, menurut sumber yang mengetahui hal tersebut — mantan senator Uruguay, pengusaha, dan pemilik bersama klub sepak bola Premier League Sunderland AFC.

Emas Vs Dolar 

Dalam beberapa hal, langkah Tether atas emas mirip dengan pendekatan bank sentral. Seperti bank sentral, Tether menghargai emas karena likuiditasnya, serta statusnya sebagai aset cadangan yang bukan utang siapa pun. 

“Emas secara logis merupakan aset yang lebih aman daripada mata uang nasional mana pun,” kata Ardoino dalam wawancara sebelumnya dengan Bloomberg. “Setiap bank sentral di negara-negara BRICS sedang membeli emas.”

Dan, pelaku pasar emerging Tether yang menggunakan stablecoin dolar adalah “mereka,  orang-orang yang mencintai emas dan telah menggunakan emas untuk melindungi diri mereka dari pemerintah mereka sendiri yang telah mendevaluasi mata uang mereka dalam waktu lama,” ucap dia pekan ini. “Kami percaya dunia sedang menuju kegelapan. Kami percaya ada banyak gejolak.”

Emas naik hingga 2,5% pada Rabu, naik untuk sesi kedelapan berturut-turut dan mencapai rekor baru, setelah komentar Presiden AS Donald Trump yang menunjukkan dia nyaman dengan penurunan dolar AS baru-baru ini, yang membuat dolar AS mencapai level terendah sejak 2022. 

Namun, membeli emas tetap berisiko. Pergeseran dari kepemilikan dolar AS berisiko menimbulkan kerugian yang dapat mengancam kemampuannya untuk memastikan bahwa stablecoin dolar USDT selalu bernilai US$1. 

Pada November, USDT diturunkan peringkat stabilitasnya menjadi “weak” oleh S&P Global Ratings. Pertimbangannya adalah penilaian mereka “merefleksikan peningkatan eksposur terhadap aset berisiko tinggi dalam cadangan USDT selama setahun terakhir,” termasuk Bitcoin, emas, pinjaman terjamin, dan obligasi korporasi, serta keterbukaan informasi yang terbatas.

Tether menyatakan bahwa emas yang disimpan sebagai cadangan untuk mendukung stablecoin dolar AS-nya tercatat dalam laporan kuartalan yang disetujui oleh BDO Italia SpA.

Akan tetapi, hingga saat ini, taruhan emas Tether terbukti sangat sukses. Pembelian emasnya bertepatan dengan kenaikan pasar terbesar sejak tahun 1970-an, saat investor dan pemerintah khawatir tentang kepemilikan dolar. 

Ini adalah tren yang ingin dimanfaatkan Tether dengan produk lain, Tether Gold atau XAUT, token emas yang dapat ditukar dengan emas batangan fisik. Perusahaan telah menerbitkan XAUT senilai sekitar 16 ton emas atau US$2,7 miliar, dan juga meluncurkan denominasi lebih kecil dari token tersebut yang disebut Scudo.

Ada “peluangbesar” XAUT akan berakhir tahun ini dengan US$50-US$10 miliar dalam peredaran pasar, kata Ardoino. Dalam hal itu, perusahaan mungkin harus membeli lebih dari satu ton emas per minggu untuk XAUT saja, tidak termasuk emas yang dibeli untuk cadangan Tether, katanya.

Meskipun XAUT dan token emas lainnya masih tergolong kecil dibandingkan dengan pasar ETF senilai lebih dari US$500 miliar, Ardoino memprediksi bahwa waktunya akan segera tiba.

“Bagi  saya, ada negara-negara asing yang membeli banyak emas, dan kami percaya bahwa negara-negara ini akan segera meluncurkan versi tokenisasi emas sebagai mata uang kompetitif terhadap dolar AS,” kata Ardoino.

Terlepas dari apakah mata uang berbasis emas yang bersaing dengan dolar AS akan muncul atau tidak, pembelian Tether telah mengungkap gelora zaman. “Sangat menarik bahwa salah satu pemain utama di lanskap kripto melihat emas sebagai perdagangan devaluasi dolar AS yang asli,” kata Reade.

(bbn)